Futuros

¿Qué son los futuros?

Los futuros son contratos financieros derivados que obligan a las partes a negociar un activo en una fecha y precio futuros predeterminados. El comprador debe comprar o el vendedor debe vender el activo subyacente al precio fijado, independientemente del precio actual del mercado en la fecha de vencimiento.

Los activos subyacentes incluyen materias primas físicas u otros instrumentos financieros. Los contratos de futuros detallan la cantidad del activo subyacente y están estandarizados para facilitar la negociación en una bolsa de futuros. Los futuros pueden utilizarse para la cobertura o la especulación comercial.

Understanding Futures

Futures—also called futures contracts—allow traders to lock in the price of the underlying asset or commodity. These contracts have expiration dates and set prices that are known upfront. Futures are identified by their expiration month. For example, a December gold futures contract expires in December.

Traders and investors use the term «futures» in reference to the overall asset class. However, there are many types of futures contracts available for trading including:

• Futuros de materias primas como el petróleo crudo, el gas natural, el maíz y el trigo
• Futuros de índices bursátiles como el índice S&P 500
• Futuros de divisas, incluidos los del euro y la libra esterlina
• Futuros de metales preciosos para el oro y la plata
• Futuros del Tesoro de EE.Futuros del Tesoro de Estados Unidos para bonos y otros productos

Es importante tener en cuenta la distinción entre opciones y futuros. Los contratos de opciones al estilo americano dan al titular el derecho (pero no la obligación) de comprar o vender el activo subyacente en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento del contrato; con las opciones europeas sólo se puede ejercer en el momento del vencimiento, pero no se tiene que ejercer ese derecho. El comprador de un contrato de futuros, en cambio, está obligado a tomar posesión del bien subyacente (o su equivalente en efectivo) en el momento del vencimiento y no en cualquier momento anterior. El comprador de un contrato de futuros puede vender su posición en cualquier momento antes del vencimiento y quedar libre de su obligación. In this way, buyers of both options and futures contracts benefit from a leverage holder’s position closing before the expiration date.

Pros

• Investors can use futures contracts to speculate on the direction in the price of an underlying asset.

• Companies can hedge the price of their raw materials or products they sell to protect from adverse price movements.

• Futures contracts may only require a deposit of a fraction of the contract amount with a broker.

Cons

• Investors have a risk that they can lose more than the initial margin amount since futures use leverage.

• Investing in a futures contract might cause a company that hedged to miss out on favorable price movements.

• Margin can be a double-edged sword, meaning gains are amplified but so too are losses.

Using Futures

The futures markets typically use high leverage. El apalancamiento significa que el operador no necesita poner el 100% del importe del valor del contrato al entrar en una operación. En su lugar, el corredor requerirá una cantidad de margen inicial, que consiste en una fracción del valor total del contrato.

La cantidad mantenida por el corredor en una cuenta de margen puede variar dependiendo del tamaño del contrato, la solvencia del inversor y los términos y condiciones del corredor.
La bolsa en la que se negocia el contrato de futuros determinará si el contrato es para entrega física o si puede ser liquidado en efectivo. Una empresa puede suscribir un contrato de entrega física para asegurar el precio de una materia prima que necesita para la producción. Sin embargo, la mayoría de los contratos de futuros son de comerciantes que especulan con el comercio. Estos contratos se cierran o se compensan -la diferencia en la operación original y el precio de cierre de la operación- y son una liquidación en efectivo.
Especulación con futuros
Un contrato de futuros permite a un operador especular sobre la dirección del movimiento del precio de una materia prima. Si un operador compra un contrato de futuros y el precio de la materia prima sube y se cotiza por encima del precio original del contrato al vencimiento, entonces tendrá una ganancia. Antes del vencimiento, la operación de compra -la posición larga- se compensaría o anularía con una operación de venta por la misma cantidad al precio actual, cerrando efectivamente la posición larga.
La diferencia entre los precios de los dos contratos se liquidaría en efectivo en la cuenta de corretaje del inversor, y ningún producto físico cambiaría de manos. Sin embargo, el operador también podría perder si el precio de la materia prima fuera inferior al precio de compra especificado en el contrato de futuros.
Los especuladores también pueden tomar una posición corta o de venta especulativa si predicen que el precio del activo subyacente caerá. Si el precio baja, el operador tomará una posición compensatoria para cerrar el contrato. De nuevo, la diferencia neta se liquidaría al vencimiento del contrato. El inversor obtendría una ganancia si el precio del activo subyacente estuviera por debajo del precio del contrato y una pérdida si el precio actual estuviera por encima del precio del contrato.
Es importante tener en cuenta que la inversión con margen permite una posición mucho más grande que la cantidad mantenida por la cuenta de corretaje. Como resultado, la inversión con margen puede amplificar las ganancias, pero también puede magnificar las pérdidas. Imagínese a un operador que tiene un saldo de 5.000 dólares en su cuenta de corretaje y está negociando una posición de 50.000 dólares en petróleo crudo. Si el precio del petróleo se mueve en contra de su operación, puede incurrir en pérdidas que superen con creces el importe del margen inicial de 5.000 dólares de la cuenta. En este caso, el bróker realizaría un requerimiento de margen exigiendo que se depositen fondos adicionales para cubrir las pérdidas del mercado.
Cobertura de futuros
Los futuros pueden utilizarse para cubrir el movimiento del precio del activo subyacente. En este caso, el objetivo es evitar las pérdidas derivadas de las variaciones de precios potencialmente desfavorables, más que especular. Muchas empresas que realizan coberturas utilizan -o en muchos casos producen- el activo subyacente.
Por ejemplo, los agricultores de maíz pueden utilizar los futuros para fijar un precio específico para la venta de su cosecha de maíz. Al hacerlo, reducen su riesgo y garantizan que recibirán el precio fijado. Si el precio del maíz disminuyera, el agricultor tendría una ganancia en la cobertura para compensar las pérdidas de la venta del maíz en el mercado. Con esa ganancia y pérdida que se compensan mutuamente, la cobertura bloquea efectivamente un precio de mercado aceptable.
Regulación de los Futuros
Los mercados de futuros están regulados por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La CFTC es una agencia federal creada por el Congreso en 1974 para garantizar la integridad de los precios del mercado de futuros, incluyendo la prevención de las prácticas comerciales abusivas, el fraude, y la regulación de las empresas de corretaje que participan en el comercio de futuros.
Elección de un corredor de futuros
Invertir en futuros o en cualquier otro instrumento financiero requiere un corredor. Los corredores de bolsa proporcionan acceso a las bolsas y mercados en los que se negocian estas inversiones. El proceso de elegir un corredor y encontrar inversiones que se ajusten a sus necesidades puede ser un proceso confuso. Aunque Investopedia no puede ayudar a los lectores a seleccionar las inversiones, sí podemos ayudarle a seleccionar un agente de bolsa.
Ejemplo del mundo real de los futuros
Digamos que un operador quiere especular con el precio del petróleo crudo suscribiendo un contrato de futuros en mayo con la expectativa de que el precio será más alto a finales de año. El contrato de futuros sobre el petróleo crudo de diciembre se negocia a 50 dólares y el operador bloquea el contrato.
Como el petróleo se negocia en incrementos de 1.000 barriles, el inversor tiene ahora una posición por valor de 50.000 dólares de petróleo crudo (1.000 x 50 dólares = 50.000 dólares). Sin embargo, el operador sólo tendrá que pagar una fracción de esa cantidad por adelantado: el margen inicial que deposita en el corredor.
De mayo a diciembre, el precio del petróleo fluctúa al igual que el valor del contrato de futuros. Si el precio del petróleo se vuelve demasiado volátil, el corredor puede pedir que se depositen fondos adicionales en la cuenta de margen, un margen de mantenimiento.
En diciembre, se acerca la fecha de finalización del contrato, que es el tercer viernes del mes. El precio del crudo ha subido a 65 dólares, y el operador vende el contrato original para salir de la posición. La diferencia neta se liquida en efectivo y gana 15.000 dólares, menos los honorarios y comisiones del corredor (65 dólares – 50 dólares = 15 x 1000 = 15.000 dólares).
Sin embargo, si el precio del petróleo hubiera caído a 40 dólares, el inversor habría perdido 10.000 dólares (40 – 50 dólares = 10 x 1000 dólares negativos = 10.000 dólares negativos).
Preguntas frecuentes
¿Qué son los contratos de futuros?
Los contratos de futuros son un vehículo de inversión que permite al comprador apostar por el precio futuro de una materia prima u otro valor. Existen muchos tipos de contratos de futuros, sobre activos como el petróleo, índices bursátiles, divisas y productos agrícolas. A diferencia de los contratos a plazo, que se personalizan entre las partes implicadas, los contratos de futuros se negocian en bolsas organizadas, como las que gestiona el CME Group Inc. (CME). Los contratos de futuros son populares entre los operadores, que buscan beneficiarse de las oscilaciones de los precios, así como entre los clientes comerciales que desean cubrir sus riesgos.
¿Los futuros son un tipo de derivado?
Sí, los contratos de futuros son un tipo de producto derivado. Son derivados porque su valor se basa en el valor de un activo subyacente, como el petróleo en el caso de los futuros del crudo. Al igual que muchos derivados, los futuros son un instrumento financiero apalancado, que ofrece la posibilidad de obtener grandes ganancias o pérdidas. Como tales, suelen considerarse un instrumento de negociación avanzado y, en su mayoría, son negociados únicamente por inversores e instituciones con experiencia.
¿Qué ocurre si se mantiene un contrato de futuros hasta su vencimiento?
A menudo, los operadores que mantienen contratos de futuros hasta el vencimiento liquidarán su posición en efectivo. En otras palabras, el operador simplemente pagará o recibirá una liquidación en efectivo dependiendo de si el activo subyacente aumentó o disminuyó durante el período de tenencia de la inversión. En algunos casos, sin embargo, los contratos de futuros requerirán la entrega física. En este escenario, el inversor que mantiene el contrato al vencimiento sería responsable de almacenar la mercancía y tendría que cubrir los costes de manipulación del material, almacenamiento físico y seguro.