Obligation de société

Qu’est-ce qu’une obligation de société ?

Une obligation d’entreprise est un type de titre de créance qui est émis par une entreprise et vendu à des investisseurs. L’entreprise obtient le capital dont elle a besoin et, en contrepartie, l’investisseur reçoit un nombre préétabli de paiements d’intérêts à un taux d’intérêt fixe ou variable. Lorsque l’obligation expire, ou « arrive à échéance », les paiements cessent et l’investissement initial est restitué.

La garantie de l’obligation est généralement la capacité de l’entreprise à rembourser, qui dépend de ses perspectives de revenus et de rentabilité futurs. Dans certains cas, les actifs physiques de l’entreprise peuvent être utilisés comme garantie.

Comprendre les obligations d’entreprise

Dans la hiérarchie des investissements, les obligations d’entreprise de haute qualité sont considérées comme un investissement relativement sûr et conservateur. Les investisseurs qui construisent des portefeuilles équilibrés ajoutent souvent des obligations afin de compenser les investissements plus risqués tels que les actions de croissance. Au cours d’une vie, ces investisseurs ont tendance à ajouter plus d’obligations et moins d’investissements risqués afin de sauvegarder leur capital accumulé. Les retraités investissent souvent une plus grande partie de leurs actifs dans des obligations afin d’établir un complément de revenu fiable.

En général, les obligations d’entreprises sont considérées comme présentant un risque plus élevé que les obligations d’État américaines. Par conséquent, les taux d’intérêt sont presque toujours plus élevés sur les obligations d’entreprise, même pour les sociétés dont la qualité de crédit est de premier ordre. La différence entre les rendements des obligations d’entreprises bien notées et des bons du Trésor américain est appelée l’écart de crédit.

Notation des obligations d’entreprises

Avant d’être émises aux investisseurs, les obligations sont examinées pour la solvabilité de l’émetteur par une ou plusieurs des trois agences de notation américaines : Standard & Poor’s Global Ratings, Moody’s Investor Services et Fitch Ratings. Chacune a son propre système de classement, mais les obligations les mieux notées sont communément appelées obligations notées « Triple-A ». Les obligations de sociétés les moins bien notées sont appelées obligations à haut rendement en raison du taux d’intérêt plus élevé qu’elles appliquent pour compenser leur risque plus élevé. Elles sont également connues sous le nom d’obligations  » poubelles « .

La notation des obligations est essentielle pour alerter les investisseurs sur la qualité et la stabilité de l’obligation en question. Ces notations influencent par conséquent grandement les taux d’intérêt, l’appétit pour l’investissement et le prix des obligations.

Comment les obligations d’entreprise sont vendues

Les obligations d’entreprise sont émises par blocs de 1 000 $ de valeur nominale ou au pair. Presque toutes ont une structure de paiement de coupon standard. Généralement, une société émettrice sollicite l’aide d’une banque d’investissement pour souscrire et commercialiser l’offre d’obligations auprès des investisseurs.

L’investisseur reçoit des paiements d’intérêts réguliers de la part de l’émetteur jusqu’à l’échéance de l’obligation. À ce moment-là, l’investisseur récupère la valeur nominale de l’obligation. Les obligations peuvent avoir un taux d’intérêt fixe ou un taux qui flotte en fonction des mouvements d’un indicateur économique particulier.

Les obligations d’entreprise ont parfois des clauses d’appel pour permettre un remboursement anticipé si les taux d’intérêt en vigueur changent de façon si spectaculaire que l’entreprise estime qu’elle peut faire mieux en émettant une nouvelle obligation.

Les investisseurs peuvent également choisir de vendre les obligations avant leur échéance. Si une obligation est vendue, le propriétaire obtient moins que sa valeur nominale. Le montant qu’elle vaut est déterminé principalement par le nombre de paiements encore dus avant l’échéance de l’obligation.

Les investisseurs peuvent également avoir accès aux obligations de sociétés en investissant dans un certain nombre de fonds communs de placement ou d’ETF axés sur les obligations.

Pourquoi les sociétés vendent des obligations

Les obligations de sociétés sont une forme de financement par emprunt. Elles constituent une source importante de capital pour de nombreuses entreprises, au même titre que les capitaux propres, les prêts bancaires et les lignes de crédit. Elles sont souvent émises pour fournir les liquidités nécessaires à un projet particulier que l’entreprise souhaite entreprendre. Le financement par emprunt est parfois préférable à l’émission d’actions (financement par capitaux propres), car il est généralement moins coûteux pour l’entreprise emprunteuse et n’implique pas l’abandon d’une participation ou d’un contrôle dans l’entreprise.

En règle générale, une entreprise doit avoir un potentiel de bénéfices constant pour pouvoir offrir des titres de créance au public à un taux d’intérêt nominal favorable. Si la qualité de crédit perçue d’une entreprise est plus élevée, elle peut émettre davantage de dettes à des taux plus faibles.

Lorsqu’une société a besoin d’une augmentation de capital à très court terme, elle peut vendre des billets de trésorerie, qui sont similaires à une obligation mais qui arrivent généralement à échéance dans 270 jours ou moins.

La différence entre les obligations de société et les actions

Un investisseur qui achète une obligation de société prête de l’argent à la société. Un investisseur qui achète des actions achète une part de propriété de l’entreprise.

La valeur d’une action augmente et diminue, et la participation de l’investisseur augmente ou diminue avec elle. L’investisseur peut gagner de l’argent en vendant l’action lorsqu’elle atteint un prix plus élevé, ou en percevant les dividendes versés par l’entreprise, ou les deux.

En investissant dans des obligations, un investisseur est payé en intérêts plutôt qu’en bénéfices. L’investissement initial ne peut être à risque que si la société s’effondre.Une différence importante est que même une société en faillite doit d’abord payer ses détenteurs d’obligations et autres créanciers. Les propriétaires d’actions ne peuvent être remboursés de leurs pertes qu’après le paiement intégral de toutes ces dettes.

Les sociétés peuvent également émettre des obligations convertibles, qui peuvent être transformées en actions de la société si certaines conditions sont remplies.

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