Hur kortsiktiga obligationsfonder gick fel (igen)

Redan 2008 hamnade flera fonder i Morningstar-kategorierna kortsiktiga obligationer och ultrakortsiktiga obligationer som hade investerat i värdepapperiserade obligationer med stöd av subprime-lån i en likviditetsfälla, då fallande priser ledde till kraftiga inlösen och tvångsförsäljning. Värdeförstöringen var så allvarlig att vissa fonder, t.ex. tungviktaren Schwab YieldPlus, tvingades lägga ner sin verksamhet. Det var ett förödande resultat för investerare som trodde att dessa instrument bara var lite mer riskfyllda än kontanter.

Efter finanskrisen började kortfristiga obligationsfonder se mycket mer lockande ut på grund av Federal Reserves långvariga nollräntepolitik och farhågorna om att de rekordlåga avkastningarna ökade uppfattningen om att en smärtsam björnmarknad för obligationer var precis runt hörnet. Även om minnet av högprofilerade uppbrott kan ha avskräckt vissa investerare från ultrakorta obligationsfonder till en början, kom många tillbaka när Feds räntehöjningar (med början i december 2015) gjorde dessa fonders avkastning mer lockande. Relativt säkra penningmarknadsfonder begränsades under tiden alltmer från att dra nytta av några av de högre avkastande emissioner som var tillgängliga för ultrakorta obligationsfonder.