オプション取引ガイド
オプション取引は、最初はとっつきにくいかもしれませんが、いくつかのポイントを知っていれば、簡単に理解することができます。 投資家のポートフォリオは、通常、いくつかの資産クラスで構成されています。 これらは、株式、債券、ETF、さらにはミューチュアルファンドであるかもしれません。 オプションも資産クラスの一つであり、正しく使用すれば、株式やETFの取引だけでは得られない多くの利点があります。
重要なポイント
- オプションとは、特定の日付またはそれ以前の特定の価格で原資産を買う（コールの場合）または売る（プットの場合）権利（義務ではない）を買い手に与える契約です。
- オプションは、原資産からその価値を得ているため、デリバティブとして知られています。
- ストック オプション契約は通常、原資産の 100 株を表しますが、オプションは債券、通貨、商品などあらゆる種類の原資産に対して書かれることがあります。
オプション
オプションとは何ですか
オプションとは何ですか
オプションとは何ですか
オプションとは何ですか
オプションとは何か？
オプションとは何ですか
オプションとは何ですか
オプションとは何か？
オプションは、契約者に、契約満了時またはその前にあらかじめ決められた価格で、ある原資産の量を購入または売却する権利 (義務ではない) を与える契約です。
オプションは、個人のポートフォリオを強化することができるため、ブローカー投資口座で他のほとんどの資産クラスと同様に購入することができます。
オプションは、個人のポートフォリオを強化することができるため、強力です。
オプションは、個人のポートフォリオを強化することができるため、強力です。状況に応じて、通常、投資家の目標に適したオプションのシナリオがあります。 例えば、株式市場の下落に対する効果的なヘッジとしてオプションを使用し、ダウンサイドの損失を抑えることができます。 また、オプションは、定期的な収入を得るために利用することもできます。 さらに、オプションは、株式の方向性に賭けるなど、投機的な目的にもよく利用されます。
株式と債券でフリーランチはないんだ。 オプションも同じです。 オプション取引には、投資家が取引を行う前に知っておかなければならない一定のリスクがあります。
オプションにはリスクがあり、誰にでも適しているわけではありません。
デリバティブとしてのオプション
オプションは、デリバティブとして知られている有価証券の大きなグループに属しています。 デリバティブの価格は、他の何かの価格に依存または派生しています。 オプションは、金融証券の誘導体である – 彼らの値は、いくつかの他の資産の価格に依存しています。
コール オプションとプット オプション
オプションは、デリバティブ証券の一種です。 オプションは、その価格が他の何かの価格に本質的にリンクされているため、デリバティブです。
コールオプションは、保有者に株式を購入する権利を与え、プットオプションは保有者に株式を売却する権利を与えます。
コール オプションの例
潜在的な住宅所有者は、新しい開発が立ち上がるのを見ます。 その人は将来家を購入する権利が欲しいかもしれませんが、その権利を行使したいのは、その地域の特定の開発が建設されたときだけです。
家の購入希望者は、購入するかどうかの選択肢から利益を得ることになります。
住宅購入希望者は、購入するかどうかのオプションによって利益を得ます。彼らが開発者から、今後 3 年間の任意の時点で、たとえば 40 万ドルで住宅を購入するコール オプションを購入できると想像してください。 まあ、彼らはそれができます-あなたはそれを返金不可の保証金として知っています。 当然ながら、デベロッパーはそのようなオプションを無償で提供することはない。
オプションに関して、このコストはプレミアムとして知られています。
オプションに関して、このコストはプレミアムと呼ばれ、オプション契約の価格となります。
オプションに関して、このコストはプレミアムと呼ばれ、オプション契約の価格となります。 2年が経過し、開発物件が建設され、ゾーニングが承認されたとしよう。
その家の市場価値は、2 倍の 80 万ドルになったかもしれません。 しかし、頭金によってあらかじめ決められた価格で固定されていたため、買い手は 40 万ドルを支払います。 さて、別のシナリオでは、ゾーニングの承認が 4 年目まで得られないとします。 これは、このオプションの有効期限を1年過ぎています。 この場合、契約は失効しているため、住宅購入者は市場価格を支払わなければなりません。
コール オプションの基本
Put Option Example
さて、プット オプションを保険契約と見なしてみてください。 自宅をお持ちの方は、家財保険に加入することに馴染みがあると思います。 家の所有者は、家を損害から守るために住宅所有者保険に加入します。 彼らは、ある期間、例えば1年間、保険料と呼ばれる金額を支払う。
家の代わりに、あなたの資産が株式やインデックス投資だったらどうでしょうか。 同様に、投資家が S&P 500 インデックス ポートフォリオに保険をかけたい場合、プット オプションを購入することができます。 投資家は弱気市場が近いことを恐れ、S&P 500 インデックスのロングポジションの 10% 以上を失いたくないと思うかもしれません。
6ヵ月後に市場が20% (指数で500ポイント) 暴落した場合、2000ドルで取引されているときに2250ドルで指数を売ることができるので、250ポイントを獲得したことになり、合わせてわずか10%の損失となります。 実際、市場がゼロになっても、このプット・オプションを持っていれば、損失は10%ですむ。 Again, purchasing the option will carry a cost (the premium), and if the market doesn’t drop during that period, the maximum loss on the option is just the premium spent.
Put Option Basics
Buying, Selling Calls/Puts
There are four things you can do with options:
- Buy calls
- Sell calls
- Buy puts
- Sell puts
Buying stock gives you a long position. Buying a call option gives you a potential long position in the underlying stock. Short-selling a stock gives you a short position. Selling a naked or uncovered call gives you a potential short position in the underlying stock.
Buying a put option gives you a potential short position in the underlying stock. Selling a naked or unmarried put gives you a potential long position in the underlying stock.
オプションを買う人をホルダー、オプションを売る人をオプションのライターと呼びますが、この 4 つのシナリオを整理しておくことは非常に重要です。
- コール ホルダーとプット ホルダー (買い手) には、購入または売却する義務はありません。 彼らは、その権利を行使するための選択肢を持っています。
- コールライターおよびプットライター (売り手) は、しかし、オプションがインザマネーで期限切れになった場合、購入または売却する義務があります (詳細については後述します)。 これは、売り手が売買の約束を履行するよう求められる可能性があることを意味します。 また、オプションの売り手は、より多くの、場合によっては無限の、リスクにさらされることを意味する。
なぜオプションを使うのか
投機
投機とは、将来の価格の方向性に賭けることです。 投機家は、おそらくファンダメンタル分析またはテクニカル分析に基づいて、株式の価格が上昇すると考えるかもしれません。 投機家は、株を買ったり、株のコール オプションを買ったりするかもしれません。 株式を直接購入する代わりにコール・オプションで投機することは、オプションがレバレッジを効かせることができるため、一部のトレーダーにとって魅力的です。
ヘッジ
オプションは本当にヘッジの目的のために発明されました。 オプションによるヘッジは、合理的なコストでリスクを軽減することを意味します。 ここで、オプションの利用を保険のようなものと考えることができる。
テクノロジー株を買いたいと想像してください。
例えば、テクノロジー株を買いたいが、損失も抑えたいとします。
テクノロジー株を買いたいが、損失も抑えたいとします。プットオプションを使えば、ダウンサイドリスクを抑え、費用対効果の高い方法ですべてのアップサイドを享受することができます。
オプションの仕組み
オプション契約の評価という点では、基本的に、将来の価格イベントの確率を決定することがすべてです。 何かが起こる可能性が高ければ高いほど、そのイベントから利益を得るオプションはより高価になります。 例えば、コール値は、株式（原資産）が上昇すると上昇する。
満期までの時間が短いほど、オプションの価値は低くなります。
満期までの期間が短いほど、オプションの価値は低くなります。これは、満期に近づくにつれて、原株の値動きの可能性が低くなるためです。 これが、オプションが浪費型資産である所以です。 1ヶ月のアバウトなオプションを購入し、株価が動かなかった場合、オプションの価値は日を追うごとに低くなっていきます。 オプションの価格には時間も含まれるため、1ヶ月のオプションは3ヶ月のオプションよりも価値が下がることになります。
したがって、1 年後に満期を迎える同じオプションの権利行使価格は、1 か月の同じ権利行使価格より高くなります。 このようなオプションの浪費的な特徴は、時間減衰の結果である。
ボラティリティもまた、オプションの価格を上昇させます。 これは、不確実性が結果の確率を高くするためです。 原資産のボラティリティが高まれば、価格の変動が大きくなり、上にも下にも大きく動く可能性が高まります。 価格の変動が大きいと、ある事象が発生する可能性が高くなります。 したがって、ボラティリティが大きくなればなるほど、オプションの価格も大きくなります。 Options trading and volatility are intrinsically linked to each other in this way.
On most U.S. exchanges, a stock option contract is the option to buy or sell 100 shares; that’s why you must multiply the contract premium by 100 to get the total amount you’ll have to spend to buy the call.
| What happened to our option investment | |||
|---|---|---|---|
| May 1 | May 21 | Expiry Date | |
| Stock Price | $67 | $78 | $62 |
| Option Price | $3.15 | $8.25 | worthless |
| Contract Value | $315 | $825 | $0 |
| Paper Gain/Loss | $0 | $510 | -$315 |
The majority of the time, の保有者は、ポジションをトレードアウト（決済）することによって利益を得ることを選択します。 これは、オプションの保有者が市場でオプションを売り、ライターはポジションを買い戻して決済することを意味します。
オプション価格の変動は、内在的価値と外在的価値（時間価値とも呼ばれる）によって説明することができます。 オプションのプレミアムは、その本質的価値と時間的価値の組み合わせです。 本源的価値とは、オプション契約のイン・ザ・マネーの金額であり、コール・オプションの場合、株価が取引されている権利行使価格を上回る金額である。 時間価値とは、投資家がオプションに対して支払うべき、本源的価値以上の付加価値のことです。 これが外部価値または時間価値である。 So, the price of the option in our example can be thought of as the following:
| Premium = | Intrinsic Value + | Time Value |
| $8.25 | $8.00 | $0.25 |
In real life, options almost always trade at some level above their intrinsic value, because the probability of an event occurring is never absolutely zero, even if it is highly unlikely.
Types of Options
American and European Options
American options can be exercised at any time between the date of purchase and the expiration date. European options are different from American options in that they can only be exercised at the end of their lives on their expiration date. The distinction between American and European options has nothing to do with geography, only with early exercise. 株価指数オプションの多くは、ヨーロピアンタイプである。 アメリカン・オプションは、早期行使の権利に価値があるため、通常、同じヨーロピアン・オプションよりも高いプレミアムが設定されている。
エキゾチックなオプションもあります。これは、プレーンバニラのオプションとは異なるペイオフプロファイルが存在する可能性があるため、エキゾチックなのです。
また、エキゾチック・オプションもあります。これは、プレーン・バニラ・オプションとは異なるペイオフ・プロファイルのバリエーションがあるため、エキゾチックなオプションです。 例えば、バイナリーオプションは、程度に関係なくペイオフイベントが起これば決まるというシンプルなペイオフ構造を持っています。 その他、エキゾチック・オプションには、ノックアウト、ノックイン、バリア・オプション、ルックバック・オプション、アジアン・オプション、バミューダ・オプションなどがある。 繰り返しますが、エキゾチック オプションは通常、プロのデリバティブ トレーダーのためのものです。
オプション期限 & 流動性
オプションは、その期間によって分類することも可能です。 短期オプションは、一般的に1年以内に期限切れになるものです。 1年以上の有効期限を持つ長期オプションは、長期株式先取り証券またはLEAPとして分類されます。 LEAPS は通常のオプションと同じですが、期間が長いだけです。
オプションは、その有効期限がいつになるかで区別することもできます。
オプションは、有効期限がいつになるかで区別することもできます。オプションのセットは現在、毎週金曜日、月末、あるいは日単位で有効期限が切れます。
オプションの表を読む
ますます多くのトレーダーが、オンライン ソースを通じてオプション データを見つけるようになっています。
- 出来高 (VLM) は、最新のセッションで特定のオプションの契約が何枚取引されたかを示します。
- 「買い」価格は、市場参加者が特定のオプションを買いたいと思う最新の価格水準です。
- 「売り」価格は、市場参加者が特定のオプションを売りたいと申し出た最新の価格です。
- Implied Bid Volatility (IMPL BID VOL) は、価格の方向と速度に関する将来の不確実性として考えることができます。 この値は、ブラックショールズモデルなどのオプションプライシングモデルによって計算され、オプションの現在の価格に基づいて予想される将来のボラティリティのレベルを表します
- Open Interest (OPTN OP) 数は、オープンされている特定のオプションの契約数の合計を示します。 オープンインタレストは、オープン取引がクローズされると減少します。
- デルタは、確率と考えることができます。 例えば、30デルタのオプションは、イン・ザ・マネーで期限切れとなる確率がおよそ30%であることを示しています。 デルタはまた、原資産の即時の価格変動に対するオプションの感度を測定します。
- ガンマ（GMM）は、オプションがイン・ザ・マネーまたはアウト・ザ・マネーに移行する速度です。
- ベガは、インプライド・ボラティリティの 1 ポイントの変化に基づいてオプションの価格が変化すると予想される量を示すギリシャ語の値です。
- シータは、1 日の時間の経過によってオプションがどれだけの価値を失うかを示すギリシャ語の値です。
- 「行使価格」は、オプションの買い手がオプションを行使することを選択した場合に、原資産を購入または売却できる価格です。
ビッドで購入しアスクで売ることは、マーケットメーカーの生計手段です。 このポジションは、原資産の価格が上昇（下落）した場合に利益をもたらし、ダウンサイドは費やしたオプションプレミアムの損失に限定されます。
このポジションは、原資産の価格が劇的に上昇または下落した場合に利益を得ますが、価格が比較的安定している場合は、コールとプットの両方でプレミアムを失います。
基本的に、株価が範囲外の動きをする必要があります。 高いボラティリティ（不確実性）が予想される場合に、証券の大きな動きに賭ける同様の戦略は、コールを買い、異なる行使価格の同じ満期のプットを買うことであり、ストラングルとして知られています。 ストラングルは、利益を得るためにどちらかの方向に大きく動く必要があるが、ストラドルに比べてコストが安い。 一方、ストラドルとストラングルのどちらかをショートする（両方のオプションを売る）ことで、あまり動かない相場から利益を得ることができます。
Below is an explanation of straddles from my Options for Beginners course:
Straddles Academy
And here’s a description of strangles:
How to use Straddle Strategies
Spreads & Combinations
Spreads use two or more options positions of the same class. They combine having a market opinion (speculation) with limiting losses (hedging). Spreads often limit potential upside as well. Yet these strategies can still be desirable since they usually cost less when compared to a single options leg. Vertical spreads involve selling one option to buy another. Generally, the second option is the same type and same expiration, but a different strike.
A bull call spread, or bull call vertical spread, is created by buying a call and simultaneously selling another call with a higher strike price and the same expiration. このスプレッドは、原資産の価格が上昇した場合に利益を生みますが、コールの権利行使価格が短いため、上昇幅は制限されます。 しかし、高い権利行使価格のコールを売ることで、低い権利行使価格のコールを買うコストが減るという利点があります。 同様に、ベアプット・スプレッド（ベアプット垂直スプレッド）は、プットを買 い、それより低い権利行使価格の同じ満期の第2プットを売ります。
スプレッド
コンビネーションは、コールとプットの両方で構築される取引です。 合成」として知られている組み合わせの特別なタイプがあります。 シンセティックのポイントは、原資産のように動作するオプションのポジションを作成することですが、実際に資産を制御することはありません。 なぜ、株式を購入しないのですか？ 法律上、あるいは規制上の理由で、株式を所有することができない場合があります。
バタフライ
バタフライは、等間隔に並んだ 3 つの権利行使価格のオプションで構成され、すべてのオプションが同じ種類 (すべてコールまたはすべてプット) で、同じ満期を迎えます。
この比率が成立しない場合、それはバタフライではありません。 外側のストライクは一般的に蝶の羽、内側のストライクは胴体と呼ばれています。 バタフライの値が0以下になることはない。
オプションのリスク
オプションの価格はブラック ショールズなどのモデルで数学的にモデル化できるため、オプションに関連するリスクの多くもモデル化し理解することが可能です。 オプションのこの特別な特徴により、オプションは他の資産クラスよりも間違いなくリスクが低く、少なくともオプションに関連するリスクを理解し評価することができます。 個々のリスクにはギリシャ文字の名前が付けられており、単に「ギリシャ人」と呼ばれることもあります。「
以下は、ギリシャの概念について考え始めるための非常に基本的な方法です：
ギリシャを使ってオプションを理解する
The Bottom Line
オプションは基本概念を理解すれば難解であるというわけではありません。 オプションは、正しく使用すれば機会を提供し、間違って使用すれば有害となる可能性があります。 (For related reading, see “Best Online Stock Brokers for Options Trading”)