Qu’est-ce qu’une cote d’obligation triple A (AAA) ?
Une cote d’obligation triple A (AAA) est la cote la plus élevée que les agences obligataires attribuent à un investissement considéré comme présentant un faible risque de défaillance, ce qui en fait le plus solvable.
Qu’est-ce qu’une cote d’obligation triple A (AAA) ?
Les obligations AAA sont considérées comme les plus sûres dans l’absolu par les trois principales agences de notation des obligations : Fitch, Moody’s, et Standard & Poor’s. Les notes vont aussi bas que « D » pour Fitch et Standard & Poor’s. La note la plus basse accordée par Moody’s est « C ».
Les obligations sont similaires à un prêt. Une entité émet une obligation, qu’un investisseur achète dans l’espoir d’être remboursé dans le futur – plus les intérêts.
En accordant la note AAA, les agences de notation des obligations signalent qu’elles ont autant de foi que possible dans ces entités pour honorer les termes de l’obligation. En d’autres termes, elles estiment qu’il y a de très fortes chances que vous récupériez votre argent.
Comment fonctionne la notation des obligations Triple-A (AAA)
Les agences de notation des obligations examinent de nombreux paramètres différents pour déterminer dans quelle mesure une obligation est sûre en tant qu’investissement. Il s’agit notamment de la solidité du bilan de l’émetteur, de la probabilité que les bénéfices et les flux de trésorerie soient suffisants pour couvrir les intérêts et les remboursements de capital promis, et des garanties disponibles à saisir en cas de défaillance de l’obligation avant ou à sa date d’échéance.
Il est extraordinairement difficile d’obtenir une notation AAA. En date du 16 août 2020, seules deux sociétés américaines ont une notation AAA : Johnson & Johnson et Microsoft ont maintenu leur notation.
La crise mondiale du crédit de 2008 a fait perdre leur notation AAA à des entreprises telles que General Electric (GE).
Alternatives aux obligations Triple-A (AAA)
Les obligations AAA appartiennent à une catégorie plus large d’obligations connues sous le nom d’obligations » investment-grade « . Les obligations de qualité investissement comprennent toute obligation dont la notation est égale ou supérieure à BBB- (sur l’échelle S&P et Fitch) ou Baa3 (sur l’échelle Moody’s), ce qui a des implications réglementaires importantes. Par exemple, le service fiduciaire d’une banque ou un fonds de pension peut privilégier les obligations de qualité d’investissement par rapport aux obligations de qualité inférieure en raison de la forte volonté de maintenir un équilibre stable.
Le système de classement peut s’effondrer légèrement lorsqu’on compare les obligations d’entreprise de qualité d’investissement aux obligations d’État comme les bons du Trésor et les notes du Trésor – également appelées « Treasuries ». Même si une entreprise comme Microsoft peut être en mesure d’émettre des obligations AAA, les bons du Trésor américain sont généralement considérés comme les obligations les plus sûres. C’est parce qu’elles portent tout le poids du gouvernement américain derrière elles.
Les obligations d’État ne sont pas toutes aussi sûres que les Treasuries. Les obligations municipales (munis) sont émises par des organismes gouvernementaux de niveau inférieur. Elles peuvent être émises par les autorités de l’État, les villes ou des agences comme un district scolaire.
Les obligations municipales peuvent également être émises par des territoires américains comme Porto Rico. Comme ces obligations ne sont pas émises par le gouvernement fédéral, elles ne sont pas soutenues par ce dernier. La sécurité relative des investissements en obligations municipales varie en fonction de l’entité qui les émet.
L’opposé des obligations triple A (AAA)
Avec un risque plus faible vient moins de récompenses. En raison de leur statut solide comme le roc, les obligations notées AAA offrent les rendements les plus faibles. Ce que vous gagnez en tranquillité d’esprit, vous le perdez en revenu.
À l’autre extrémité du spectre se trouvent les obligations de pacotille, qui ont une faible notation et des rendements élevés. Elles sont également connues sous le nom d’obligations à haut rendement. Les entreprises qui émettent ce type d’obligations obtiennent de mauvaises notes parce que les agences de crédit déterminent qu’elles risquent de faire défaut (ou qu’elles ont fait défaut dans le passé).
Si elles font défaut, les détenteurs d’obligations peuvent ne pas être payés. Pour séduire les investisseurs, ces entreprises doivent offrir des rendements plus élevés. Certains investisseurs décident alors qu’il vaut la peine de prendre le risque d’investir dans une obligation de pacotille pour rechercher les rendements plus élevés offerts.
Key Takeaways
- Les obligations notées triple A (AAA) sont celles jugées les moins susceptibles de faire défaut.
- En contrepartie de cette sécurité, ces obligations rapportent le taux d’intérêt le plus bas.
- Les agences de notation prennent en compte le bilan d’une entreprise et de nombreux autres facteurs.
- Les obligations du Trésor public sont historiquement considérées comme les obligations les plus sûres.