Futures

Was sind Futures?

Futures sind derivative Finanzkontrakte, die die Parteien verpflichten, einen Vermögenswert zu einem im Voraus festgelegten Termin und Preis in der Zukunft zu handeln. Der Käufer muss den zugrundeliegenden Vermögenswert zum festgelegten Preis kaufen oder der Verkäufer muss ihn verkaufen, unabhängig vom aktuellen Marktpreis am Verfallstag.

Zu den zugrundeliegenden Vermögenswerten gehören physische Waren oder andere Finanzinstrumente. Futures-Kontrakte legen die Menge des Basiswerts fest und sind standardisiert, um den Handel an einer Terminbörse zu erleichtern. Futures können zur Absicherung oder für Handelsspekulationen verwendet werden.

Understanding Futures

Futures—also called futures contracts—allow traders to lock in the price of the underlying asset or commodity. These contracts have expiration dates and set prices that are known upfront. Futures are identified by their expiration month. For example, a December gold futures contract expires in December.

Traders and investors use the term „futures“ in reference to the overall asset class. However, there are many types of futures contracts available for trading including:

• Warenterminkontrakte wie Rohöl, Erdgas, Mais und Weizen
• Aktienindex-Terminkontrakte wie der S&P 500 Index
• Währungs-Terminkontrakte einschließlich derjenigen für den Euro und das britische Pfund
• Edelmetall-Terminkontrakte für Gold und Silber
• U.US-Treasury-Futures für Anleihen und andere Produkte

Es ist wichtig, den Unterschied zwischen Optionen und Futures zu beachten. Amerikanische Optionskontrakte geben dem Inhaber das Recht (aber nicht die Pflicht), den zugrunde liegenden Vermögenswert jederzeit vor dem Fälligkeitsdatum des Kontrakts zu kaufen oder zu verkaufen; bei europäischen Optionen können Sie dieses Recht nur bei Fälligkeit ausüben, müssen es aber nicht tun. Der Käufer eines Futures-Kontrakts hingegen ist verpflichtet, die zugrunde liegende Ware (oder den Gegenwert in bar) zum Zeitpunkt des Verfalls in Besitz zu nehmen und nicht zu einem beliebigen Zeitpunkt davor. Der Käufer eines Terminkontrakts kann seine Position jederzeit vor dem Verfallstermin verkaufen und ist von seiner Verpflichtung befreit. In this way, buyers of both options and futures contracts benefit from a leverage holder’s position closing before the expiration date.

Using Futures

The futures markets typically use high leverage. Hebelwirkung bedeutet, dass der Händler nicht 100 % des Wertes des Kontrakts einsetzen muss, wenn er einen Handel eingeht. Stattdessen verlangt der Makler eine Einschusszahlung, die aus einem Bruchteil des gesamten Kontraktwerts besteht.

Die Börse, an der der Futures-Kontrakt gehandelt wird, bestimmt, ob der Kontrakt physisch geliefert oder in bar abgewickelt werden kann. Ein Unternehmen kann einen Vertrag zur physischen Lieferung abschließen, um den Preis eines Rohstoffs, den es für die Produktion benötigt, zu sichern. Die meisten Terminkontrakte stammen jedoch von Händlern, die mit dem Handel spekulieren. Diese Kontrakte werden glattgestellt oder saldiert – die Differenz zwischen dem ursprünglichen Handels- und dem Schlusskurs – und sind ein Barausgleich.

Futures-Spekulation

Ein Futures-Kontrakt ermöglicht es einem Händler, auf die Bewegungsrichtung des Preises eines Rohstoffs zu spekulieren. Wenn ein Händler einen Futures-Kontrakt kauft und der Preis der Ware steigt und bei Fälligkeit über dem ursprünglichen Vertragspreis liegt, hat er einen Gewinn erzielt. Vor dem Verfall würde der Kauf – die Long-Position – durch einen Verkauf zum aktuellen Preis in gleicher Höhe ausgeglichen oder rückabgewickelt, wodurch die Long-Position effektiv geschlossen würde.

Die Differenz zwischen den Preisen der beiden Kontrakte würde auf dem Maklerkonto des Anlegers bar abgewickelt, und es würde kein physisches Produkt den Besitzer wechseln. Der Händler könnte jedoch auch verlieren, wenn der Preis der Ware unter dem im Futures-Kontrakt festgelegten Kaufpreis liegt.

Spekulanten können auch eine spekulative Short- oder Verkaufsposition eingehen, wenn sie vorhersagen, dass der Preis des Basiswerts fallen wird. Fällt der Preis tatsächlich, geht der Händler eine Gegenposition ein, um den Kontrakt zu schließen. Auch hier wird die Nettodifferenz bei Fälligkeit des Kontrakts beglichen. Ein Anleger würde einen Gewinn erzielen, wenn der Kurs des Basiswerts unter dem Kontraktpreis liegt, und einen Verlust, wenn der aktuelle Kurs über dem Kontraktpreis liegt.

Es ist wichtig zu wissen, dass der Handel auf Marge eine viel größere Position zulässt als der Betrag, der auf dem Maklerkonto gehalten wird. Infolgedessen können Margin-Investitionen Gewinne, aber auch Verluste verstärken. Stellen Sie sich einen Händler vor, der über ein Maklerkonto mit einem Guthaben von 5.000 $ verfügt und eine Position von 50.000 $ in Rohöl hält. Sollte sich der Ölpreis gegen seinen Handel entwickeln, kann er Verluste erleiden, die die anfängliche Einschusszahlung von 5.000 $ weit übersteigen. In diesem Fall würde der Makler eine Nachschussforderung stellen, die die Hinterlegung zusätzlicher Mittel erfordert, um die Marktverluste zu decken.

Futures Hedging

Futures können zur Absicherung der Preisbewegung des zugrunde liegenden Vermögenswerts verwendet werden. Dabei geht es nicht um Spekulationen, sondern darum, Verluste aus potenziell ungünstigen Kursveränderungen zu verhindern. Viele Unternehmen, die Absicherungsgeschäfte tätigen, nutzen – oder produzieren in vielen Fällen – den zugrunde liegenden Vermögenswert.

Zum Beispiel können Maisbauern Futures einsetzen, um einen bestimmten Preis für den Verkauf ihrer Maisernte festzulegen. Auf diese Weise verringern sie ihr Risiko und garantieren, dass sie den festgelegten Preis erhalten. Fällt der Maispreis, hat der Landwirt einen Gewinn aus der Absicherung, der die Verluste aus dem Verkauf des Mais auf dem Markt ausgleicht. Da sich Gewinn und Verlust gegenseitig ausgleichen, wird durch die Absicherung ein akzeptabler Marktpreis festgeschrieben.

Regulierung von Futures

Die Futures-Märkte werden von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguliert. Die CFTC ist eine Bundesbehörde, die 1974 vom Kongress gegründet wurde, um die Integrität der Preisbildung auf dem Futures-Markt zu gewährleisten, einschließlich der Verhinderung von missbräuchlichen Handelspraktiken und Betrug sowie der Regulierung von Maklerfirmen, die im Futures-Handel tätig sind.

Auswahl eines Futures-Brokers

Wer in Futures oder andere Finanzinstrumente investieren will, braucht einen Broker. Börsenmakler bieten Zugang zu den Börsen und Märkten, an denen diese Investitionen getätigt werden. Die Auswahl eines Brokers und die Suche nach Anlagen, die Ihren Bedürfnissen entsprechen, kann ein verwirrender Prozess sein. Investopedia kann den Lesern zwar nicht bei der Auswahl von Anlagen helfen, aber wir können Ihnen bei der Auswahl eines Brokers behilflich sein.

Real World Example of Futures

Angenommen, ein Händler möchte auf den Preis von Rohöl spekulieren, indem er im Mai einen Terminkontrakt abschließt, in der Erwartung, dass der Preis bis zum Jahresende steigen wird. Der Dezember-Rohöl-Futures-Kontrakt wird zu 50 $ gehandelt, und der Händler schließt den Kontrakt ab.

Da Öl in Schritten von 1.000 Barrel gehandelt wird, hat der Anleger nun eine Position im Wert von 50.000 $ Rohöl (1.000 x 50 $ = 50.000 $). Der Händler muss jedoch nur einen Bruchteil dieses Betrags im Voraus zahlen – die Anfangsmarge, die er beim Broker hinterlegt.

Von Mai bis Dezember schwankt der Ölpreis und damit auch der Wert des Terminkontrakts. Wenn der Ölpreis zu stark schwankt, kann der Makler verlangen, dass zusätzliche Gelder auf das Einschusskonto eingezahlt werden – eine Erhaltungsmarge.

Im Dezember nähert sich das Enddatum des Kontrakts, das am dritten Freitag des Monats liegt. Der Rohölpreis ist auf 65 $ gestiegen, und der Händler verkauft den ursprünglichen Kontrakt, um die Position zu beenden. Die Nettodifferenz wird bar ausgeglichen, und er verdient 15.000 $, abzüglich der Gebühren und Provisionen des Brokers (65 $ – 50 $ = 15 $ x 1000 = 15.000 $).

Wäre der Ölpreis stattdessen auf 40 $ gefallen, hätte der Anleger 10.000 $ verloren (40 $ – 50 $ = negative 10 $ x 1000 = negative 10.000 $).

Häufig gestellte Fragen

Was sind Terminkontrakte?

Terminkontrakte sind eine Anlageform, die es dem Käufer ermöglicht, auf den künftigen Preis einer Ware oder eines anderen Wertpapiers zu setzen. Es gibt viele Arten von Terminkontrakten, z. B. für Öl, Börsenindizes, Währungen und landwirtschaftliche Erzeugnisse. Im Gegensatz zu Terminkontrakten, die von den beteiligten Parteien individuell gestaltet werden, werden Futures-Kontrakte an organisierten Börsen wie der CME Group Inc. (CME). Futures-Kontrakte sind sowohl bei Händlern beliebt, die von Preisschwankungen profitieren wollen, als auch bei gewerblichen Kunden, die ihre Risiken absichern wollen.

Sind Futures eine Art von Derivaten?

Ja, Terminkontrakte sind eine Art von Derivaten. Sie sind Derivate, weil ihr Wert auf dem Wert eines Basiswerts beruht, z. B. Öl im Falle von Rohöl-Futures. Wie bei vielen Derivaten handelt es sich bei Terminkontrakten um ein gehebeltes Finanzinstrument, das das Potenzial für übergroße Gewinne oder Verluste bietet. Als solche gelten sie im Allgemeinen als fortgeschrittenes Handelsinstrument und werden meist nur von erfahrenen Anlegern und Institutionen gehandelt.

Was passiert, wenn man einen Futures-Kontrakt bis zum Verfall hält?

Häufig werden Händler, die Futures-Kontrakte bis zum Verfall halten, ihre Position in bar ausgleichen. Mit anderen Worten, der Händler zahlt oder erhält einfach einen Barausgleich, je nachdem, ob der zugrunde liegende Vermögenswert während der Haltedauer der Anlage gestiegen oder gefallen ist. In einigen Fällen ist bei Terminkontrakten jedoch eine physische Lieferung erforderlich. In diesem Fall wäre der Anleger, der den Kontrakt bei Fälligkeit hält, für die Lagerung der Waren verantwortlich und müsste die Kosten für Materialhandhabung, physische Lagerung und Versicherung tragen.