Immobilienblase
Was ist eine Immobilienblase?
Eine Immobilienblase ist ein Anstieg der Immobilienpreise, der durch Nachfrage, Spekulation und übermäßige Ausgaben angeheizt wird und schließlich zum Zusammenbruch führt. Immobilienblasen beginnen in der Regel mit einem Anstieg der Nachfrage angesichts eines begrenzten Angebots, das erst nach einer relativ langen Zeit wieder aufgefüllt und erhöht werden kann. Spekulanten strömen mit Geld in den Markt und treiben die Nachfrage weiter in die Höhe. Irgendwann geht die Nachfrage zurück oder stagniert, während gleichzeitig das Angebot steigt, was zu einem starken Preisverfall führt – und die Blase platzt.
Key Takeaways
- Eine Immobilienblase ist ein anhaltender, aber vorübergehender Zustand überbewerteter Preise und zügelloser Spekulation auf den Immobilienmärkten.
- Die U.Die USA erlebten in den 2000er Jahren eine große Immobilienblase, die durch Geldzuflüsse in die Immobilienmärkte, lockere Kreditbedingungen und eine Regierungspolitik zur Förderung des Eigenheimbesitzes verursacht wurde.
- Eine Immobilienblase ist wie jede andere Blase ein vorübergehendes Ereignis und kann jederzeit auftreten, wenn die Marktbedingungen dies zulassen.
Eine Immobilienblase verstehen
Eine Immobilienblase ist ein vorübergehendes Ereignis, das jedoch jahrelang andauern kann. In der Regel wird sie durch etwas ausgelöst, das außerhalb der Norm liegt, wie z. B. manipulierte Nachfrage, Spekulation, ungewöhnlich hohe Investitionen, überschüssige Liquidität, deregulierte Immobilienfinanzierungsmärkte oder extreme Formen von hypothekenbasierten Derivatprodukten – all dies kann dazu führen, dass die Immobilienpreise nicht mehr tragbar sind. Dies führt zu einem Anstieg der Nachfrage gegenüber dem Angebot.
Nach Angaben des Internationalen Währungsfonds (IWF) kommen Immobilienblasen zwar seltener vor als Aktienblasen, dauern aber in der Regel doppelt so lange.
Wohnungsblasen führen nicht nur zu einem großen Immobiliencrash, sondern haben auch erhebliche Auswirkungen auf Menschen aller Schichten, Stadtviertel und die Gesamtwirtschaft. Sie können Menschen dazu zwingen, nach Möglichkeiten zu suchen, ihre Hypotheken über verschiedene Programme abzubezahlen, oder sie können sie dazu bringen, ihre Rentenkonten anzuzapfen, um sich das Leben in ihren Häusern leisten zu können. Immobilienblasen sind einer der Hauptgründe, warum Menschen ihre Ersparnisse verlieren.
Was verursacht eine Immobilienblase?
Traditionell sind die Immobilienmärkte aufgrund der hohen Transaktions- und Finanzierungskosten, die mit dem Besitz eines Hauses verbunden sind, nicht so anfällig für Blasen wie andere Finanzmärkte. Ein rascher Anstieg des Kreditangebots, der zu einer Kombination aus sehr niedrigen Zinssätzen und einer Lockerung der Kreditvergabestandards führt, kann jedoch Kreditnehmer auf den Markt bringen und die Nachfrage anheizen. Ein Anstieg der Zinssätze und eine Verschärfung der Kreditvergabestandards können die Nachfrage verringern und die Immobilienblase zum Platzen bringen.
Mitte 2000 US-Immobilienblase
Die berüchtigte US-Immobilienblase Mitte der 2000er Jahre war teilweise das Ergebnis einer anderen Blase, diesmal im Technologiesektor. Sie stand in direktem Zusammenhang mit der Finanzkrise von 2007-2008, die manche als deren Ursache ansehen.
Während der Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre wurden die Aktien vieler neuer Technologieunternehmen in relativ kurzer Zeit zu extrem hohen Preisen gehandelt. Selbst Unternehmen, die kaum mehr als Neugründungen waren und noch keine tatsächlichen Gewinne erwirtschaftet hatten, wurden von Spekulanten, die auf einen schnellen Gewinn aus waren, auf eine hohe Marktkapitalisierung hochgehandelt. Im Jahr 2000 erreichte der Nasdaq seinen Höchststand, und als die Technologieblase platzte, stürzten viele dieser ehemals hochfliegenden Aktien auf ein drastisch niedrigeres Kursniveau ab.
Als die Anleger nach dem Platzen der Dotcom-Blase und dem anschließenden Börsencrash den Aktienmarkt verließen, legten sie ihr Geld in Immobilien an. Gleichzeitig senkte die US-Notenbank die Zinssätze und hielt sie niedrig, um die leichte Rezession zu bekämpfen, die auf die Technologieblase folgte, und um die Unsicherheit nach dem Anschlag auf das World Trade Center am 11. September 2001 zu lindern.
Diese Geld- und Kreditflut traf auf verschiedene staatliche Maßnahmen zur Förderung von Wohneigentum und eine Vielzahl von Finanzmarktinnovationen, die die Liquidität von immobilienbezogenen Vermögenswerten erhöhten. Die Immobilienpreise stiegen, und immer mehr Menschen begannen, Häuser zu kaufen und zu verkaufen.
In den nächsten sechs Jahren nahm der Wahn nach Wohneigentum beängstigende Ausmaße an, als die Zinssätze in den Keller fielen und die strengen Kreditvergabevorschriften fast vollständig aufgehoben wurden. Es wird geschätzt, dass 20 Prozent der Hypotheken in den Jahren 2005 und 2006 an Personen vergeben wurden, die sich unter normalen Kreditbedingungen nicht hätten qualifizieren können. Über 75 % dieser Subprime-Darlehen waren Hypotheken mit anpassbaren Zinssätzen, die zu Beginn niedrig waren und nach zwei bis drei Jahren zurückgesetzt werden mussten.
Gleich wie bei der Technologieblase war die Immobilienblase durch einen anfänglichen Anstieg der Immobilienpreise aufgrund von Fundamentaldaten gekennzeichnet, aber als die Hausse anhielt, begannen viele Investoren, Immobilien als spekulative Anlagen zu kaufen.
Die Förderung des Eigenheims durch die Regierung veranlasste die Banken, ihre Zinssätze und Kreditvergabebedingungen zu senken, was einen Kaufrausch auslöste, der den durchschnittlichen Verkaufspreis von Häusern zwischen 2000 und 2007 um 55 % ansteigen ließ.Der Kaufrausch zog Spekulanten an, die innerhalb von nur zwei Wochen mit dem Verkauf von Häusern Zehntausende von Dollar an Gewinnen erzielten.
Im gleichen Zeitraum begann sich der Aktienmarkt zu erholen, und ab 2006 begannen die Zinssätze zu steigen. 2007, als sich Anzeichen für eine Verlangsamung der Wirtschaft abzeichneten, begannen Hypotheken mit anpassbaren Zinssätzen zu höheren Zinssätzen zurückgesetzt zu werden. Angesichts der hohen Immobilienpreise war die Risikoprämie für die Investoren zu hoch, so dass sie keine Häuser mehr kauften. Als den Hauskäufern klar wurde, dass die Immobilienwerte tatsächlich sinken könnten, begannen die Immobilienpreise zu sinken, was einen massiven Ausverkauf von hypothekarisch gesicherten Wertpapieren auslöste. Von 2007 bis 2009 fielen die Immobilienpreise um 19 %, und die massenhaften Hypothekenausfälle führten in den nächsten Jahren zu Millionen von Zwangsversteigerungen.