Merrill (company)
Founding and early historyEdit
The company was founded on January 6, 1914, when Charles E. Merrill opened Charles E. Merrill & Co. for business at 7 Wall Street in New York City. A few months later, Merrill’s friend, Edmund C. Lynch, joined him, and in 1915 the name was officially changed to Merrill, Lynch & Co. At that time, the firm’s name included a comma between Merrill and Lynch, which was dropped in 1938. In 1916, Winthrop H. Smith joined the firm.
In 1921, the company purchased Pathé Exchange, which later became RKO Pictures. En 1926, la empresa adquirió una participación mayoritaria en Safeway Inc, transformando la pequeña tienda de comestibles en la tercera cadena de tiendas de comestibles del país a principios de la década de 1930.
En 1930, Charles E. Merrill dirigió la empresa a través de una importante reestructuración, escindiendo el negocio de corretaje minorista de la empresa a E. A. Pierce & Co. para centrarse en la banca de inversión. Junto con el negocio, Merrill también transfirió la mayor parte de sus empleados, incluidos Edmund C. Lynch y Winthrop H. Smith. Charles Merrill recibió una participación minoritaria en E.A. Pierce en la transacción. A lo largo de la década de 1930, E.A. Pierce siguió siendo el mayor corredor de bolsa de EE.UU. La empresa, dirigida por Edward A. Pierce, Edmund Lynch y Winthrop Smith, demostró ser una de las más innovadoras del sector, introduciendo máquinas IBM en el mantenimiento de registros del negocio. Además, en 1938, E.A. Pierce controlaba la mayor red de cables con una red privada de más de 23.000 millas de cables telegráficos. Estos cables se utilizaban normalmente para los pedidos.
A pesar de su fuerte posición en el mercado, E.A. Pierce tenía problemas financieros en la década de 1930 y estaba escasamente capitalizada. Tras la muerte de Edmund C. Lynch en 1938, Winthrop Smith inició conversaciones con Charles E. Merrill, que poseía una participación minoritaria en E.A. Pierce, sobre una posible fusión de las dos empresas. El 1 de abril de 1940, Merrill Lynch se fusionó con E. A. Pierce de Edward A. Pierce & Co. y Cassatt & Co., una empresa de corretaje con sede en Filadelfia en la que tanto Merrill Lynch como E. A. Pierce tenían una participación. y se conoció brevemente como Merrill Lynch, E. A. Pierce y Cassatt. La empresa se convirtió en la primera de Wall Street en publicar un informe fiscal anual en 1941.
En 1941, Merrill Lynch, E. A. Pierce y Cassatt se fusionaron con Fenner & Beane, un banco de inversión y empresa de materias primas con sede en Nueva Orleans. A lo largo de la década de 1930, Fenner & Beane fue sistemáticamente la segunda empresa de valores más importante de EE.UU. La empresa combinada, que se convirtió en el líder indiscutible del corretaje de valores en EE.UU, pasó a llamarse Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Beane.
Años de posguerraEditar
En 1952, la compañía formó Merrill Lynch & Co. como sociedad de cartera y se constituyó oficialmente después de casi medio siglo como sociedad. El 31 de diciembre de 1957, The New York Times se refirió a ese nombre como «un trozo sonoro de América» y dijo: «Después de dieciséis años de popularidad, Merrill Lynch, Pierce, Fenner y Beane va a cambiarlo y, por lo tanto, a honrar al hombre que ha sido en gran parte responsable de que el nombre de una casa de corretaje forme parte de una saga estadounidense», Winthrop H. Smith, que había dirigido la empresa desde 1940. La fusión convirtió a la compañía en la mayor empresa de valores del mundo, con oficinas en más de 98 ciudades y participación en 28 bolsas. Al comienzo del año fiscal de la empresa, el 1 de marzo de 1958, el nombre de la empresa pasó a ser «Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith» y la empresa se convirtió en miembro de la Bolsa de Nueva York.
En 1964, Merrill Lynch adquirió C. J. Devine & Co., el principal agente de valores del Gobierno de Estados Unidos. La fusión se produjo debido a la muerte de Christopher J. Devine en mayo de 1963. Los socios de C. J. Devine & Co., conocidos como «The Devine Boys», formaron Merrill Lynch Government Securities Inc. dando a la firma una fuerte presencia en el mercado de valores gubernamentales. El negocio de Government Securities aportó a Merrill Lynch el apalancamiento necesario para establecer muchos de los productos exclusivos del mercado monetario y de los fondos de inversión de deuda pública, responsables de gran parte del crecimiento de la empresa en las décadas de 1970 y 1980.
En junio de 1971, la empresa se convirtió en una compañía pública a través de una oferta pública inicial, un año después de que la Bolsa de Valores de Nueva York permitiera a las empresas miembro pasar a ser de propiedad pública. Era una corporación multinacional con más de 1,8 billones de dólares en activos de clientes, que operaba en más de 40 países de todo el mundo.
En 1977, la compañía introdujo su cuenta de gestión de efectivo (CMA), que permitía a los clientes barrer todo su efectivo en un fondo del mercado monetario, e incluía capacidades de escritura de cheques y una tarjeta de crédito.
En 1978, reforzó significativamente su negocio de suscripción de valores mediante la adquisición de White Weld & Co, un pequeño pero prestigioso banco de inversión de línea antigua.
Operaciones canadienses en la década de 1990Editar
En 1990, la empresa vendió sus operaciones de clientes privados canadienses a CIBC Wood Gundy.
En junio de 1998, Merrill Lynch volvió a entrar en el negocio de inversión canadiense con la compra de Midland Walwyn Inc. En ese momento, Canadá era el séptimo mercado de inversión personal.
En diciembre de 2001, Merrill Lynch vendió Midland Walwyn a CIBC Wood Gundy.
Inversión en TMS Entertainment (2003)Edit
En 2003, Merrill Lynch se convirtió en el segundo mayor accionista del estudio de animación japonés TMS Entertainment. En un informe al Ministerio de Finanzas, el grupo Merrill Lynch dijo que había adquirido una participación del 7,54% en TMS mediante la compra de 3,33 millones de acciones. Merrill Lynch compró la participación únicamente con fines de inversión y no tenía intención de adquirir el control de la dirección de la firma.
Crisis de las hipotecas subprimeEditar
En noviembre de 2007, Merrill Lynch anunció que amortizaría 8.400 millones de dólares en pérdidas asociadas a la crisis de las hipotecas subprime, y cesó a E. Stanley O’Neal como director general. O’Neal se había puesto en contacto con Wachovia para una fusión, sin la aprobación previa del consejo de administración, pero las conversaciones terminaron tras la destitución de O’Neal. Ese mismo mes, Merrill Lynch nombró a John Thain como nuevo consejero delegado. En sus primeros días de trabajo, en diciembre de 2007, Thain hizo cambios en la alta dirección de Merrill Lynch, anunciando que incorporaría a antiguos colegas de la Bolsa de Nueva York (NYSE), como Nelson Chai, como director financiero, y Margaret D. Tutwiler, como jefa de comunicaciones. A finales de ese mes, la empresa anunció que vendería su negocio de financiación comercial a General Electric, y que vendería acciones suyas a Temasek Holdings, un grupo de inversión del gobierno de Singapur, en un esfuerzo por obtener capital. La operación recaudó más de 6.000 millones de dólares.
En julio de 2008, Thain anunció pérdidas de 4.900 millones de dólares en el cuarto trimestre para la empresa por impagos y malas inversiones en la actual crisis hipotecaria. En un año, entre julio de 2007 y julio de 2008, Merrill Lynch perdió 19.200 millones de dólares, o 52 millones de dólares diarios. El precio de las acciones de la empresa también disminuyó considerablemente durante ese tiempo. Dos semanas después, la empresa anunció la venta de determinados fondos de cobertura y valores en un esfuerzo por reducir su exposición a las inversiones relacionadas con las hipotecas. Temasek Holdings acordó comprar los fondos y aumentar su inversión en la empresa en 3.400 millones de dólares.
El entonces fiscal general de Nueva York, Andrew Cuomo, amenazó con demandar a Merrill Lynch en agosto de 2008 por su tergiversación del riesgo de los valores respaldados por hipotecas. Una semana antes, Merrill Lynch había ofrecido recomprar 12.000 millones de dólares en deuda con tasa de subasta y dijo que estaba sorprendida por la demanda. Tres días después, la empresa congeló las contrataciones y reveló que había cargado casi 30.000 millones de dólares en pérdidas a su filial en el Reino Unido, eximiéndolas de impuestos en ese país. El 22 de agosto de 2008, el consejero delegado, John Thain, anunció un acuerdo con el secretario de la Commonwealth de Massachusetts para recomprar todos los valores de las subastas de los clientes con menos de 100 millones de dólares depositados en la empresa, comenzando en octubre de 2008 y ampliando en enero de 2009. El 5 de septiembre de 2008, Goldman Sachs rebajó las acciones de Merrill Lynch a «venta por convicción» y advirtió de nuevas pérdidas en la empresa. Bloomberg informó en septiembre de 2008 que Merrill Lynch había perdido 51.800 millones de dólares en valores respaldados por hipotecas como parte de la crisis de las hipotecas subprime.
Pérdidas en CDO
Merrill Lynch, al igual que muchos otros bancos, se involucró fuertemente en el mercado de obligaciones de deuda colateralizada (CDO) basado en hipotecas a principios de la década de 2000. Según un artículo de la revista Credit, el ascenso de Merrill hasta convertirse en el líder del mercado de CDO comenzó en 2003, cuando Christopher Ricciardi trajo a su equipo de CDO desde Credit Suisse First Boston a Merrill.
Para proporcionar un suministro listo de hipotecas para las CDO, Merrill compró First Franklin Financial Corp, uno de los mayores prestamistas de alto riesgo del país, en diciembre de 2006. Entre 2006 y 2007, Merrill fue el «suscriptor principal» de 136 CDO por valor de 93.000 millones de dólares. A finales de 2007, el valor de estos CDO se estaba desplomando, pero Merrill se había quedado con partes de ellos, lo que generó pérdidas de miles de millones de dólares para la empresa. A mediados de 2008, Merrill vendió un grupo de CDO que había sido valorado en 30.600 millones de dólares a Lone Star Funds por 1.700 millones de dólares en efectivo y un préstamo de 5.100 millones de dólares.
En abril de 2009, la aseguradora de bonos MBIA demandó a Merrill Lynch por fraude y otras cinco infracciones. Estas estaban relacionadas con los contratos de «seguro» de permuta de incumplimiento crediticio que Merrill había comprado a MBIA sobre cuatro de las obligaciones de deuda colateralizada basadas en hipotecas de Merrill. Se trataba de las CDO «Serie ML», Broderick CDO 2, Highridge ABS CDO I, Broderick CDO 3 y Newbury Street CDO. MBIA alegó, entre otras cosas, que Merrill defraudó a MBIA sobre la calidad de estos CDO, y que utilizaba la naturaleza complicada de estos CDO concretos (CDO al cuadrado y al cubo) para ocultar los problemas que conocía en los valores en los que se basaban los CDO. Sin embargo, en 2010 el juez Bernard Fried desestimó todos los cargos menos uno: la reclamación de MBIA de que Merrill había cometido incumplimiento de contrato al prometer que los CDO eran dignos de una calificación AAA cuando, alega, en realidad no lo eran. Cuando los CDO perdieron valor, MBIA acabó debiendo a Merrill una gran cantidad de dinero. Merrill rebatió las afirmaciones de MBIA.
En 2009, Rabobank demandó a Merrill por un CDO llamado Norma. Rabobank afirmó posteriormente que su caso contra Merrill era muy similar a las acusaciones de fraude de la SEC contra Goldman Sachs y sus CDOs Abacaus. Rabobank alegó que un fondo de cobertura llamado Magnetar Capital había elegido activos para entrar en Norma, y supuestamente apostó contra ellos, pero que Merrill no había informado a Rabobank de este hecho. En cambio, Rabobank alega que Merrill le dijo que NIR Group estaba seleccionando los activos. Cuando el valor de las CDO se hundió, Rabobank quedó debiendo a Merrill una gran cantidad de dinero. Merrill rebatió los argumentos de Rabobank, con un portavoz afirmando que «Los dos asuntos no están relacionados y las reclamaciones de hoy no sólo son infundadas, sino que no estaban incluidas en la demanda de Rabobank presentada hace casi un año».
Venta a Bank of AmericaEditar
Se atribuyeron importantes pérdidas a la caída del valor de su amplia y no cubierta cartera de hipotecas en forma de obligaciones de deuda colateralizadas. La pérdida de confianza de los socios comerciales en la solvencia de Merrill Lynch y en su capacidad para refinanciar las obligaciones del mercado monetario condujo finalmente a su venta. Durante la semana del 8 de septiembre de 2008, Lehman Brothers se vio sometido a graves presiones de liquidez y su supervivencia quedó en entredicho. Si Lehman Brothers fracasaba, los inversores temían que el contagio se extendiera a los demás bancos de inversión supervivientes. El domingo 14 de septiembre de 2008, Bank of America anunció que estaba en conversaciones para comprar Merrill Lynch por 38.250 millones de dólares en acciones. Ese mismo día, Merrill Lynch se vendió a Bank of America por 0,8595 acciones ordinarias de Bank of America por cada acción ordinaria de Merrill Lynch, es decir, unos 50.000 millones de dólares o 29 dólares por acción. Este precio representaba una prima del 70,1% sobre el precio de cierre del 12 de septiembre o una prima del 38% sobre el valor contable de Merrill de 21 dólares por acción, pero un descuento del 61% con respecto a su precio de septiembre de 2007.
El testimonio del CEO de Bank of America ante el Congreso, Kenneth Lewis, así como los correos electrónicos internos publicados por el Comité de Supervisión de la Cámara de Representantes, indicaron que la fusión se llevó a cabo bajo la presión de los funcionarios federales, que dijeron que, de lo contrario, buscarían la sustitución de la dirección de Bank of America como condición para cualquier ayuda gubernamental. En marzo de 2009, se informó de que en 2008, Merrill Lynch recibió miles de millones de dólares de sus acuerdos de seguros con AIG, incluyendo 6.800 millones de dólares de fondos proporcionados por el gobierno de Estados Unidos para rescatar a AIG.
Post-fusión con Bank of AmericaEditar
Después de fusionar Merrill Lynch en sus negocios, Bank of America continuó operando Merrill Lynch para sus servicios de gestión de la riqueza e integró el banco de inversión de Merrill Lynch en el recién formado BofA Securities.
Lanzamiento de Merrill EdgeEditar
El 21 de junio de 2010, la compañía lanzó Merrill Edge, una plataforma de negociación electrónica.
RebrandingEditar
En febrero de 2019, Bank of America anunció que la división iba a cambiar su nombre de «Merrill Lynch» a «Merrill».