退職後のポートフォリオ戦略の作り方

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退職後の収入計画の最初のルールは、次のとおりです。 決してお金を使い果たさないことです。 2つ目のルールは

これはとても簡単なことのように聞こえます。 安全性と資本保全の必要性と、退職者の生涯に渡るインフレをヘッジするための成長の必要性です。 退職金で大きなリスクを取りたいと思う人はほとんどいない。

直感に反するようですが、リスクゼロのポートフォリオは、合理的な経済的目標を達成できないことがほぼ確実です。

直感的に聞こえないかもしれませんが、リスクゼロのポートフォリオは合理的な経済的目標を達成できないことがほぼ確実です。一方、株式のみのポートフォリオは期待収益が高いですが、下落市場で引き出しを続けると、壊滅的なリスクを伴うボラティリティがあります。

重要なポイント

  • 退職基金ポートフォリオは、安全のための資本の保全と、インフレから保護するための資本の成長という、相反する2つのニーズ間のバランスをとる必要があります。
  • 現代の金融理論は、退職者向けポートフォリオでは収入よりもトータルリターンに焦点を当てることを提唱しています。
  • トータルリターン投資のアプローチは、成長のために十分に分散された株式資産と価値の貯蔵としての債券ビークルに依存しています。
  • ポートフォリオが分配を行う必要がある場合、投資家は資産クラス間で選択し、適宜株式を削ることができます。
  • トータルリターン投資戦略は、配当志向または所得志向の戦略よりも低いリスクで高い利回りを達成します。

A Balanced Portfolio

目標は、下げ市場に耐えられるような流動性と自由所得の要件とをバランス良く満たすポートフォリオを設計することでしょう。

  1. 可能な限り幅広い分散投資により、株式部分のボラティリティを現実的な限界まで下げ、インフレをヘッジするために必要な長期的成長を提供し、引き出しに必要なトータル リターンを満たします。 債券ポートフォリオは、デュレーションの増加や信用度の低下によって利回りを伸ばそうとするのではなく、金融市場のボラティリティに近い状態になるように設計されています。

ポートフォリオの両部分は、長期にわたって自由で持続可能な引き出しを生み出すという目標に貢献するものです。

Total Return vs. Income

皆さんの祖父母は、収入を得るために投資し、ポートフォリオを配当株、優先株、転換社債、さらに一般債でいっぱいに詰め込みました。 マントラは、収入で生活し、元本には決して手をつけないことでした。 祖父母は、利回りの良さを基準に個々の銘柄を選んでいた。

当時は、誰もよく分かっていなかったので、彼らを許すことができます。

当時、誰もそれ以上のことを知らなかったので、彼らを許すことができます。

当時は誰もよく知らなかったので、彼らを許すことができます。

現在では、投資についてより良い考え方があります。

今日では、投資についてはるかに優れた考え方があります。現代の金融理論は、個々の証券の選択から資産配分とポートフォリオ構築へと焦点を変え、収入よりもトータルリターンに集中することを全面的に推進しています。

トータル リターン投資のアプローチ

トータル リターン投資は、多くの会計および投資のジレンマにつながった収入と元本の人工的な定義を捨てました。 それは、古い収入生成プロトコルよりもはるかに最適なポートフォリオ ソリューションを生成します。 分配は、会計上の利益、配当、利息、または損失に関係なく、ポートフォリオの任意の部分から臨機応変に資金調達されます。

トータルリターン投資のアプローチは、学術文献や機関のベストプラクティスによって普遍的に受け入れられています。

トータルリターン投資法は、学術文献や機関のベストプラクティスによって普遍的に受け入れられており、Uniform Prudent Investment Act (UPIA), the Employee Retirement Income Security Act (ERISA), common law, and regulationsによって要求されています。 様々な法律や規則はすべて、収入のための投資が不適切な投資戦略であるという考えを含む現代の金融理論を取り入れて、時とともに変化してきました。 特に退職者や、生活を支えるために定期的な分配金が必要な個人投資家が、いまだに祖父の投資戦略から抜け出せないでいるケースが非常に多いのです。 4%の配当と2%の期待成長率を持つ投資と、8%の期待リターンを持つが配当のない投資のどちらかを選べと言われれば、多くの人は配当投資を選び、自分のポートフォリオは “より安全である “というあらゆる入手可能な証拠に反論するかもしれません。

Total Return Investing in Action

では、投資家はどのようにして、トータル リターン ポートフォリオからライフスタイルのニーズを満たす引き出しの流れを作り出すことができるでしょうか?

  • 持続可能な引き出し率の選択から始めます。
  • トップレベルの資産配分として、40%を短期の優良債券に、60% (残りは) をおそらく 10 から 12 の資産クラスからなる分散型グローバル株式ポートフォリオにします。
  • 状況に応じて、分配用の現金を動的に生成します。

    ポートフォリオのリバランス

    株式クラス内でのリバランスは、クラス間のパフォーマンスの変化に応じて高く売り、低く買うという規律を強制することにより、長期的にパフォーマンスを段階的に向上させることができます。

    リバランスには、株式や債券など、ポートフォリオの資産の価値を調べ、最初にポートフォリオを構成したときにそれらに割り当てられた割合を超えたものを売ることが含まれます。

    リスクを嫌う一部の投資家は、安全資産をそのまま維持したい場合、株式市場の下落時に株式と債券間のバランスを調整しないことにします。 これは、長引く株式市場の下落時に将来の分配金を保護するものですが、機会費用という代償を払うことになります。 しかし、よく眠れることは正当な懸念であると認識しています。 投資家は、投資戦略の一環として、安全資産とリスク資産の間のリバランスに対する自分の好みを決定する必要があります。

    The Bottom Line

    低金利の世界では、投資家が利回りに固執するのは簡単なことです。 しかし、退職後のポートフォリオであっても、トータルリターン投資戦略は、インカム投資アプローチよりも低いリスクで高いリターンを達成することができます。 これは、ポートフォリオが資金不足になる確率を減らしながら、より高い分配の可能性とターミナル バリューの増加につながります。