Perdón
¿Qué es un pagaré?
Un pagaré es un instrumento financiero que contiene una promesa por escrito de una parte (el emisor o creador del pagaré) de pagar a otra parte (el beneficiario del pagaré) una suma de dinero definida, ya sea a la vista o en una fecha futura especificada. Un pagaré suele contener todos los términos relativos al endeudamiento, como el importe principal, el tipo de interés, la fecha de vencimiento, la fecha y el lugar de emisión y la firma del emisor.
Aunque las instituciones financieras pueden emitirlos (véase más adelante), los pagarés son instrumentos de deuda que permiten a las empresas y a los particulares obtener financiación de una fuente distinta a un banco. Esta fuente puede ser un individuo o una empresa dispuesta a llevar el pagaré (y proporcionar la financiación) bajo los términos acordados. En efecto, los pagarés permiten a cualquiera ser un prestamista. Por ejemplo, aunque no es un hecho, es posible que te pidan que firmes un pagaré para pedir un pequeño préstamo personal.
Pagarés
Claves
- Un pagaré es un instrumento financiero que contiene una promesa escrita de una parte (el emisor o emisora del pagaré) de pagar a otra parte (el beneficiario del pagaré) una suma de dinero definida, ya sea a la vista o en una fecha futura especificada.
- Un pagaré suele contener todos los términos relativos al endeudamiento, como el importe principal, el tipo de interés, la fecha de vencimiento, la fecha y el lugar de emisión, y la firma del emisor.
- En términos de su aplicabilidad legal, los pagarés se sitúan entre la informalidad de un pagaré y la rigidez de un contrato de préstamo.
Los pagarés, al igual que las letras de cambio, se rigen por el convenio internacional de 1930, que también estipula que el término «pagaré» debe insertarse en el cuerpo del instrumento y debe contener una promesa incondicional de pago.
En términos de su aplicabilidad legal, los pagarés se sitúan a medio camino entre la informalidad de un pagaré y la rigidez de un contrato de préstamo. Un pagaré incluye una promesa específica de pago y los pasos necesarios para hacerlo (como el calendario de reembolso), mientras que un pagaré se limita a reconocer que existe una deuda y la cantidad que una parte debe a otra.
Un contrato de préstamo, por otra parte, suele establecer el derecho del prestamista a recurrir -como la ejecución hipotecaria- en caso de incumplimiento por parte del prestatario; tales disposiciones suelen estar ausentes en un pagaré. Aunque puede hacer constar las consecuencias de la falta de pago o de los pagos extemporáneos (como los recargos por demora), no suele explicar los métodos de recurso si el emisor no paga a tiempo.
Los pagarés incondicionales y vendibles se convierten en instrumentos negociables que se utilizan ampliamente en las transacciones comerciales en numerosos países.
Pagarés de Préstamos Estudiantiles
Muchas personas firman sus primeros pagarés como parte del proceso de obtención de un préstamo estudiantil. Los prestamistas privados suelen exigir a los estudiantes que firmen pagarés para cada uno de los préstamos que solicitan. Sin embargo, algunas escuelas permiten que los prestatarios de préstamos estudiantiles federales firmen un único pagaré maestro. Después de eso, el estudiante prestatario puede recibir múltiples préstamos estudiantiles federales, siempre y cuando la escuela certifique la elegibilidad continua del estudiante.
Los pagarés de préstamos estudiantiles describen los derechos y responsabilidades de los estudiantes prestatarios, así como las condiciones y términos del préstamo. Al firmar un pagaré maestro para préstamos estudiantiles federales, por ejemplo, el estudiante se compromete a devolver las cantidades del préstamo más los intereses y las tasas al Departamento de Educación de los Estados Unidos. El pagaré maestro también incluye la información de contacto personal del estudiante y la información de empleo, así como los nombres y la información de contacto de las referencias personales del estudiante.
Una breve historia de los pagarés
Los pagarés han tenido una historia interesante. En ocasiones, han circulado como una forma de moneda alternativa, libre de control gubernamental. En algunos lugares, la moneda oficial es, de hecho, una forma de pagaré llamada pagaré a la vista (uno sin fecha de vencimiento establecida o plazo fijo, lo que permite al prestamista decidir cuándo exigir el pago).
En los Estados Unidos, sin embargo, los pagarés se emiten generalmente sólo para clientes corporativos inversores sofisticados. Recientemente, sin embargo, los pagarés también han visto un uso creciente cuando se trata de la venta de viviendas y la garantía de hipotecas.
Un pagaré suele estar en manos de la parte a la que se le debe dinero; una vez que la deuda ha sido totalmente saldada, debe ser cancelado por el beneficiario y devuelto al emisor.
Hipotecas vs. Pagarés
Los propietarios de viviendas suelen pensar en su hipoteca como una obligación de devolver el dinero que pidieron prestado para comprar su residencia. Pero en realidad, es un pagaré que también firman, como parte del proceso de financiación, que representa esa promesa de devolver el préstamo, junto con las condiciones de pago. El pagaré estipula la cuantía de la deuda, su tipo de interés y los recargos por demora. En este caso, el prestamista retiene el pagaré hasta que el préstamo hipotecario queda saldado. A diferencia de la escritura de fideicomiso o la hipoteca propiamente dicha, el pagaré no se inscribe en los registros de la propiedad del condado.
El pagaré también puede ser una forma en la que las personas que no reúnen los requisitos para una hipoteca pueden comprar una casa. La mecánica del acuerdo, comúnmente llamado una hipoteca de recuperación, es bastante simple: El vendedor sigue manteniendo la hipoteca (la retoma) sobre la residencia, y el comprador firma un pagaré que dice que pagará el precio de la casa más un tipo de interés acordado en cuotas periódicas. Los pagos del pagaré suelen dar lugar a un flujo de caja mensual positivo para el vendedor.
Por lo general, el comprador realiza un gran pago inicial para reforzar la confianza del vendedor en la capacidad del comprador para realizar futuros pagos. Aunque varía según la situación y el estado, la escritura de la casa suele utilizarse como forma de garantía y vuelve a ser del vendedor si el comprador no puede hacer los pagos. Hay casos en los que un tercero actúa como acreedor en una hipoteca de recuperación en lugar del vendedor, pero esto puede hacer las cosas más complejas y propensas a problemas legales en caso de impago.
La perspectiva fiscal
Desde la perspectiva del propietario de la vivienda que quiere vender, la composición del pagaré es bastante importante. Es mejor, desde el punto de vista fiscal, obtener un precio de venta mayor por su vivienda y cobrar al comprador un tipo de interés menor. De esta forma, las plusvalías estarán libres de impuestos en la venta de la vivienda, pero los intereses del pagaré tributarán.
A la inversa, un precio de venta bajo y un tipo de interés alto son mejores para el comprador porque podrá amortizar los intereses y, tras pagar fielmente al vendedor durante un año aproximadamente, refinanciar a un tipo de interés más bajo a través de una hipoteca tradicional de un banco. Irónicamente, ahora que el comprador ha acumulado patrimonio en la casa, probablemente no tendrá problemas para conseguir financiación del banco para comprarla.
Tipos de pagarés
Pagarés de crédito para empresas
Los pagarés se utilizan habitualmente en las empresas como medio de financiación a corto plazo. Por ejemplo, cuando una empresa ha vendido muchos productos pero aún no ha cobrado por ellos, puede quedarse sin liquidez y no poder pagar a los acreedores. En este caso, puede pedirles que acepten un pagaré que pueda ser canjeado por dinero en efectivo en un futuro, una vez que haya cobrado sus cuentas por cobrar. Alternativamente, puede pedir al banco el efectivo a cambio de un pagaré que se devolverá en el futuro.
Los pagarés también ofrecen una fuente de crédito para las empresas que han agotado otras opciones, como los préstamos corporativos o las emisiones de bonos. Un pagaré emitido por una empresa en esta situación tiene un mayor riesgo de impago que, por ejemplo, un bono corporativo. Esto también significa que el tipo de interés de un pagaré corporativo es probable que proporcione una mayor rentabilidad que un bono de la misma empresa: un riesgo elevado significa una mayor rentabilidad potencial.
Estos pagarés suelen tener que registrarse en el gobierno del estado en el que se venden y/o en la Comisión de Valores y Bolsa. Los reguladores revisarán el pagaré para decidir si la empresa es capaz de cumplir sus promesas. Si el pagaré no está registrado, el inversor tiene que hacer su propio análisis sobre si la empresa es capaz de pagar la deuda. En este caso, las vías legales del inversor pueden ser algo limitadas en caso de incumplimiento. Las empresas en apuros pueden contratar a corredores con altas comisiones para impulsar los pagarés no registrados en el público.
Pagarés de inversión
Invertir en pagarés, incluso en el caso de una hipoteca de recuperación, implica un riesgo. Para ayudar a minimizar estos riesgos, el inversor necesita registrar el pagaré o elevarlo a escritura pública para que la obligación quede registrada públicamente y sea legal. Además, en el caso de la hipoteca de recuperación, el comprador del pagaré puede incluso llegar a contratar una póliza de seguro sobre la vida del emisor. Esto es perfectamente aceptable porque si el emisor fallece, el tenedor del pagaré asumirá la propiedad de la casa y los gastos relacionados que quizá no esté preparado para afrontar.
Estos pagarés sólo se ofrecen a inversores corporativos o sofisticados que pueden manejar los riesgos y tienen el dinero necesario para comprar el pagaré (los pagarés pueden emitirse por una suma tan grande como el comprador esté dispuesto a llevar). Después de que un inversor haya aceptado las condiciones de un pagaré, puede venderlo (o incluso los pagos individuales del mismo), a otro inversor, de forma muy parecida a un valor.
Los pagarés se venden con un descuento respecto a su valor nominal debido a los efectos de la inflación que se comen el valor de los pagos futuros. Otros inversores también pueden hacer una compra parcial del pagaré, comprando los derechos a un determinado número de pagos, una vez más, con un descuento sobre el valor real de cada pago. Esto permite al tenedor del pagaré obtener una suma global de dinero rápidamente, en lugar de esperar a que se acumulen los pagos.
Pagarés frente a prestamistas tradicionales
Al evitar a los bancos y a los prestamistas tradicionales, los inversores en pagarés están asumiendo el riesgo del sector bancario sin tener el tamaño organizativo para minimizar ese riesgo repartiéndolo entre miles de préstamos. Este riesgo se traduce en una mayor rentabilidad, siempre que el beneficiario no incumpla el pagaré.
En el mundo empresarial, estos pagarés rara vez se venden al público. Cuando lo hacen, suele ser a instancias de una empresa en dificultades que trabaja a través de intermediarios sin escrúpulos que están dispuestos a vender pagarés que la empresa puede no ser capaz de cumplir.
En el caso de las hipotecas de recuperación, los pagarés se han convertido en una valiosa herramienta para completar las ventas que, de otro modo, se detendrían por falta de financiación. Esta puede ser una situación en la que tanto el vendedor como el comprador salgan ganando, siempre y cuando ambas partes entiendan perfectamente en qué se están metiendo.
Si está buscando realizar una compra o venta con hipoteca de recuperación, debe tener una charla con un profesional del derecho y visitar la notaría antes de firmar nada.
Preguntas frecuentes
¿Qué es un pagaré?
Una forma de instrumento de deuda, un pagaré representa una promesa escrita por parte del emisor de pagar a otra parte. Un pagaré incluirá los términos acordados entre las dos partes, como la fecha de vencimiento, el principal, los intereses y la firma del emisor. Esencialmente, un pagaré permite a las entidades, aparte de las instituciones financieras, la capacidad de proporcionar mecanismos de préstamo a otras entidades.
¿Cuál es un ejemplo de pagaré?
Un ejemplo de pagaré es el pagaré de crédito empresarial. En este tipo de pagaré, una empresa suele buscar un préstamo a corto plazo. En el caso de una empresa en crecimiento que tiene poco dinero en efectivo a medida que expande sus operaciones, los términos del acuerdo podrían seguir que la empresa pague el préstamo una vez que se cobren sus cuentas por cobrar. Hay una serie de otros tipos diferentes de pagarés, incluyendo pagarés de inversión, hipotecas de recuperación y pagarés de préstamos estudiantiles.
¿Cuáles son los pros y los contras de un pagaré?
Un pagaré puede ser ventajoso cuando una entidad no puede encontrar un préstamo de un prestamista tradicional, como un banco. Sin embargo, los pagarés pueden ser mucho más arriesgados porque el prestamista no tiene los medios y la escala de recursos que se encuentran en las instituciones financieras. Al mismo tiempo, podrían surgir problemas legales para el emisor y el beneficiario en caso de impago. Por este motivo, es importante que los pagarés se certifiquen ante notario antes de firmar cualquier documento.