Merrill (company)
Founding and early historyEdit
The company was founded on January 6, 1914, when Charles E. Merrill opened Charles E. Merrill & Co. for business at 7 Wall Street in New York City. A few months later, Merrill’s friend, Edmund C. Lynch, joined him, and in 1915 the name was officially changed to Merrill, Lynch & Co. At that time, the firm’s name included a comma between Merrill and Lynch, which was dropped in 1938. In 1916, Winthrop H. Smith joined the firm.
In 1921, the company purchased Pathé Exchange, which later became RKO Pictures. En 1926, la société acquiert une participation majoritaire dans Safeway Inc, transformant la petite épicerie en la troisième plus grande chaîne d’épicerie du pays au début des années 1930.
En 1930, Charles E. Merrill dirige la société à travers une restructuration majeure, en filialisant l’activité de courtage de détail de la société à E. A. Pierce & Co. pour se concentrer sur la banque d’investissement. En même temps que l’entreprise, Merrill transfère également la majeure partie de ses employés, notamment Edmund C. Lynch et Winthrop H. Smith. Dans le cadre de cette transaction, Charles Merrill reçoit une participation minoritaire dans E.A. Pierce. Tout au long des années 1930, E.A. Pierce reste la plus grande société de courtage des États-Unis. La société, dirigée par Edward A. Pierce, Edmund Lynch et Winthrop Smith, se révèle être l’une des plus innovantes du secteur, introduisant les machines IBM dans la tenue des registres de l’entreprise. De plus, en 1938, E.A. Pierce contrôlait le plus grand réseau de fils avec un réseau privé de plus de 23 000 miles de fils télégraphiques. Ces fils étaient généralement utilisés pour les commandes.
Malgré sa forte position sur le marché, E.A. Pierce connaît des difficultés financières dans les années 1930 et est faiblement capitalisée. Après la mort d’Edmund C. Lynch en 1938, Winthrop Smith a entamé des discussions avec Charles E. Merrill, qui détenait une participation minoritaire dans E.A. Pierce, au sujet d’une éventuelle fusion des deux sociétés. Le 1er avril 1940, Merrill Lynch, fusionne avec E. A. Pierce & Co. et Cassatt & Co., une société de courtage basée à Philadelphie dans laquelle Merrill Lynch et E. A. Pierce détenaient tous deux une participation. et fut brièvement connue sous le nom de Merrill Lynch, E. A. Pierce, et Cassatt. La société est devenue la première de Wall Street à publier un rapport fiscal annuel en 1941.
En 1941, Merrill Lynch, E. A. Pierce et Cassatt ont fusionné avec Fenner & Beane, une banque d’investissement et une société de matières premières basées à la Nouvelle-Orléans. Tout au long des années 1930, Fenner & Beane était constamment la deuxième plus grande société de valeurs mobilières aux États-Unis.La société combinée, qui est devenue le leader incontesté du courtage en valeurs mobilières aux États-Unis, fut rebaptisée Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Beane.
Années d’après-guerreEdit
En 1952, la société forma Merrill Lynch & Co. en tant que société holding et se constitua officiellement en société après près d’un demi-siècle de partenariat. Le 31 décembre 1957, le New York Times qualifie ce nom de » morceau sonore d’Americana » et déclare : » Après seize ans de popularisation, Merrill Lynch, Pierce, Fenner, and Beane va le changer – et ainsi honorer l’homme qui a été en grande partie responsable de l’intégration du nom d’une maison de courtage dans une saga américaine « , Winthrop H. Smith, qui dirigeait la société depuis 1940. La fusion a fait de la société la plus grande maison de courtage du monde, avec des bureaux dans plus de 98 villes et une participation à 28 bourses. Au début de l’année fiscale de la société, le 1er mars 1958, le nom de la société devient « Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith » et la société devient membre de la Bourse de New York.
En 1964, Merrill Lynch acquiert C. J. Devine & Co, le principal courtier en titres du gouvernement américain. La fusion s’est faite en raison du décès de Christopher J. Devine en mai 1963. Les partenaires de C. J. Devine & Co, appelés « The Devine Boys », ont formé Merrill Lynch Government Securities Inc, donnant à la firme une forte présence sur le marché des titres gouvernementaux. L’activité Government Securities a apporté à Merrill Lynch l’effet de levier nécessaire pour établir un grand nombre des produits uniques du marché monétaire et des produits de fonds communs de placement en obligations d’État, responsables d’une grande partie de la croissance de la société dans les années 1970 et 1980.
En juin 1971, la société est devenue une société publique par le biais d’une introduction en bourse, un an après que la Bourse de New York ait autorisé les sociétés membres à devenir publiques. C’était une société multinationale avec plus de 1 800 milliards de dollars américains d’actifs de clients, opérant dans plus de 40 pays à travers le monde.
En 1977, la société a introduit son compte de gestion de trésorerie (CMA), qui permettait aux clients de balayer toutes leurs liquidités dans un fonds du marché monétaire, et comprenait des capacités d’écriture de chèques et une carte de crédit.
En 1978, elle a considérablement étayé son activité de souscription de titres en acquérant White Weld & Co, une petite mais prestigieuse banque d’investissement d’ancienne génération.
Les activités canadiennes dans les années 1990Modifié
En 1990, la société a vendu ses activités canadiennes de clientèle privée à CIBC Wood Gundy.
En juin 1998, Merrill Lynch a réintégré le secteur canadien de l’investissement en achetant Midland Walwyn Inc. À l’époque, le Canada était le septième marché le plus important pour les investissements personnels.
En décembre 2001, Merrill Lynch a vendu Midland Walwyn à CIBC Wood Gundy.
Investissement dans TMS Entertainment (2003)Edit
En 2003, Merrill Lynch est devenu le deuxième plus grand actionnaire du studio d’animation japonais TMS Entertainment. Dans un rapport adressé au ministère des Finances, le groupe Merrill Lynch a déclaré avoir acquis une participation de 7,54 % dans TMS en achetant 3,33 millions d’actions. Merrill Lynch a acheté cette participation à des fins purement d’investissement et n’avait pas l’intention d’acquérir le contrôle de la direction de la firme.
Crise des prêts hypothécaires à risqueModification
En novembre 2007, Merrill Lynch a annoncé qu’elle allait déprécier 8,4 milliards de dollars de pertes liées à la crise des subprimes, et a mis fin aux fonctions d’E. Stanley O’Neal en tant que directeur général. O’Neal avait auparavant approché Wachovia pour une fusion, sans l’approbation préalable du conseil d’administration, mais les pourparlers ont pris fin après le licenciement d’O’Neal. Merrill Lynch a nommé John Thain comme nouveau PDG ce mois-là. Dès ses premiers jours de travail en décembre 2007, M. Thain a procédé à des changements au sein de la direction de Merrill Lynch, annonçant qu’il ferait appel à d’anciens collègues de la Bourse de New York (NYSE) tels que Nelson Chai au poste de directeur financier et Margaret D. Tutwiler à celui de responsable de la communication. Plus tard dans le mois, la société a annoncé qu’elle vendrait son activité de financement commercial à General Electric et qu’elle vendrait des actions à Temasek Holdings, un groupe d’investissement du gouvernement de Singapour, dans le but de lever des capitaux. L’opération a permis de lever plus de 6 milliards de dollars.
En juillet 2008, Thain a annoncé des pertes de 4,9 milliards de dollars au quatrième trimestre pour la société, dues à des défauts de paiement et à de mauvais investissements dans la crise hypothécaire en cours. En un an, entre juillet 2007 et juillet 2008, Merrill Lynch a perdu 19,2 milliards de dollars, soit 52 millions de dollars par jour. Le cours de l’action de la société avait également baissé de manière significative pendant cette période. Deux semaines plus tard, la société a annoncé la vente de certains fonds spéculatifs et titres dans le but de réduire son exposition aux investissements liés aux prêts hypothécaires. Temasek Holdings a accepté d’acheter les fonds et d’augmenter son investissement dans la société de 3,4 milliards de dollars.
Alors procureur général de New York, Andrew Cuomo, a menacé de poursuivre Merrill Lynch en août 2008 pour sa fausse représentation du risque sur les titres adossés à des créances hypothécaires. Une semaine plus tôt, Merrill Lynch avait offert de racheter 12 milliards de dollars de titres de créance à taux d’intérêt variable et s’était dit surpris par la poursuite. Trois jours plus tard, la société a gelé les embauches et a révélé qu’elle avait imputé près de 30 milliards de dollars de pertes à sa filiale au Royaume-Uni, les exemptant ainsi d’impôts dans ce pays. Le 22 août 2008, le PDG John Thain a annoncé un accord avec le secrétaire du Commonwealth du Massachusetts pour racheter tous les titres à taux d’enchères des clients ayant moins de 100 millions de dollars en dépôt auprès de la firme, à partir d’octobre 2008 et jusqu’en janvier 2009. Le 5 septembre 2008, Goldman Sachs a rétrogradé l’action de Merrill Lynch à « vente par conviction » et a mis en garde contre de nouvelles pertes au sein de la société. Bloomberg a rapporté en septembre 2008 que Merrill Lynch avait perdu 51,8 milliards de dollars sur les titres adossés à des créances hypothécaires dans le cadre de la crise des subprimes.
Pertes sur les CDOEdit
Merrill Lynch, comme de nombreuses autres banques, s’est fortement impliquée dans le marché des obligations adossées à des créances hypothécaires (CDO) au début des années 2000. Selon un article du magazine Credit, l’ascension de Merrill pour devenir le leader du marché des CDO a commencé en 2003 lorsque Christopher Ricciardi a amené son équipe CDO de Credit Suisse First Boston à Merrill.
Pour fournir un approvisionnement facile en prêts hypothécaires pour les CDO, Merrill a acheté First Franklin Financial Corp, l’un des plus grands prêteurs à risque du pays, en décembre 2006. Entre 2006 et 2007, Merrill a été « lead underwriter » sur 136 CDO d’une valeur de 93 milliards de dollars. Fin 2007, la valeur de ces CDO s’est effondrée, mais Merrill en a conservé une partie, ce qui a entraîné des milliards de dollars de pertes pour la société. À la mi-2008, Merrill a vendu un groupe de CDO qui avaient été évalués un jour à 30,6 milliards de dollars à Lone Star Funds pour 1,7 milliard de dollars en espèces et un prêt de 5,1 milliards de dollars.
En avril 2009, la compagnie d’assurance obligataire MBIA a poursuivi Merrill Lynch pour fraude et cinq autres violations. Celles-ci étaient liées aux contrats d' »assurance » de swaps de défaut de crédit que Merrill avait achetés à MBIA sur quatre des obligations adossées à des créances hypothécaires de Merrill. Il s’agissait des CDO « ML-Series », Broderick CDO 2, Highridge ABS CDO I, Broderick CDO 3 et Newbury Street CDO. MBIA a affirmé, entre autres, que Merrill l’avait trompée sur la qualité de ces CDO et qu’elle utilisait la nature compliquée de ces CDO particuliers (CDO au carré et au cube) pour cacher les problèmes qu’elle connaissait dans les titres sur lesquels les CDO étaient basés. Toutefois, en 2010, le juge Bernard Fried a rejeté tous les chefs d’accusation, sauf un : l’allégation de MBIA selon laquelle Merrill avait commis une rupture de contrat en promettant que les CDO méritaient la note AAA alors que, selon elle, ce n’était pas le cas. Lorsque les CDO ont perdu de la valeur, MBIA s’est retrouvé à devoir une grosse somme d’argent à Merrill. Merrill a contesté les affirmations de MBIA.
En 2009, Rabobank a poursuivi Merrill au sujet d’un CDO nommé Norma. Rabobank a affirmé plus tard que son dossier contre Merrill était très similaire aux accusations de fraude de la SEC contre Goldman Sachs et ses CDO Abacaus. Rabobank a allégué qu’un fonds spéculatif nommé Magnetar Capital avait choisi des actifs à placer dans Norma, et aurait parié contre eux, mais que Merrill n’avait pas informé Rabobank de ce fait. Au lieu de cela, Rabobank prétend que Merrill lui a dit que NIR Group sélectionnait les actifs. Lorsque la valeur des CDO s’est effondrée, Rabobank s’est retrouvée à devoir une grosse somme d’argent à Merrill. Merrill a contesté les arguments de Rabobank, un porte-parole affirmant que « Les deux affaires n’ont aucun lien et les affirmations d’aujourd’hui sont non seulement infondées mais n’ont pas été incluses dans la plainte de Rabobank déposée il y a près d’un an ».
Vente à Bank of AmericaEdit
Des pertes importantes ont été attribuées à la chute de la valeur de son important portefeuille de prêts hypothécaires non couverts sous forme de titres de créance collatéralisés. La perte de confiance des partenaires commerciaux dans la solvabilité de Merrill Lynch et dans sa capacité à refinancer les obligations du marché monétaire a finalement conduit à sa vente. Au cours de la semaine du 8 septembre 2008, Lehman Brothers a été soumis à de fortes pressions en matière de liquidités, sa survie étant remise en question. Si Lehman Brothers faisait faillite, les investisseurs craignaient que la contagion ne s’étende aux autres banques d’investissement survivantes. Le dimanche 14 septembre 2008, Bank of America a annoncé qu’elle était en pourparlers pour acheter Merrill Lynch pour 38,25 milliards de dollars en actions. Plus tard dans la journée, Merrill Lynch a été vendue à Bank of America pour 0,8595 action ordinaire de Bank of America pour chaque action ordinaire de Merrill Lynch, soit environ 50 milliards de dollars américains ou 29 dollars par action. Ce prix représentait une prime de 70,1 % par rapport au cours de clôture du 12 septembre ou une prime de 38 % par rapport à la valeur comptable de Merrill de 21 dollars par action, mais une décote de 61 % par rapport à son cours de septembre 2007.
Le témoignage au Congrès du PDG de Bank of America, Kenneth Lewis, ainsi que des courriels internes publiés par la commission de surveillance de la Chambre des représentants, indiquent que la fusion a été réalisée sous la pression des fonctionnaires fédéraux, qui ont déclaré qu’ils chercheraient sinon à obtenir le remplacement de la direction de Bank of America comme condition à toute aide gouvernementale. En mars 2009, il a été rapporté qu’en 2008, Merrill Lynch a reçu des milliards de dollars de ses accords d’assurance avec AIG, dont 6,8 milliards de dollars de fonds fournis par le gouvernement américain pour renflouer AIG.
Après la fusion avec Bank of AmericaEdit
Après avoir fusionné Merrill Lynch dans ses entreprises, Bank of America a continué à exploiter Merrill Lynch pour ses services de gestion de patrimoine et a intégré la banque d’investissement de Merrill Lynch dans la nouvelle BofA Securities.
Lancement de Merrill EdgeEdit
Le 21 juin 2010, l’entreprise a lancé Merrill Edge, une plateforme de négociation électronique.
RebrandingEdit
En février 2019, Bank of America a annoncé que la division allait être rebaptisée de « Merrill Lynch » à « Merrill ».