先物

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先物とは何ですか？

先物は、あらかじめ決められた将来の日付と価格で資産を取引することを当事者に義務付ける金融派生商品契約です。

原資産には、現物商品またはその他の金融商品が含まれます。 先物契約は原資産の数量を詳述し、先物取引所での取引を容易にするために標準化されています。

重要なポイント

  • 先物は、買い手が将来の所定の日付と設定価格で資産を購入する、または売り手が資産を売却する義務を負う金融派生契約です。
  • A futures contract allows an investor to speculate on the direction of the security, commodity, or financial instrument.
  • Futures are used to hedge the price movement of the underlying asset to help prevent losses from unfavorable price changes.
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How Do Futures Contracts Work?

Understanding Futures

Futures—also called futures contracts—allow traders to lock in the price of the underlying asset or commodity. These contracts have expiration dates and set prices that are known upfront. Futures are identified by their expiration month. For example, a December gold futures contract expires in December.

Traders and investors use the term “futures” in reference to the overall asset class. However, there are many types of futures contracts available for trading including:

  • 原油、天然ガス、トウモロコシ、小麦などの商品先物
  • S&P 500 指数などの株価指数先物
  • ユーロ、英国ポンドなどの通貨先物
  • 金、銀などの貴金属先物
  • U.S.A. (米国)
      • 先物契約には、次のような種類があります。債券などの米国債先物

    オプションと先物の区別に注意することが重要です。 アメリカ型のオプション契約では、保有者は契約の満期日までにいつでも原資産を売買する権利（義務ではない）を与えられます。ヨーロッパ型のオプションでは、満期時にのみ行使できますが、その権利を行使する必要はありません。 一方、先物契約の買い手は、満期時に原資産（または現金同等物）を所有する義務があり、それ以前にはない。 先物契約の買い手は、満期前のいつでもポジションを売ることができ、その義務から解放される。 In this way, buyers of both options and futures contracts benefit from a leverage holder’s position closing before the expiration date.

    Pros

    • Investors can use futures contracts to speculate on the direction in the price of an underlying asset.

    • Companies can hedge the price of their raw materials or products they sell to protect from adverse price movements.

    • Futures contracts may only require a deposit of a fraction of the contract amount with a broker.

    Cons

    • Investors have a risk that they can lose more than the initial margin amount since futures use leverage.

    • Investing in a futures contract might cause a company that hedged to miss out on favorable price movements.

    • Margin can be a double-edged sword, meaning gains are amplified but so too are losses.

    Using Futures

    The futures markets typically use high leverage. レバレッジとは、取引を開始するときに、トレーダーが契約価値の金額の 100% を投入する必要がないことを意味します。

    証拠金口座でブローカーが保有する金額は、契約のサイズ、投資家の信用度、およびブローカーの条件によって異なります。

    先物契約が取引される取引所は、契約が現物交付用か現金決済可能かどうかを決定します。 企業は、生産に必要な商品の価格を固定するために、現物引渡契約を締結することができます。 しかし、ほとんどの先物契約は、取引に投機するトレーダーからのものである。

    先物投機

    先物契約により、トレーダーは商品価格の動きの方向性を投機することができます。 トレーダーが先物契約を購入し、商品の価格が上昇し、満期時に当初の契約価格より高い価格で取引されていれば、利益を得ることができるのです。 期限切れ前に、買い取引 (ロング ポジション) は、現在の価格で同額の売り取引と相殺または解消され、ロング ポジションは効果的に閉じられます。

    2つの契約の価格の差は、投資家のブローカー口座で現金決済され、現物は一切変わりません。

    投機家は、原資産の価格が下がると予測した場合、空売りまたは投機的な売りポジションを取ることもできます。 価格が下落した場合、トレーダーは相殺するポジションを取り、契約を終了させます。 この場合も、正味の差は契約の満期時に決済されます。 投資家は、原資産の価格が契約価格より低い場合は利益を、現在の価格が契約価格より高い場合は損失を実現することになります。

    信用取引では、ブローカー口座で保有する金額よりはるかに大きなポジションを持つことができるということに注意することが重要です。 その結果、信用投資は利益を増幅させることができますが、損失も拡大させることができます。 ブローカー口座の残高が5,000ドルのトレーダーが、原油で50,000ドルのポジションを持つ取引を想像してください。 原油価格が取引に反して動いた場合、口座の当初証拠金5,000ドルをはるかに超える損失が発生する可能性があります。 この場合、ブローカーはマージンコールを行い、市場損失をカバーするために追加資金の預託を要求します。

    先物ヘッジ

    先物は、原資産の価格変動をヘッジするために使用することができます。 ここでは、投機というよりも、潜在的に不利な価格変動による損失を防ぐことが目的です。

    たとえば、トウモロコシ農家は、トウモロコシを売るための特定の価格を固定するために、先物を使用することができます。 そうすることで、リスクを軽減し、固定価格を受け取ることを保証します。 トウモロコシの価格が下落した場合、農家はヘッジの利益を得て、市場でトウモロコシを売ることによる損失を相殺することができます。 このような利益と損失が互いに相殺されることにより、ヘッジは効果的に許容市場価格を固定します。

    先物の規制

    先物市場は、商品先物取引委員会 (CFTC) によって規制されています。 CFTC は、1974 年に議会によって設立された連邦機関であり、不正取引の防止、詐欺、および先物取引に従事する証券会社の規制など、先物市場の価格設定の整合性を確保することを目的としています。

    先物ブローカーの選択

    先物またはその他の金融商品に投資するには、ブローカーが必要です。 株式ブローカーは、これらの投資が取引される取引所や市場へのアクセスを提供します。 ブローカーを選択し、自分のニーズに合った投資を見つけるプロセスは、混乱することがあります。

    先物の実例

    あるトレーダーが、年末までに価格が上昇することを期待して、5月に先物契約を締結し、原油価格に投機したいとします。

    原油は 1,000 バレル単位で取引されるため、投資家は現在、5 万ドル相当の原油のポジションを持っています (1,000 x 50 ドル = 5 万ドル)。 しかし、トレーダーはその金額のごく一部を前払いする必要があるだけで、ブローカーに預ける最初の証拠金になります。

    5月から12月にかけて、原油の価格は変動し、先物契約の価値も変動します。

    12月になると、第3金曜日という契約終了日が近づいてきます。 原油価格は65ドルに上昇し、トレーダーは元の契約を売却してポジションを終了します。

    しかし、原油価格が 40 ドルまで下落していた場合、投資家は 10,000 ドル (40 – 50 ドル = マイナス 10 x 1000 = マイナス 10,000 ドル) の損失を出したことになります。

    よくある質問

    先物契約とは何ですか?

    先物契約は、商品またはその他の有価証券の将来の価格に賭けることができる投資手段です。 原油、株価指数、通貨、農産物など、多くの種類の先物契約があります。 先物契約は、当事者間でカスタマイズされるフォワード契約とは異なり、CME Group Inc.が運営するような組織的な取引所で取引される。 (CME)などの組織的な取引所で取引される。 先物契約は、価格変動による利益を狙うトレーダーや、リスクヘッジを望む商業顧客の間で人気があります。

    はい、先物契約はデリバティブ商品の一種です。 その価値は原資産、たとえば原油先物の場合は原油の価値に基づいているため、デリバティブとなります。 多くのデリバティブと同様に、先物はレバレッジを効かせた金融商品であり、大きな利益や損失をもたらす可能性があります。

    先物契約を満期まで保有するとどうなるのでしょうか。

    多くの場合、期限切れまで先物契約を保有するトレーダーは、そのポジションを現金で決済します。 言い換えれば、トレーダーは、投資保有期間中に原資産が増加または減少したかどうかに応じて、単に現金決済を支払うか受け取ることになります。 しかし、先物取引の場合、現物の受け渡しが必要な場合がある。 このシナリオでは、満期時に契約を保持している投資家は、商品を保管する責任があり、材料の取り扱い、物理的な保管、および保険にかかる費用を負担する必要があります。