Qué ocurre cuando la inflación y el desempleo están positivamente correlacionados?
Una correlación positiva entre la inflación y el desempleo crea un conjunto único de desafíos para los responsables de la política fiscal. Las políticas que son eficaces para impulsar la producción económica y reducir el desempleo tienden a exacerbar la inflación, mientras que las políticas que frenan la inflación a menudo restringen la economía y empeoran el desempleo.
Puntos clave
- Según la teoría económica, a medida que las tasas de desempleo disminuyen, la tasa de inflación aumenta.
- Esto se ha formalizado según lo que se conoce como «la curva de Phillips.»
- Sin embargo, a lo largo de la historia moderna, esta relación se ha roto-por ejemplo, la estanflación en la década de 1970, cuando tanto la inflación como el desempleo aumentaron, o la recuperación después de la Gran Recesión, cuando tanto la inflación como el desempleo cayeron.
Tendencias históricas
Históricamente, la inflación y el desempleo han mantenido una relación inversa, representada por la curva de Phillips. Niveles bajos de desempleo se corresponden con una mayor inflación, mientras que un alto desempleo se corresponde con una menor inflación e incluso con una deflación. Desde un punto de vista lógico, esta relación tiene sentido. Cuando el desempleo es bajo, los consumidores tienen más ingresos discrecionales para comprar bienes. La demanda de bienes aumenta, y cuando la demanda aumenta, los precios también lo hacen. Durante los períodos de alto desempleo, los clientes compran menos bienes, lo que ejerce una presión a la baja sobre los precios y reduce la inflación.
Estagflación
En Estados Unidos, el período más famoso durante el cual la inflación y el desempleo estuvieron positivamente correlacionados fue la década de 1970. Denominada «estanflación», la combinación de alta inflación, alto desempleo y lento crecimiento económico que asoló esta década se produjo por varias razones. El presidente Richard Nixon retiró el dólar estadounidense del patrón oro. En lugar de estar vinculado a una mercancía con valor intrínseco, la moneda quedó flotando, su valor sujeto a los caprichos del mercado.
Nixon implementó controles de salarios y precios, que ordenaban los precios que las empresas podían cobrar a los clientes. A pesar de que los costes de producción aumentaban bajo un dólar que se reducía, las empresas no podían subir los precios para que los ingresos se ajustaran a los costes. En su lugar, se vieron obligadas a recortar los costes reduciendo las nóminas para seguir siendo rentables. El valor del dólar se redujo mientras se perdían puestos de trabajo, lo que dio lugar a una correlación positiva entre la inflación y el desempleo.
No existía una solución fácil para resolver la estanflación de la década de 1970. Finalmente, el presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, determinó que las ganancias a largo plazo justificaban el dolor a corto plazo. Tomó medidas drásticas para reducir la inflación, elevando los tipos de interés hasta el 20%, a sabiendas de que estas medidas darían lugar a una contracción económica temporal pero brusca. Como era de esperar, la economía entró en una profunda recesión a principios de la década de 1980, con la pérdida de millones de puestos de trabajo y una contracción del producto interior bruto (PIB) de más del 6%. La recuperación, sin embargo, se caracterizó por un sólido repunte del producto interior bruto, la recuperación de todos los puestos de trabajo perdidos y algunos más, y la ausencia de la inflación galopante que caracterizó la década anterior.
Tendencias recientes
La correlación positiva entre la inflación y el desempleo también puede ser positiva, siempre que ambos niveles sean bajos. A finales de la década de los noventa se produjo una combinación de desempleo por debajo del 5% e inflación por debajo del 2,5%. Una burbuja económica en la industria tecnológica fue en gran parte responsable de la baja tasa de desempleo, mientras que la gasolina barata en medio de una tibia demanda mundial ayudó a mantener la inflación baja. En el año 2000, la burbuja tecnológica estalló, provocando un repunte del desempleo, y los precios del gas comenzaron a subir. De 2000 a 2020, la relación entre la inflación y el desempleo volvió a seguir la curva de Phillips, pero mucho menos.
El resultado final
Mientras los argumentos y contraargumentos académicos se suceden, siguen desarrollándose nuevas teorías. Fuera del ámbito académico, las pruebas empíricas sobre el empleo y la inflación desafían y enfrentan a las economías de todo el mundo, lo que sugiere que aún no se ha determinado la combinación adecuada de políticas necesarias para crear y mantener la economía ideal.