Was passiert, wenn Inflation und Arbeitslosigkeit positiv korreliert sind?

Eine positive Korrelation zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit stellt die Finanzpolitiker vor besondere Herausforderungen. Eine Politik, die die Wirtschaftsleistung ankurbelt und die Arbeitslosigkeit senkt, führt in der Regel zu einer Verschärfung der Inflation, während eine Politik, die die Inflation eindämmt, häufig die Wirtschaft einschränkt und die Arbeitslosigkeit verschlimmert.

Historische Trends

Historisch gesehen stehen Inflation und Arbeitslosigkeit in einem umgekehrten Verhältnis, wie es die Phillips-Kurve darstellt. Eine niedrige Arbeitslosigkeit geht mit einer höheren Inflation einher, während eine hohe Arbeitslosigkeit mit einer niedrigeren Inflation oder sogar Deflation einhergeht. Von einem logischen Standpunkt aus betrachtet, ist diese Beziehung sinnvoll. Wenn die Arbeitslosigkeit niedrig ist, haben mehr Verbraucher ein frei verfügbares Einkommen, um Waren zu kaufen. Die Nachfrage nach Gütern steigt, und wenn die Nachfrage steigt, folgen die Preise. In Zeiten hoher Arbeitslosigkeit kaufen die Kunden weniger Waren, wodurch die Preise unter Druck geraten und die Inflation sinkt.

Stagflation

In den Vereinigten Staaten waren die 1970er Jahre der bekannteste Zeitraum, in dem Inflation und Arbeitslosigkeit positiv korreliert waren. Die als „Stagflation“ bezeichnete Kombination aus hoher Inflation, hoher Arbeitslosigkeit und schleppendem Wirtschaftswachstum, die dieses Jahrzehnt plagte, hatte mehrere Gründe. Präsident Richard Nixon löste den US-Dollar aus dem Goldstandard. Anstatt an einen Rohstoff mit innerem Wert gebunden zu sein, wurde die Währung dem freien Spiel überlassen und ihr Wert den Launen des Marktes unterworfen.

Nixon führte Lohn- und Preiskontrollen ein, die vorschrieben, welche Preise die Unternehmen von ihren Kunden verlangen durften. Obwohl die Produktionskosten unter einem schrumpfenden Dollar stiegen, konnten die Unternehmen die Preise nicht erhöhen, um die Einnahmen mit den Kosten in Einklang zu bringen. Stattdessen waren sie gezwungen, die Kosten zu senken, indem sie die Zahl der Beschäftigten reduzierten, um rentabel zu bleiben. Der Wert des Dollars schrumpfte, während Arbeitsplätze verloren gingen, was zu einer positiven Korrelation zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit führte.

Es gab keine einfache Lösung für die Stagflation der 1970er Jahre. Schließlich kam der Vorsitzende der Federal Reserve, Paul Volcker, zu dem Schluss, dass langfristiger Gewinn kurzfristigen Schmerz rechtfertige. Er ergriff drastische Maßnahmen zur Verringerung der Inflation und hob die Zinssätze auf bis zu 20 % an, wohl wissend, dass diese Maßnahmen zu einem vorübergehenden, aber starken wirtschaftlichen Rückgang führen würden. Wie erwartet, geriet die Wirtschaft Anfang der 1980er Jahre in eine tiefe Rezession, in der Millionen von Arbeitsplätzen verloren gingen und das Bruttoinlandsprodukt (BIP) um mehr als 6 % schrumpfte. Der Aufschwung zeichnete sich jedoch durch einen kräftigen Wiederanstieg des Bruttoinlandsprodukts aus, wobei alle verlorenen Arbeitsplätze wiedergewonnen wurden – und noch einige mehr – und keine galoppierende Inflation auftrat, die das vorangegangene Jahrzehnt kennzeichnete.

Jüngste Trends

Eine positive Korrelation zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit kann auch etwas Gutes sein – solange beide Werte niedrig sind. In den späten 1990er Jahren lag die Arbeitslosigkeit unter 5 % und die Inflation unter 2,5 %. Eine Wirtschaftsblase in der Technologiebranche war weitgehend für die niedrige Arbeitslosenquote verantwortlich, während billiges Benzin bei lauwarmer globaler Nachfrage dazu beitrug, die Inflation niedrig zu halten. Im Jahr 2000 platzte die Technologieblase, was zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit führte, und die Benzinpreise begannen zu steigen. Von 2000 bis 2020 folgte die Beziehung zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit wieder der Phillips-Kurve, allerdings in weit geringerem Maße.

Das Fazit

Während die akademischen Argumente und Gegenargumente hin und her wüten, werden weiterhin neue Theorien entwickelt. Außerhalb der akademischen Welt stellen die empirischen Beweise für Beschäftigung und Inflation die Volkswirtschaften auf der ganzen Welt vor Herausforderungen und Probleme, die darauf hindeuten, dass die richtige Mischung von Maßnahmen, die zur Schaffung und Aufrechterhaltung der idealen Wirtschaft erforderlich sind, noch nicht festgelegt wurde.