割引率とは
金融において、割引率には2つの重要な定義があります。
割引キャッシュフロー、不確実性、およびお金の時間的価値
最初の定義である割引率は、割引キャッシュフロー計算の重要な要素で、一連の将来キャッシュフローが今日の単一の一括値としてどれだけの価値があるかを決定する方程式です。
たとえば、ある会社が 100 年以上にわたって事業を続け、その業界ではかなり安定した市場シェアを持ち、常に利益を上げているが、大きく成長する機会はないとします。 この会社は安定していて、一貫性があり、予測可能です。
会社の収益を将来にわたって予測することができれば、割引キャッシュフローを使用して、その会社の現在の評価額を推定することができます。 残念ながら、このプロセスは、キャッシュフローの数字を足し算して値が出るほど単純ではありません。
明日のキャッシュフローは、今日ほど価値があるわけではありません。
明日のキャッシュフローは今日と同じ価値ではありません。
明日のキャッシュフローは今日と同じ価値ではありません。 第二に、将来の予測には不確実性がある。 企業の収益が下がることも含めて、何が起こるかわからない。 今日の現金にはそのような不確実性はなく、あるがままである。
お金の時間価値と不確実性リスクという 2 つの要因が組み合わさって、割引率の理論的根拠を形成しています。
割引率が高いほど、不確実性が高く、将来のキャッシュフローの現在価値が低くなることを意味します。 科学であると同時に芸術でもあるのです。
割引率は経験則による推測であり、科学的な確実性ではないことを理解した上で、計算を進め、この企業の価値の推定値を得ることができます。 私たちの分析で、この会社が現在取引されている株式よりも価値があると推定される場合、その株式は過小評価されている可能性があり、買う価値があることを意味します。
連邦準備制度の割引窓
割引率のもうひとつの重要な定義は、金融機関が連邦準備制度の割引窓貸出施設からお金を借りるときに課される金利です。
割引窓によって、銀行は非常に短期の営業ニーズのためにお金を借りることができます。
割引窓口では、銀行は非常に短期間の営業上の必要性から資金を借りることができます。 請求される金利は、各連邦準備銀行によって個別に決定されますが、連邦準備制度理事会により一元的に審査され、決定されます。 一般に、割引率は、割引率が変更される前後の日を除いて、すべての連邦準備銀行で同じになります。
割引窓口では、実際には3種類の融資プログラムがあり、それぞれ独自の割引率を設定しています。 第一次信用供与プログラムは、「一般的に健全な財務状態」にある適格な銀行に対するFRBの主要な融資プログラムである。
二次信用プログラムは、一次信用プログラムの対象にはならないが、短期的なニーズに対応するため、あるいは深刻な財政難を解決するために短期融資を必要とする金融機関が利用することができるプログラムです。
3つ目のプログラムは季節信用プログラムで、キャッシュフローに定期的な変動がある小規模な金融機関に利用できます。
3つ目の制度は季節信用制度で、キャッシュフローが定期的に変動する小規模な金融機関が利用できる。よくある例は農業銀行で、その融資と預金残高は毎年、様々な成長期に合わせて変動する。
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