Företagsobligationer

Vad är en företagsobligation?

En företagsobligation är en typ av skuldebrev som emitteras av ett företag och säljs till investerare. Företaget får det kapital det behöver och i gengäld får investeraren ett i förväg fastställt antal räntebetalningar till antingen en fast eller rörlig ränta. När obligationen löper ut, eller ”når förfall”, upphör betalningarna och den ursprungliga investeringen återbetalas.

Bakgrunden för obligationen är i allmänhet företagets återbetalningsförmåga, vilket beror på dess utsikter till framtida intäkter och lönsamhet. I vissa fall kan företagets fysiska tillgångar användas som säkerhet.

Förståelse för företagsobligationer

I investeringshierarkin betraktas företagsobligationer av hög kvalitet som en relativt säker och konservativ investering. Investerare som bygger balanserade portföljer lägger ofta till obligationer för att kompensera för mer riskfyllda investeringar som tillväxtaktier. Under en livstid tenderar dessa investerare att lägga till fler obligationer och färre riskfyllda investeringar för att skydda sitt ackumulerade kapital. Pensionärer investerar ofta en större del av sina tillgångar i obligationer för att skapa ett pålitligt inkomsttillskott.

I allmänhet anses företagsobligationer ha en högre risk än amerikanska statsobligationer. Därför är räntorna nästan alltid högre på företagsobligationer, även för företag med högsta kreditkvalitet. Skillnaden mellan avkastningen på företagsobligationer med hög kreditvärdighet och amerikanska statsobligationer kallas kreditspread.

Bedömning av företagsobligationer

För att utfärdas till investerare granskas obligationer med avseende på emittentens kreditvärdighet av ett eller flera av tre amerikanska kreditvärderingsinstitut: Standard & Poor’s Global Ratings, Moody’s Investor Services och Fitch Ratings. Var och en har sitt eget klassificeringssystem, men de högst rankade obligationerna brukar kallas obligationer med ”Triple-A”-rating. De lägst rankade företagsobligationerna kallas högränteobligationer på grund av deras högre ränta som tillämpas för att kompensera för deras högre risk. Dessa är också kända som ”skräpobligationer”.

Obligationsbetyg är viktiga för att uppmärksamma investerare på kvaliteten och stabiliteten hos obligationen i fråga. Dessa kreditbetyg påverkar följaktligen i hög grad räntorna, investeringsviljan och prissättningen av obligationer.

Hur företagsobligationer säljs

Företagsobligationer emitteras i block om 1 000 dollar i nominellt värde eller parivärde. Nästan alla har en standardstruktur för kupongbetalning. Vanligtvis tar en företagsemittent hjälp av en investeringsbank för att teckna och marknadsföra obligationserbjudandet till investerare.

Investeraren får regelbundna räntebetalningar från emittenten tills obligationen förfaller. Vid den tidpunkten får investeraren tillbaka obligationens nominella värde. Obligationerna kan ha en fast ränta eller en ränta som varierar beroende på rörelserna i en viss ekonomisk indikator.

Företagsobligationer har ibland call-bestämmelser för att möjliggöra förtida förskottsbetalning om de rådande räntorna förändras så dramatiskt att företaget anser att det kan göra bättre ifrån sig genom att emittera en ny obligation.

Investerare kan också välja att sälja obligationer innan de förfaller. Om en obligation säljs får ägaren mindre än det nominella värdet. Hur mycket den är värd bestäms främst av antalet betalningar som återstår innan obligationen förfaller.

Investerare kan också få tillgång till företagsobligationer genom att investera i ett antal obligationsfokuserade värdepappersfonder eller ETF:er.

Varför företag säljer obligationer

Företagsobligationer är en form av skuldfinansiering. De är en viktig kapitalkälla för många företag, tillsammans med eget kapital, banklån och kreditlöften. De emitteras ofta för att tillhandahålla färdiga kontanter för ett visst projekt som företaget vill genomföra. Skuldfinansiering är ibland att föredra framför att emittera aktier (aktiefinansiering) eftersom det vanligtvis är billigare för det lånande företaget och inte innebär att man ger upp någon ägarandel eller kontroll över företaget.

Generellt sett måste ett företag ha en jämn vinstpotential för att kunna erbjuda skuldebrev till allmänheten till en förmånlig kupongränta. Om ett företags upplevda kreditkvalitet är högre kan det emittera fler skuldebrev till lägre ränta.

När ett företag behöver en mycket kortsiktig kapitalförstärkning kan det sälja företagscertifikat, som liknar en obligation men som vanligtvis förfaller inom 270 dagar eller mindre.

Skillnaden mellan företagsobligationer och aktier

En investerare som köper en företagsobligation lånar ut pengar till företaget. En investerare som köper aktier köper en ägarandel i företaget.

Värdet på en aktie stiger och sjunker, och investerarens andel stiger eller sjunker med det. Investeraren kan tjäna pengar genom att sälja aktien när den når ett högre pris, eller genom att inkassera utdelningar som företaget betalar ut, eller både och.

Om en investerare investerar i obligationer får han eller hon betalt i form av ränta snarare än vinst. Den ursprungliga investeringen kan bara vara i fara om företaget kollapsar.En viktig skillnad är att även ett konkursmässigt företag måste betala sina obligationsinnehavare och andra fordringsägare först. Aktieägare kan få ersättning för sina förluster först när alla dessa skulder är helt betalda.

Företagen kan också ge ut konvertibla obligationer, som kan omvandlas till aktier i företaget om vissa villkor är uppfyllda.