Cos’è un rating obbligazionario Triple-A (AAA)?
Un rating obbligazionario Triple-A (AAA) è il più alto rating che le agenzie di rating assegnano a un investimento considerato a basso rischio di default, rendendolo così il più meritevole di credito.
Cos’è un rating obbligazionario Triple-A (AAA)?
Le obbligazioni AAA sono considerate le più sicure in assoluto dalle tre principali agenzie di rating: Fitch, Moody’s, e Standard & Poor’s. I gradi vanno fino a “D” per Fitch e Standard & Poor’s. Il rating più basso che Moody’s concede è “C.”
Le obbligazioni sono simili a un prestito. Un’entità emette un’obbligazione, che un investitore acquista con l’aspettativa di essere ripagato in futuro, più gli interessi.
Concedendo il rating AAA, le agenzie di rating segnalano di avere la massima fiducia possibile in queste entità per onorare i termini dell’obbligazione. In altre parole, credono che ci sia un’alta possibilità di riavere indietro i propri soldi.
Come funziona la valutazione delle obbligazioni Triple-A (AAA)
Le agenzie di rating delle obbligazioni guardano a molte metriche diverse per determinare quanto un’obbligazione sia sicura come investimento. Questi includono la forza del bilancio dell’emittente, la probabilità di guadagni e flussi di cassa sufficienti a coprire gli interessi promessi e i rimborsi di capitale, e le garanzie disponibili da sequestrare nel caso in cui il bond sia inadempiente prima o alla sua data di scadenza.
È straordinariamente difficile ottenere un rating AAA. Al 16 agosto 2020, solo due società statunitensi hanno rating AAA: Johnson & Johnson e Microsoft hanno mantenuto i loro rating.
La crisi globale del credito del 2008 ha fatto perdere il rating AAA a società come General Electric (GE).
Alternative alle obbligazioni Triple-A (AAA)
Le obbligazioni AAA appartengono a una categoria più ampia di obbligazioni note come “investment-grade”. Le obbligazioni investment-grade includono qualsiasi obbligazione con un rating pari o superiore a BBB- (sulla scala S&P e Fitch) o Baa3 (sulla scala Moody’s). Questo ha importanti implicazioni normative. Per esempio, un dipartimento fiduciario di una banca o un fondo pensione può favorire le obbligazioni investment-grade rispetto a quelle di grado inferiore a causa del forte desiderio di mantenere un equilibrio costante.
Il sistema di classificazione può rompersi leggermente quando si confrontano le obbligazioni societarie investment-grade con i titoli di stato come i Treasury Bills e i Treasury Notes, noti anche come “Treasuries”. Anche se una società come Microsoft può essere in grado di emettere obbligazioni AAA, i Treasuries statunitensi sono generalmente considerati i titoli più sicuri. Questo perché hanno alle spalle tutto il peso del governo degli Stati Uniti.
Non tutti i titoli di stato sono sicuri come i Treasuries. Le obbligazioni municipali (munis) sono emesse da enti governativi di livello inferiore. Possono essere emessi da autorità statali, città o agenzie come un distretto scolastico.
I bond municipali possono essere emessi anche da territori degli Stati Uniti come Porto Rico. Poiché queste obbligazioni non sono emesse dal governo federale, non sono sostenute dal governo federale. La sicurezza relativa degli investimenti in obbligazioni municipali varia a seconda dell’entità che le emette.
L’opposto delle obbligazioni Triple-A (AAA)
Con un rischio inferiore ci sono meno ricompense. A causa del loro status solido come una roccia, le obbligazioni con rating AAA offrono i rendimenti più bassi. Ciò che si guadagna in tranquillità, si perde in reddito.
All’altra estremità dello spettro ci sono le obbligazioni spazzatura, che hanno rating bassi e rendimenti elevati. Sono anche conosciuti come obbligazioni ad alto rendimento. Le società che emettono questo tipo di obbligazioni ottengono un cattivo rating perché le agenzie di credito determinano che sono in pericolo di default (o hanno fatto default in passato).
Se fanno default, gli obbligazionisti potrebbero non essere pagati. Per attirare gli investitori, queste aziende devono offrire rendimenti più alti. Alcuni investitori decidono quindi che vale la pena rischiare di investire in un’obbligazione spazzatura per cercare i maggiori rendimenti offerti.
Punti chiave
- Le obbligazioni con rating tripla A (AAA) sono quelle ritenute meno probabili di default.
- In cambio di questa sicurezza, le obbligazioni restituiscono il tasso d’interesse più basso.
- Le agenzie di rating prendono in considerazione il bilancio di una società e molti altri fattori.
- Le obbligazioni del Tesoro sono storicamente considerate le obbligazioni più sicure.