Qu’est-ce qu’une option d’achat ? Exemples et comment les négocier en 2019

Il semble certainement que le marché a pris une grosse bouchée d’Apple (AAPL) – Get Report cette semaine – incitant les investisseurs à considérer leurs options. Et, bien, envisager des options.

Dans un marché volatil, les options peuvent être une bonne stratégie d’investissement pour minimiser le risque de posséder une action longue – en particulier une action chère comme Apple. Les actions d’Apple ont glissé d’environ 9,5 % après l’annonce d’une réduction des prévisions de revenus pour le premier trimestre, entraînant l’ensemble du marché dans un repli, le Dow Jones Industrial Average ayant chuté de plus de 2 % la semaine dernière.

Mais puisque les investisseurs ont d’autres options, que sont les options d’achat ? Et comment pouvez-vous les négocier en 2019 ?

Qu’est-ce qu’une option d’achat ?

Une option d’achat est un contrat qui donne à un investisseur le droit, mais pas l’obligation, d’acheter une certaine quantité d’actions d’un titre ou d’une marchandise à un prix spécifié à un moment ultérieur. Contrairement aux options de vente, les options d’achat misent sur une hausse du prix d’un titre ou d’une marchandise, ce qui permet de réaliser un profit sur les actions en pouvant les acheter plus tard à un prix inférieur.

Il existe de nombreuses raisons de négocier des options d’achat, mais la motivation générale est une attente que le prix du titre que vous cherchez à acheter va augmenter dans une certaine période de temps. Si le prix de ce titre augmente effectivement (au-dessus du montant pour lequel vous avez acheté l’option d’achat), vous pourrez réaliser un profit en exerçant votre option d’achat et en achetant l’action (ou tout autre titre sur lequel vous pariez) à un prix inférieur à la valeur marchande.

En substance, une option d’achat (tout comme une option de vente) est un pari que vous faites avec le vendeur de l’option que l’action fera le contraire de ce qu’il pense qu’elle fera. Par exemple, si vous achetez une option d’achat sur l’action Apple à 145 dollars par action et que vous pensez qu’elle va monter à 147 dollars, vous achetez le droit d’acheter ces actions à 145 dollars au lieu des 147 dollars que vous pensez qu’elles vaudront à l’expiration de votre contrat. Cependant, comme vous n’achetez qu’une option pour acheter des actions plus tard, vous n’êtes pas obligé d’acheter réellement ces actions si le prix de l’action n’a pas augmenté comme vous le pensiez. Mais comme vous avez quand même payé une prime pour l’option d’achat (essentiellement comme une assurance), vous subirez une perte, quel que soit le coût de la prime, si vous n’exercez pas votre droit d’acheter ces actions.

En général, que vous achetiez des options de vente ou d’achat, le prix auquel vous acceptez d’acheter les actions du titre sous-jacent est appelé prix d’exercice. Par exemple, si vous achetez une option d’achat sur Amazon (AMZN) – Get Report à 1 574 $ par action, cela vous donne l’option d’exercer votre contrat et d’acheter ces actions à 1 574 $ par action – même si le prix du marché a augmenté après l’achat du contrat. Cependant, comme vous avez l’option (et non l’obligation) d’acheter ces actions, vous payez ce qu’on appelle une prime pour le contrat d’option. Ainsi, que vous achetiez une option de vente ou d’achat, vous paierez une prime fixe juste pour avoir ce contrat.

Pour autant, si une option d’achat est la capacité d’acheter des actions plus tard, quelle est la différence entre une option d’achat et une option de vente ?

Option d’achat contre option de vente

Alors qu’une option d’achat vous donne la possibilité d’acheter un titre à un prix déterminé à un moment ultérieur, une option de vente vous donne la possibilité de vendre un titre à un prix déterminé à un moment ultérieur. Contrairement à une option d’achat, une option de vente est essentiellement un pari que le prix d’un titre sous-jacent (comme une action) va baisser dans un laps de temps déterminé, et vous achetez donc l’option de vendre des actions à un prix plus élevé que leur valeur marchande.

Pour cette raison, les options d’achat et de vente sont souvent des paris respectivement haussiers et baissiers. Et bien que l’achat d’une option d’achat ou de vente ne corresponde pas nécessairement à un marché haussier ou baissier, l’investisseur a généralement une attitude haussière ou baissière à l’égard de l’action particulière, qui peut souvent être affectée par des événements tels que les réunions d’actionnaires, les rapports sur les bénéfices ou d’autres choses qui pourraient affecter le prix de l’action d’une société pendant un certain temps.

Il est plus facile de penser qu’une option de vente consiste à « mettre » le prix de ces actions sur la personne à qui vous les achetez si le prix baisse et qu’elle doit acheter les actions à un prix plus élevé.

Comment acheter une option d’achat

Encore, comment acheter concrètement des options d’achat ?

Eh bien, les options d’achat sont essentiellement des titres financiers qui sont négociables un peu comme les actions et les obligations – cependant, comme vous achetez un contrat et non l’action réelle, le processus est un peu différent. Lorsque vous achetez une option d’achat, vous achetez essentiellement un accord selon lequel, au moment de l’expiration du contrat, vous aurez la possibilité d’acheter les actions que le contrat représente. Pour cette raison, ce que vous payez est une prime (à un certain prix) pour l’option d’exercer votre contrat.

Un contrat d’option d’achat est généralement vendu par paquets d’environ 100 actions, bien que la quantité d’actions du titre sous-jacent dépende du contrat particulier. Le titre sous-jacent peut être n’importe quoi, d’une action individuelle à un ETF ou un indice.

Comme expliqué précédemment, le prix auquel vous acceptez d’acheter les actions qui sont incluses dans l’option d’achat est appelé le prix d’exercice, mais le prix que vous payez pour le contrat d’option d’achat réel (le droit d’acheter ces actions plus tard) est appelé la prime. Par exemple, vous pouvez payer une prime de 9 $ pour l’action Nvidia (NVDA) – Get Report à un prix d’exercice de 135 $ par action, en pensant qu’elle augmentera pendant une période déterminée. Les options d’achat ont généralement des dates d’expiration sur une base hebdomadaire, mensuelle ou trimestrielle.

Vous pouvez acheter des options par l’intermédiaire d’une société de courtage, comme Fidelity ou TD Ameritrade (AMTD) – Get Report , sur une variété d’échanges. Cependant, comme une mise en garde, vous devez être approuvé pour un certain niveau d’options, qui est généralement composé d’un formulaire qui évaluera votre niveau de connaissances sur le commerce des options. Il y a généralement quatre ou cinq niveaux différents, mais cela variera en fonction de la société de courtage avec laquelle vous travaillez.

Une fois que vous avez été approuvé, vous pouvez commencer à acheter ou à vendre des options d’achat. Cependant, vous pouvez également acheter des options de gré à gré (OTC), qui sont facilitées par deux parties – et non par une bourse.

Mais, il y a un peu plus dans une option d’achat que le prix d’exercice et la prime – notamment comment la valeur temporelle et la volatilité affectent leur prix.

Valeur temporelle, volatilité et  » dans l’argent « 

Le prix du marché n’est pas la seule chose qui affecte une option d’achat – la valeur temporelle et la volatilité jouent également un rôle important dans la détermination du prix ou de la valeur d’une option d’achat.

Essentiellement, la valeur intrinsèque d’une option d’achat dépend du fait que cette option soit ou non  » dans l’argent  » – ou, que la valeur du titre de cette option soit supérieure ou non au prix d’exercice. Par exemple, si vous avez acheté une option d’achat avec un prix d’exercice de 25 $ et que la valeur actuelle du titre est de 27 $, votre option serait « dans la monnaie » parce qu’elle est immédiatement bénéficiaire (vous pouvez exercer votre contrat et réaliser un bénéfice immédiatement). Cependant, comme les contrats « dans la monnaie » ont plus de valeur intrinsèque, ils sont plus chers, et vous paierez donc une prime plus élevée pour l’option d’achat. À l’inverse, les options d’achat « out of the money » sont des options dont le prix de l’actif sous-jacent est actuellement inférieur au prix d’exercice, ce qui rend l’option légèrement plus risquée mais aussi moins chère.

La valeur temps, cependant, est la valeur extrinsèque de cette option au-dessus de la valeur intrinsèque (ou, la valeur « in the money »). Lors de l’achat d’une option d’achat, la valeur temporelle de cette option est essentiellement le temps dont elle dispose avant son expiration – plus il y a de temps avant l’expiration de l’option, plus sa prime sera chère car elle aura plus de temps pour devenir « dans la monnaie ». Inversement, moins une option a de temps avant sa date d’expiration, moins elle a de valeur temporelle et moins sa prime sera élevée. Pour cette raison, les options connaissent toujours ce que l’on appelle la décroissance temporelle – car elles perdent toujours de la valeur à l’approche de leur expiration.

En outre, un peu comme les titres ordinaires, les options sont soumises à la volatilité – ou, à l’ampleur des variations de prix pour un titre donné. Pour les options, cependant, plus la volatilité est élevée (ou, plus les variations de prix de ce titre sous-jacent sont spectaculaires), plus l’option est chère.

L’un des principaux avantages du trading d’options est qu’il vous permet de générer de forts profits tout en couvrant une position pour limiter le risque de baisse du marché.

Stratégies d’options d’achat

Quelles stratégies pouvez-vous utiliser lorsque vous achetez ou vendez des options d’achat ? Et comment différentes stratégies pourraient-elles être appropriées sur différents marchés ?

Bien qu’il existe de nombreuses stratégies d’options d’achat différentes, voici quelques-unes des stratégies les plus utilisées ou les plus simples.

L’option d’achat couverte

Une stratégie d’option d’achat populaire est appelée  » option d’achat couverte « , qui vous permet essentiellement de capitaliser sur le fait d’avoir une position longue sur une action ordinaire.

Avec cette stratégie, vous achèteriez des actions d’une action (généralement 100), et vous vendriez une option d’achat pour 100 actions de cette action. L’avantage de cette stratégie est que vous protégez essentiellement votre investissement dans l’action régulière en vendant cette option d’achat et en réalisant un profit lorsque le prix de l’action fluctue légèrement ou reste à peu près le même. Une option d’achat couverte vous permet de protéger votre investissement en minimisant les pertes liées à la simple possession d’une action traditionnelle en vendant une option d’achat  » hors de la monnaie.  »

Bien que les appels couverts aient un potentiel de profit limité, ils sont généralement utilisés pour protéger une position longue sur une action, même si le prix baisse un peu.

Long Call

L’une des stratégies les plus traditionnelles, un long call est essentiellement une simple option d’achat qui fait le pari que le titre sous-jacent va prendre de la valeur avant la date d’expiration du contrat. Comme l’une des stratégies de négociation d’options les plus fondamentales, un long call est une stratégie haussière.

Essentiellement, une stratégie d’option d’achat longue doit être utilisée lorsque vous êtes haussier sur une action et que vous pensez que le prix des actions va augmenter avant l’expiration du contrat. Par exemple, si vous avez acheté une option d’achat longue sur une action qui se négocie à 49 $ par action à un prix d’exercice de 50 $, vous pariez que le prix de l’action va monter au-dessus de 50 $ (peut-être pour se négocier à environ 53 $ par action). Dans cet exemple particulier, l’option d’achat longue que vous achetez est  » hors de la monnaie  » parce que le prix d’exercice est plus élevé que le cours actuel de l’action – mais, parce qu’elle est  » hors de la monnaie « , elle sera moins chère. C’est une bonne stratégie si vous êtes très haussier sur une action et que vous pensez qu’elle va augmenter de manière significative dans une période de temps déterminée.

Les avantages d’employer une option dans cette stratégie est qu’elle vous permet d’utiliser un capital minimal pour négocier un grand nombre d’actions d’un titre, plutôt que de mettre en place le capital pour acheter carrément une action particulière.

Call court

Un call court (également appelé « call nu ») est généralement une bonne stratégie pour les investisseurs qui sont soit neutres, soit baissiers sur une action. Cependant, elle est souvent considérée comme une stratégie plus risquée pour les actions individuelles, mais peut être moins risquée si elle est effectuée sur d’autres titres comme les ETF, les matières premières ou les indices.

Pour un call court, vous vendrez une option d’achat à un prix d’exercice « hors de la monnaie » (en d’autres termes, au-dessus de la valeur de marché actuelle de l’action ou du titre sous-jacent). Par exemple, si une action se négocie à 45 $, vous devriez idéalement vendre une option d’achat à 48 $ par action. Cependant, comme vous vendez une option d’achat, vous êtes obligé de vendre les actions au prix d’appel bas et de racheter les actions au prix du marché (contrairement à ce qui se passe lorsque vous achetez simplement une option d’achat, qui se réserve le droit de ne pas acheter l’action).

Pour autant, les bénéfices maximums de cette stratégie sont limités à la prime (que, puisque vous vendez un call, vous obtenez immédiatement). Avec cette stratégie, vous devez être relativement baissier sur l’action ou le titre sous-jacent, car le prix sous-jacent doit rester inférieur au prix d’exercice. Cependant, en prime, la décroissance temporelle est en fait à l’avantage de cette stratégie – puisque, avec la vente d’une option d’achat courte, vous voulez que l’option soit sans valeur à sa date d’expiration (puisque vous empocherez la prime), donc contrairement aux autres stratégies d’options d’achat, la décroissance temporelle joue généralement en votre faveur.

Espad vertical long (ou Bull Spread)

Si vous êtes du côté plus conservateur et que vous voulez minimiser le risque (mais aussi plafonner les profits), un spread vertical long avec une option d’achat est une bonne stratégie d’option. L’écart vertical long se débarrasse efficacement de la décroissance du temps et est capable d’être un pari généralement plus sûr qu’un call nu seul.

Essentiellement, un long spread vertical vous permet de minimiser le risque de perte en achetant une option d’achat longue et en vendant également une option d’achat courte moins chère,  » hors de la monnaie « , en même temps. Par exemple, si le cours d’une action est de 50 $ et que vous voulez acheter une option d’achat sur cette action à un prix d’exercice de 45 $ avec une prime de 5,50 $ (ce qui, pour 100 actions, vous coûterait 550 $), vous pouvez également vendre une option d’achat à un prix d’exercice de 55 $ avec une prime de 3,50 $ (ou 350 $), réduisant ainsi le risque de votre investissement de 550 $ à seulement 200 $. Cette stratégie deviendrait alors un spread vertical 45/55.

L’un des avantages d’un spread vertical est qu’il réduit le seuil de rentabilité de votre stratégie, tout en éliminant la décroissance temporelle (car, même si le prix de l’action sous-jacente reste le même, vous atteindrez le seuil de rentabilité – et non une perte). Cependant, comme le spread vertical parie généralement sur le fait que le prix du titre sous-jacent reste dans une certaine fourchette, son potentiel de profit est limité, et ce n’est donc peut-être pas la meilleure option si vous êtes très haussier sur une action.

Exemples d’options d’achat

Voici quelques exemples réels de stratégies d’options d’achat :

Comme expliqué dans cet article sur la négociation d’options, une stratégie d’option d’achat courante est une option d’achat longue :

Si vous achetiez une option d’achat longue (rappelez-vous, une option d’achat est un contrat qui vous donne le droit d’acheter des actions plus tard) pour 100 actions de Microsoft (MSFT) – Get Report stock à 110 $ par action pour le déc. Si vous achetez une option d’achat longue le 1er décembre, vous aurez le droit d’acheter 100 actions de cette société à 110 $ l’action, que le cours de l’action ait changé ou non le 1er décembre. Pour cette option d’achat longue, vous vous attendez à ce que le prix de Microsoft augmente, ce qui vous permettra de récolter des bénéfices lorsque vous serez en mesure de l’acheter à un coût inférieur à sa valeur marchande. Cependant, si vous décidez de ne pas exercer ce droit d’acheter les actions, vous ne perdriez que la prime que vous avez payée pour l’option puisque vous n’êtes pas obligé d’acheter des actions.

Or, un autre exemple :

Il s’agit d’acheter une option d’achat longue pour une prime de 2 $ (donc pour les 100 actions par contrat, cela équivaudrait à 200 $ pour l’ensemble du contrat). Vous achetez une option pour 100 actions d’Oracle (ORCL) – Get Report pour un prix d’exercice de 40 $ par action qui expire dans deux mois, en espérant que l’action atteigne 50 $ d’ici là. Vous avez dépensé 200 $ sur le contrat (la prime de 2 $ multipliée par 100 actions pour le contrat). Lorsque le cours de l’action atteindra 50 $ comme vous l’aviez prévu, votre option d’achat à 40 $ par action sera  » dans l’argent  » pour 10 $ (le contrat vaut maintenant 1 000 $, puisque vous avez 100 actions), puisque la différence entre 40 et 50 est de 10. À ce moment-là, vous pouvez exercer votre option d’achat et acheter l’action à 40 $ par action au lieu des 50 $ qu’elle vaut maintenant – ce qui fait que votre contrat initial de 200 $ vaut maintenant 1 000 $ – ce qui représente un profit de 800 $ et un rendement de 400 %.

Il existe beaucoup de stratégies différentes lorsqu’on négocie des options d’achat, alors assurez-vous de faire vos recherches et de choisir celle qui convient le mieux à votre expérience et à votre attitude à l’égard du titre sous-jacent.