Come i fondi obbligazionari a breve termine hanno sbagliato (di nuovo)

Nel 2008, diversi fondi nelle categorie Morningstar delle obbligazioni a breve termine e delle obbligazioni ultracorte che avevano investito in obbligazioni cartolarizzate sostenute da prestiti ipotecari subprime sono rimasti intrappolati in una trappola di liquidità, poiché la caduta dei prezzi ha portato a pesanti riscatti e vendite forzate. La distruzione del valore è stata abbastanza grave da far fallire alcuni fondi, come il peso massimo delle obbligazioni ultracorte Schwab YieldPlus. È stato un risultato devastante per gli investitori che credevano che questi veicoli fossero solo un po’ più rischiosi del contante.

Dopo la crisi finanziaria, i fondi obbligazionari a breve termine hanno iniziato a sembrare molto più interessanti a causa della prolungata politica dei tassi zero della Federal Reserve e dei timori che i bassi rendimenti di tutti i tempi aumentassero la percezione che un doloroso mercato orso per le obbligazioni fosse dietro l’angolo. Anche se il ricordo delle esplosioni di alto profilo può aver dissuaso alcuni investitori dai fondi obbligazionari ultracorti inizialmente, molti si sono fatti avanti una volta che i rialzi dei tassi della Fed (a partire dal dicembre 2015) hanno reso i rendimenti di questi fondi più allettanti. I fondi del mercato monetario relativamente sicuri, nel frattempo, sono stati sempre più limitati dal trarre vantaggio da alcune delle emissioni a più alto rendimento disponibili per i fondi obbligazionari ultrashort.