¿Qué es un cupón de bono?
El «cupón de bono» es un término para los pagos de intereses realizados en un bono. Sobrevive como parte de la lengua vernácula de las inversiones aunque la tecnología ha hecho que los cupones reales queden obsoletos.
Oír referirse a los ingresos por intereses como un cupón de bono puede confundir a los inversores primerizos en bonos que no saben mucho sobre la historia del mercado de valores o del mercado de bonos. Aprenda de dónde viene el término «cupón de bono» y cómo afecta a sus inversiones hoy en día.
El origen de los cupones de bonos
Antes de que los ordenadores automatizaran y simplificaran gran parte del mundo financiero, los inversores que compraban bonos recibían certificados físicos y grabados. Estos certificados servían como prueba de que un inversor había prestado dinero a un emisor de bonos y que tenía derecho a recibir el capital más los intereses.
Históricamente, los certificados de bonos eran a menudo hermosas obras de arte que implicaban el encargo a talentosos grabadores y artistas para incorporar aspectos de la historia o de las operaciones de una empresa en las imágenes.
Adjuntos a cada bono grabado había una serie de cupones de bonos, cada uno con una fecha. Dos veces al año, cuando vencían los intereses, los inversores recortaban físicamente los cupones de bonos correspondientes con la fecha actual.
Cogían el cupón y lo depositaban, como si fuera dinero en efectivo, en una cuenta bancaria o lo enviaban por correo a la empresa para obtener un cheque, según las condiciones y las circunstancias.
En la fecha de vencimiento, cuando el principal de un bono vencía, un tenedor de bonos enviaba el certificado al emisor, que lo cancelaba y devolvía el valor nominal del certificado al inversor. La emisión de bonos se retiraba entonces.
Si un emisor de bonos no era capaz de realizar el pago de un cupón o de devolver el capital al vencimiento, se decía que el bono entraba en mora. En la mayoría de los casos, esto llevaba a la bancarrota y a que los acreedores se apoderaran de cualquier garantía que les fuera otorgada por el contrato de bonos, que es el contrato que rige el préstamo.
Cómo funcionan los cupones de bonos hoy en día
Hoy en día, los avances tecnológicos han cambiado la mecánica de la inversión en un bono, eliminando la necesidad de los cupones de papel. Pero el término se sigue utilizando en la inversión moderna.
El cupón de un bono se refiere a la cantidad de interés que se debe pagar y cuándo se pagará. Por ejemplo, un bono de 100.000 dólares con un cupón del 5% paga un interés del 5%.
Si usted adquiere un bono recién emitido a través de una cuenta de corretaje, el corredor toma su pago y deposita el bono en su cuenta, donde se encuentra junto a sus acciones, fondos de inversión y otros valores.
Cuando el interés es debido, se deposita directamente en su cuenta. No tendrá que hacer nada: no tendrá que recortar los cupones de los bonos y no tendrá que guardar un certificado de bonos en una caja de seguridad. Este pago de intereses se denomina pago de cupones.
Cuando alguien se refiere a «recortar cupones» en el contexto de la inversión, esto significa cobrar el pago de intereses de un bono.
Para los bonos con un tipo de cupón fijo, los pagos de intereses serán los mismos, independientemente de los cambios en el mercado. Para los bonos con un tipo de cupón flotante, los pagos de intereses se ajustan periódicamente para alinearse con los tipos de mercado.
Bonos de emisión secundaria
Los bonos vendidos de un inversor a otro antes del vencimiento, conocidos como bonos de emisión secundaria, suelen tener un precio de adquisición diferente al valor de vencimiento del bono.
Esto, combinado con cualquier cláusula de rescate que permita que un bono sea redimido anticipadamente, significa que el cupón de un bono puede ser diferente al tipo de interés que un inversor ganará manteniendo un bono hasta su vencimiento, en el caso de un rescate desfavorable, o en algunas otras situaciones.
Durante los entornos de tipos de interés bajos, los bonos más antiguos con cupones de bonos más altos pagan realmente más que el valor de vencimiento de un bono. Esto conduce a una pérdida garantizada en la parte de reembolso del principal, pero se compensa con el tipo de cupón del bono más alto y resulta en un tipo de interés efectivo comparable al de los recién emitidos en ese momento.
Bonos de cupón cero
Los bonos de cupón cero no pagan intereses en efectivo, sino que se emiten con un descuento sobre su valor de vencimiento. El descuento específico se calcula para proporcionar una tasa de rendimiento específica al vencimiento, cuando se supone que los bonos se amortizan por su valor nominal completo.
Los bonos de cupón cero son generalmente más sensibles al riesgo de tipo de interés, y usted tiene que pagar el impuesto sobre la renta sobre el interés imputado que teóricamente está recibiendo a lo largo de la vida del bono en lugar de al final del período cuando realmente lo recibe. Esto impacta negativamente en el flujo de caja si se tiene una cartera de renta fija sustancialmente compuesta por este tipo de participaciones.