Precio de las acciones
En economía y teoría financiera, los analistas utilizan técnicas de paseo aleatorio para modelar el comportamiento de los precios de los activos, en particular los precios de las acciones en los mercados de valores. Esta práctica se basa en la presunción de que los inversores actúan de forma racional y sin sesgos, y que en todo momento estiman el valor de un activo en función de las expectativas futuras. En estas condiciones, toda la información existente afecta al precio, que sólo cambia cuando aparece nueva información. Por definición, la nueva información aparece de forma aleatoria e influye en el precio del activo de forma aleatoria.
Estudios empíricos han demostrado que los precios no siguen completamente caminos aleatorios. Existen correlaciones seriales bajas (en torno a 0,05) a corto plazo, y correlaciones ligeramente más fuertes a largo plazo. Su signo y su fuerza dependen de una serie de factores.
Los investigadores han descubierto que algunas de las mayores desviaciones de los precios respecto a los paseos aleatorios se deben a patrones estacionales y temporales. En particular, los rendimientos en enero superan significativamente a los de otros meses (efecto enero) y los lunes las cotizaciones bajan más que cualquier otro día. Los observadores han observado estos efectos en muchos mercados diferentes durante más de medio siglo, pero sin conseguir dar una explicación completamente satisfactoria de su persistencia.
El análisis técnico utiliza la mayoría de las anomalías para extraer información sobre los movimientos futuros de los precios a partir de los datos históricos. Pero algunos economistas, por ejemplo Eugene Fama, sostienen que la mayoría de estas pautas se producen de forma accidental, y no como resultado de un comportamiento irracional o ineficiente de los inversores: la enorme cantidad de datos de que disponen los investigadores para su análisis es, supuestamente, la causa de las fluctuaciones.
Otra escuela de pensamiento, la de las finanzas conductuales, atribuye la no aleatoriedad a los sesgos cognitivos y emocionales de los inversores. Esto se puede contrastar con el análisis fundamental.
Cuando se observa a lo largo de periodos largos, el precio de las acciones está relacionado con las expectativas de los futuros beneficios y dividendos de la empresa. En periodos cortos, especialmente en el caso de las empresas más jóvenes o más pequeñas, la relación entre el precio de las acciones y los dividendos puede ser bastante desigual.