Futures

Wat zijn futures?

Futures zijn afgeleide financiële contracten die de partijen verplichten een actief te verhandelen op een vooraf bepaalde datum en tegen een vooraf bepaalde prijs in de toekomst. De koper moet de onderliggende waarde kopen of de verkoper moet de onderliggende waarde verkopen tegen de vastgestelde prijs, ongeacht de huidige marktprijs op de expiratiedatum.

De onderliggende waarden omvatten fysieke grondstoffen of andere financiële instrumenten. Futures-contracten specificeren de hoeveelheid van de onderliggende waarde en zijn gestandaardiseerd om de handel op een futures-beurs te vergemakkelijken. Futures kunnen worden gebruikt voor afdekking of handelsspeculatie.

Understanding Futures

Futures—also called futures contracts—allow traders to lock in the price of the underlying asset or commodity. These contracts have expiration dates and set prices that are known upfront. Futures are identified by their expiration month. For example, a December gold futures contract expires in December.

Traders and investors use the term “futures” in reference to the overall asset class. However, there are many types of futures contracts available for trading including:

• Futures op grondstoffen zoals ruwe olie, aardgas, maïs en tarwe
• Futures op aandelenindexen zoals de S&P 500 Index
• Futures op valuta’s, waaronder die voor de euro en het Britse pond
• Futures op edelmetalen voor goud en zilver
• U.Amerikaanse Treasury futures voor obligaties en andere producten

Het is belangrijk om het onderscheid tussen opties en futures in het oog te houden. Amerikaanse optiecontracten geven de houder het recht (maar niet de plicht) om de onderliggende waarde op elk moment vóór de expiratiedatum van het contract te kopen of te verkopen; bij Europese opties kunt u dat recht alleen op de expiratiedatum uitoefenen, maar hoeft u dat niet te doen. De koper van een futurescontract daarentegen is verplicht om de onderliggende grondstof (of het equivalent in contanten) op de expiratiedatum in bezit te nemen, en niet op een eerder tijdstip. De koper van een futurescontract kan zijn positie op elk moment vóór de expiratie verkopen en is dan vrij van zijn verplichting. In this way, buyers of both options and futures contracts benefit from a leverage holder’s position closing before the expiration date.

Using Futures

The futures markets typically use high leverage. Een hefboom betekent dat de handelaar niet 100% van de waarde van het contract hoeft te storten wanneer hij een transactie aangaat. In plaats daarvan eist de makelaar een initiële marge, die bestaat uit een fractie van de totale contractwaarde.

De beurs waar het futurescontract wordt verhandeld, bepaalt of het contract voor fysieke levering is of dat het contant kan worden afgewikkeld. Een bedrijf kan een contract voor fysieke levering afsluiten om de prijs van een grondstof die het voor de productie nodig heeft, vast te zetten. De meeste futures-contracten zijn echter afkomstig van handelaren die op de handel speculeren. Deze contracten worden gesloten of gesaldeerd – het verschil tussen de oorspronkelijke handelsprijs en de slotprijs – en zijn een contante afwikkeling.

Futurespeculatie

Met een futurescontract kan een handelaar speculeren op de richting waarin de prijs van een grondstof zich beweegt. Als een handelaar een futurescontract koopt en de prijs van de grondstof stijgt en bij expiratie boven de oorspronkelijke contractprijs wordt verhandeld, dan zou hij winst maken. Vóór de expiratie wordt de kooptransactie – de long positie – gecompenseerd of afgewikkeld met een verkooptransactie voor hetzelfde bedrag tegen de huidige prijs, waardoor de long positie effectief wordt gesloten.

Het verschil tussen de prijzen van de twee contracten wordt contant verrekend op de effectenrekening van de belegger, en er verandert geen fysiek product van eigenaar. De handelaar kan echter ook verliezen als de prijs van de grondstof lager is dan de aankoopprijs die in het futurescontract is gespecificeerd.

Speculanten kunnen ook een short of speculatieve positie innemen als ze voorspellen dat de prijs van de onderliggende waarde zal dalen. Als de prijs inderdaad daalt, zal de handelaar een compenserende positie innemen om het contract te sluiten. Ook in dit geval wordt het nettoverschil bij het verstrijken van het contract verrekend. Een belegger zou een winst realiseren als de prijs van de onderliggende waarde lager was dan de contractprijs en een verlies als de huidige prijs boven de contractprijs lag.

Het is belangrijk op te merken dat beleggen met een marge een veel grotere positie mogelijk maakt dan het bedrag dat op de effectenrekening wordt aangehouden. Als gevolg daarvan kan beleggen met een marge de winst vergroten, maar ook de verliezen. Stel u een handelaar voor die een brokerrekening saldo heeft van $5.000 en in een trade zit voor een $50.000 positie in ruwe olie. Mocht de prijs van olie tegen hun trade in bewegen, dan kunnen zij verliezen oplopen die de initiële marge van $5.000 van de rekening ver overschrijden. In dit geval zal de broker een margin call doen waarbij extra fondsen moeten worden gestort om de marktverliezen te dekken.

Futures Hedging

Futures kunnen worden gebruikt om de prijsbeweging van het onderliggende actief af te dekken. Hierbij is het doel om verliezen uit potentieel ongunstige prijsveranderingen te voorkomen en niet om te speculeren. Veel bedrijven die hedgen, gebruiken – of produceren in veel gevallen – de onderliggende waarde.

Akkerbouwers kunnen bijvoorbeeld futures gebruiken om een specifieke prijs voor de verkoop van hun maïsoogst vast te zetten. Door dit te doen, verminderen zij hun risico en garanderen zij dat zij de vastgestelde prijs zullen ontvangen. Als de maïsprijs daalt, heeft de boer een winst op de hedge ter compensatie van verliezen uit de verkoop van de maïs op de markt. Met een dergelijke winst en verlies die elkaar compenseren, wordt de hedging effectief vergrendeld in een aanvaardbare marktprijs.

Regulering van futures

De futuresmarkten worden gereguleerd door de Commodity Futures Trading Commission (CFTC). De CFTC is een federaal agentschap dat in 1974 door het Congres werd opgericht om de integriteit van de prijsvorming op de futuresmarkt te waarborgen, waaronder het voorkomen van misbruik van handelspraktijken en fraude, en het reguleren van makelaarskantoren die zich bezighouden met de handel in futures.

Het kiezen van een futuresbroker

Voor het beleggen in futures of elk ander financieel instrument is een broker nodig. Effectenmakelaars bieden toegang tot de beurzen en markten waar deze beleggingen worden verhandeld. Het proces van het kiezen van een makelaar en het vinden van investeringen die bij uw behoeften passen kan een verwarrend proces zijn. Hoewel Investopedia lezers niet kan helpen bij het selecteren van beleggingen, kunnen wij u wel helpen bij het selecteren van een effectenmakelaar.

Real World Example of Futures

Let op: een handelaar wil speculeren op de prijs van ruwe olie door in mei een futures-contract af te sluiten met de verwachting dat de prijs aan het eind van het jaar hoger zal zijn. Het decembercontract voor ruwe olie wordt verhandeld tegen $50 en de handelaar sluit het contract af.

Omdat olie wordt verhandeld in stappen van 1.000 vaten, heeft de belegger nu een positie ter waarde van $50.000 aan ruwe olie (1.000 x $50 = $50.000). De handelaar hoeft echter slechts een fractie van dat bedrag vooraf te betalen – de initiële marge die hij bij de makelaar stort.

Van mei tot december schommelt de olieprijs, net als de waarde van het futurescontract. Als de olieprijs te volatiel wordt, kan de makelaar vragen om extra geld op de marginrekening te storten – een onderhoudsmarge.

In december nadert de einddatum van het contract, die op de derde vrijdag van de maand valt. De prijs van ruwe olie is gestegen tot $65, en de handelaar verkoopt het oorspronkelijke contract om uit de positie te stappen. Het nettoverschil wordt contant verrekend en de belegger verdient $ 15.000, minus eventuele provisies en commissies van de effectenmakelaar ($ 65 – $ 50 = $ 15 x 1000 = $ 15.000).

Als de olieprijs echter was gedaald tot $ 40, had de belegger $ 10.000 verloren ($ 40 – $ 50 = negatieve $ 10 x 1000 = negatieve $ 10.000).

Veel gestelde vragen

Wat zijn futurescontracten?

Futurescontracten zijn een beleggingsinstrument waarmee de koper kan wedden op de toekomstige prijs van een grondstof of een ander waardepapier. Er zijn vele soorten termijncontracten beschikbaar, op activa zoals olie, beursindexen, valuta’s en landbouwproducten. In tegenstelling tot termijncontracten, die tussen de betrokken partijen op maat worden gemaakt, worden futurescontracten verhandeld op georganiseerde beurzen, zoals die van de CME Group Inc. (CME). Futures zijn populair bij handelaren, die willen profiteren van prijsschommelingen, maar ook bij commerciële klanten die hun risico’s willen afdekken.

Zijn futures een soort derivaat?

Ja, futurescontracten zijn een soort derivaten. Het zijn derivaten omdat hun waarde is gebaseerd op de waarde van een onderliggende waarde, zoals olie in het geval van ruwe olie futures. Zoals veel derivaten zijn futures een financieel instrument met een hefboomwerking, dat de mogelijkheid van buitensporige winsten of verliezen biedt. Als zodanig worden ze over het algemeen beschouwd als een geavanceerd handelsinstrument en worden ze meestal alleen verhandeld door ervaren beleggers en instellingen.

Wat gebeurt er als u een futurescontract aanhoudt tot de vervaldatum?

Vaak zullen handelaren die futurescontracten aanhouden tot de expiratie hun positie in contanten afwikkelen. Met andere woorden, de handelaar betaalt of ontvangt gewoon een contante afrekening, afhankelijk van het feit of de onderliggende waarde tijdens de aanhoudperiode van de belegging is gestegen of gedaald. In sommige gevallen zullen futurescontracten echter fysieke levering vereisen. In dit scenario is de belegger die het contract op de vervaldag aanhoudt, verantwoordelijk voor de opslag van de goederen en moet hij de kosten dekken voor materiaalbehandeling, fysieke opslag en verzekering.