Privaat Beleggingsfonds

Wat is een Particulier Beleggingsfonds?

Een particulier beleggingsfonds is een beleggingsmaatschappij die geen kapitaal aantrekt van particuliere beleggers of het grote publiek. De leden van een particuliere beleggingsmaatschappij hebben doorgaans een grondige kennis van de sector en van beleggingen elders. Om als particulier beleggingsfonds te worden geclassificeerd, moet een fonds voldoen aan een van de vrijstellingen die zijn beschreven in de Investment Company Act van 1940. De 3C1- of 3C7-vrijstellingen binnen de Act worden vaak gebruikt om een fonds als particulier beleggingsfonds aan te merken. Het is voordelig om de status van particulier beleggingsfonds te behouden, omdat de wettelijke en regelgevingsvereisten veel minder streng zijn dan voor fondsen die openbaar worden verhandeld.

Inzicht in een privaat beleggingsfonds

Private fondsen worden geacht aan bepaalde criteria te voldoen om hun status te behouden. Over het algemeen beperken de vereisten zowel het aantal als het soort beleggers dat aandelen in het fonds mag bezitten. In de VS kan een 3C1-fonds volgens de eerder genoemde Investment Company Act van 1940 maximaal 100 geaccrediteerde beleggers hebben, en een 3C7-fonds een zachte limiet van ongeveer 2.000 gekwalificeerde beleggers. Zowel de definitie van gekwalificeerde als van geaccrediteerde belegger gaat gepaard met individuele vermogenstoetsen. Geaccrediteerde beleggers moeten meer dan 1 miljoen dollar aan nettowaarde hebben zonder hun hoofdverblijfplaats mee te tellen en/of 200.000 dollar aan jaarinkomen voor een individu en 300.000 dollar voor een koppel. Gekwalificeerde beleggers moeten een vermogen van meer dan $ 5 miljoen aanhouden.

Waarom fondsen privé blijven

Een particulier beleggingsfonds kan om een aantal redenen ervoor kiezen om privé te blijven. Zoals gezegd, is de regelgeving rond private beleggingsfondsen veel soepeler dan die voor publieke fondsen. Particuliere beleggingsfondsen genieten meer vrijheid in de manier waarop ze omgaan met alles, van verslaglegging tot aflossingen. Hierdoor kunnen private beleggingsfondsen kijken naar illiquide beleggingen die een publiek fonds zou mijden vanwege de moeilijkheden van regelmatige waardering en liquidatie in het geval van toenemende aflossingen. Veel hedgefondsen zijn particuliere beleggingsfondsen, zodat zij agressieve handelsstrategieën kunnen blijven toepassen die de beheerder van een openbaar fonds zou vermijden vanwege de kans op rechtszaken tegen beleggers als gevolg van het nemen van onredelijke risico’s. Het belangrijkste is dat er geen openbare verslaglegging van posities is voor private beleggingsfondsen, waardoor ze kunnen voorkomen dat ze hun hand op de markt laten vallen en de winstgevendheid van een heimelijk opgebouwde positie uithollen.

Naast beleggingsflexibiliteit kunnen private beleggingsfondsen bij uitstek vehikels zijn voor het omgaan met aanzienlijke familievermogens. Zeer vermogende families kunnen particuliere beleggingsfondsen oprichten om het vermogen te beleggen met de familieleden als aandeelhouders. Vaak dient een bedrijf als de oorspronkelijke structuur voor deze regeling, en wordt het herbestemd om een kapitaalinvesteringspoot te creëren uit de winsten van het bedrijf. In dit geval wil of heeft de familie geen kapitaal van buitenaf nodig, dus is er geen stimulans om het fonds naar de beurs te brengen.