Merrill (company)
Founding and early historyEdit
The company was founded on January 6, 1914, when Charles E. Merrill opened Charles E. Merrill & Co. for business at 7 Wall Street in New York City. A few months later, Merrill’s friend, Edmund C. Lynch, joined him, and in 1915 the name was officially changed to Merrill, Lynch & Co. At that time, the firm’s name included a comma between Merrill and Lynch, which was dropped in 1938. In 1916, Winthrop H. Smith joined the firm.
In 1921, the company purchased Pathé Exchange, which later became RKO Pictures. 1926 förvärvade företaget en kontrollerande andel i Safeway Inc. och förvandlade den lilla livsmedelsbutiken till landets tredje största livsmedelskedja i början av 1930-talet.
År 1930 ledde Charles E. Merrill företaget genom en större omstrukturering och avyttrade företagets mäklarverksamhet till E. A. Pierce & Co. för att fokusera på investeringsbankverksamhet. Tillsammans med verksamheten överförde Merrill också huvuddelen av sina anställda, däribland Edmund C. Lynch och Winthrop H. Smith. Charles Merrill fick en minoritetsandel i E.A. Pierce i samband med transaktionen. Under hela 1930-talet förblev E.A. Pierce det största mäklarföretaget i USA. Företaget, som leddes av Edward A. Pierce, Edmund Lynch och Winthrop Smith, visade sig vara ett av de mest innovativa i branschen och införde IBM-maskiner i företagets registerhållning. År 1938 kontrollerade E.A. Pierce dessutom det största trådnätet med ett privat nät av över 23 000 mil telegrafledningar. Dessa trådar användes vanligtvis för beställningar.
Trots sin starka ställning på marknaden kämpade E.A. Pierce ekonomiskt på 1930-talet och var tunt kapitaliserat. Efter Edmund C. Lynchs död 1938 inledde Winthrop Smith diskussioner med Charles E. Merrill, som ägde en minoritetsandel i E.A. Pierce, om en eventuell sammanslagning av de två företagen. Den 1 april 1940 slogs Merrill Lynch samman med Edward A. Pierces E. A. Pierce & Co. och Cassatt & Co., ett Philadelphia-baserat mäklarföretag där både Merrill Lynch och E.A. Pierce ägde ett intresse. och var kortvarigt känt som Merrill Lynch, E. A. Pierce, and Cassatt. Företaget blev det första på Wall Street att publicera en årsredovisning 1941.
I 1941 började Merrill Lynch, E. A. Pierce och Cassatt med Fenner & Beane, en New Orleans-baserad investeringsbank och råvaruföretag. Under hela 1930-talet var Fenner & Beane genomgående det näst största värdepappersföretaget i USA. Det sammanslagna företaget, som blev klart ledande inom värdepappersförmedling i USA, omdöptes till Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Beane.
EfterkrigsårenRedigera
Under 1952 bildade företaget Merrill Lynch & Co. som ett holdingbolag och bildades officiellt efter nästan ett halvt sekel som ett partnerskap. Den 31 december 1957 hänvisade New York Times till detta namn som ”en klangfull bit americana” och sade: ”Efter sexton år av popularisering kommer Merrill Lynch, Pierce, Fenner och Beane att ändra det – och därmed hedra den man som till stor del har varit ansvarig för att göra namnet på ett mäklarhus till en del av en amerikansk saga”, Winthrop H. Smith, som hade drivit företaget sedan 1940. Fusionen gjorde företaget till världens största värdepappersföretag, med kontor i mer än 98 städer och medlemskap på 28 börser. I början av företagets räkenskapsår den 1 mars 1958 blev företagets namn ”Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith” och företaget blev medlem av New York Stock Exchange.
Å 1964 förvärvade Merrill Lynch C. J. Devine & Co, den ledande handlaren i amerikanska statspapper. Sammanslagningen kom till stånd på grund av Christopher J. Devines död i maj 1963. Delägarna i C. J. Devine & Co., som kallades ”The Devine Boys”, bildade Merrill Lynch Government Securities Inc. och gav företaget en stark närvaro på marknaden för statspapper. Verksamheten med statspapper gav Merrill Lynch den nödvändiga hävstångseffekten för att etablera många av de unika penningmarknadsprodukter och produkter för ömsesidiga fonder för statsobligationer som stod för en stor del av företagets tillväxt under 1970- och 1980-talen.
I juni 1971 blev företaget ett publikt företag genom en börsintroduktion, ett år efter det att New York Stock Exchange hade tillåtit medlemsföretag att bli offentligt ägda. Det var ett multinationellt företag med över 1,8 biljoner US-dollar i kundtillgångar, verksamt i mer än 40 länder runt om i världen.
År 1977 introducerade företaget sitt Cash management account (CMA), som gjorde det möjligt för kunderna att svepa in alla sina kontanter i en penningmarknadsfond, och som inkluderade möjligheter att skriva checkar och ett kreditkort.
År 1978 förstärkte det avsevärt sin verksamhet inom värdepappersskrivning genom att förvärva White Weld & Co, en liten men prestigefylld gammal investeringsbank.
Kanadensisk verksamhet på 1990-taletRedigera
Under 1990 sålde företaget sin kanadensiska privatkundsverksamhet till CIBC Wood Gundy.
I juni 1998 gick Merrill Lynch åter in i den kanadensiska investeringsverksamheten genom köpet av Midland Walwyn Inc. Vid den tiden var Kanada den sjunde största marknaden för privata investeringar.
I december 2001 sålde Merrill Lynch Midland Walwyn till CIBC Wood Gundy.
Investering i TMS Entertainment (2003)Edit
Under 2003 blev Merrill Lynch den näst största aktieägaren i den japanska animationsstudion TMS Entertainment. I en rapport till finansministeriet uppgav Merrill Lynch-gruppen att den hade förvärvat en andel på 7,54 procent i TMS genom att köpa 3,33 miljoner aktier. Merrill Lynch köpte andelen enbart i investeringssyfte och hade ingen avsikt att förvärva kontroll över företagets ledning.
Subprime mortgage crisisEdit
I november 2007 meddelade Merrill Lynch att man skulle skriva ned 8,4 miljarder dollar i förluster i samband med subprime mortgage crisis och avslutade E. Stanley O’Neal som verkställande direktör. O’Neal hade tidigare närmat sig Wachovia för en fusion, utan föregående godkännande från styrelsen, men samtalen avslutades efter O’Neals avsked. Merrill Lynch utsåg John Thain till ny vd samma månad. Under sina första dagar på jobbet i december 2007 gjorde Thain förändringar i Merrill Lynchs högsta ledning och meddelade att han skulle ta in tidigare New York Stock Exchange (NYSE)-kollegor som Nelson Chai som ekonomichef och Margaret D. Tutwiler som kommunikationschef. Senare samma månad meddelade företaget att det skulle sälja sin kommersiella finansverksamhet till General Electric och att det skulle sälja aktier till Temasek Holdings, en statlig investeringsgrupp i Singapore, i ett försök att anskaffa kapital. Affären inbringade mer än 6 miljarder dollar.
I juli 2008 meddelade Thain att företaget hade förluster på 4,9 miljarder dollar under fjärde kvartalet till följd av betalningsinställelser och dåliga investeringar i den pågående bolånekrisen. Under ett år mellan juli 2007 och juli 2008 förlorade Merrill Lynch 19,2 miljarder dollar, eller 52 miljoner dollar per dag. Företagets aktiekurs hade också sjunkit kraftigt under denna tid. Två veckor senare meddelade företaget att det skulle sälja utvalda hedgefonder och värdepapper i ett försök att minska sin exponering mot bolånerelaterade investeringar. Temasek Holdings gick med på att köpa fonderna och öka sin investering i företaget med 3,4 miljarder dollar.
Den dåvarande justitieministern i New York, Andrew Cuomo, hotade att stämma Merrill Lynch i augusti 2008 på grund av att företaget hade lämnat felaktiga uppgifter om riskerna med hypoteksbaserade värdepapper. En vecka tidigare hade Merrill Lynch erbjudit sig att köpa tillbaka 12 miljarder dollar i auktionsränteskulder och sade sig vara överraskad av stämningen. Tre dagar senare fryste företaget anställningar och avslöjade att det hade debiterat nästan 30 miljarder dollar i förluster till sitt dotterbolag i Storbritannien, vilket gjorde att de undantogs från skatt i det landet. Den 22 augusti 2008 tillkännagav VD John Thain ett avtal med Massachusetts Secretary of the Commonwealth om att återköpa alla auktionspapper från kunder med mindre än 100 miljoner dollar i deposition hos företaget, med början i oktober 2008 och med en utvidgning i januari 2009. Den 5 september 2008 nedgraderade Goldman Sachs Merrill Lynchs aktie till ”conviction sell” och varnade för ytterligare förluster i företaget. Bloomberg rapporterade i september 2008 att Merrill Lynch hade förlorat 51,8 miljarder dollar på hypoteksbaserade värdepapper som en del av subprime-krisen.
CDO-förlusterEdit
Merrill Lynch, liksom många andra banker, blev starkt involverad i den hypoteksbaserade CDO-marknaden (Collateralized Debt Obligation) i början av 2000-talet. Enligt en artikel i tidskriften Credit började Merrills uppgång till ledare på CDO-marknaden 2003 när Christopher Ricciardi tog med sig sitt CDO-team från Credit Suisse First Boston till Merrill.
För att tillhandahålla ett färdigt utbud av hypotekslån till CDO:erna köpte Merrill i december 2006 First Franklin Financial Corp, en av de största subprime-långivarna i landet. Mellan 2006 och 2007 var Merrill ”lead underwriter” för 136 CDO:er till ett värde av 93 miljarder dollar. I slutet av 2007 kollapsade värdet på dessa CDO:er, men Merrill hade behållit delar av dem, vilket skapade miljarder dollar i förluster för företaget. I mitten av 2008 sålde Merrill en grupp CDO:er som en gång hade värderats till 30,6 miljarder dollar till Lone Star Funds för 1,7 miljarder dollar i kontanter och ett lån på 5,1 miljarder dollar.
I april 2009 stämde obligationsförsäkringsbolaget MBIA Merrill Lynch för bedrägeri och fem andra överträdelser. Dessa var relaterade till de ”försäkringsavtal” för kreditswappar som Merrill hade köpt av MBIA för fyra av Merrills hypoteksbaserade säkerställda skuldförbindelser. Dessa var CDO:erna i ML-serien, Broderick CDO 2, Highridge ABS CDO I, Broderick CDO 3 och Newbury Street CDO. MBIA hävdade bland annat att Merrill lurade MBIA om kvaliteten på dessa CDO:er och att Merrill använde den komplicerade karaktären hos dessa särskilda CDO:er (CDO:er i kvadrat och kubik) för att dölja de problem som man kände till i de värdepapper som CDO:erna byggde på. År 2010 ogillade dock domare Bernard Fried alla anklagelser utom en: MBIA:s påstående att Merrill hade begått avtalsbrott genom att lova att CDO:erna var värda ett AAA-betyg när de enligt MBIA:s påstående i verkligheten inte var det. När CDO:erna förlorade i värde blev MBIA skyldig Merrill en stor summa pengar. Merrill bestred MBIA:s påståenden.
År 2009 stämde Rabobank Merrill på grund av en CDO vid namn Norma. Rabobank hävdade senare att dess fall mot Merrill var mycket likt SEC:s bedrägerianklagelser mot Goldman Sachs och dess Abacaus CDO:er. Rabobank hävdade att en hedgefond vid namn Magnetar Capital hade valt ut tillgångar som skulle ingå i Norma och påstods ha satsat mot dem, men att Merrill inte hade informerat Rabobank om detta. Rabobank hävdar i stället att Merrill berättade att NIR Group hade valt tillgångarna. När värdet på CDO:erna rasade blev Rabobank skyldig Merrill en stor summa pengar. Merrill bestred Rabobanks argument och en talesman hävdade att ”de två ärendena är orelaterade och dagens påståenden är inte bara ogrundade utan ingick inte heller i Rabobanks stämningsansökan som lämnades in för nästan ett år sedan”.
Försäljning till Bank of AmericaRedigera
Signifikanta förluster tillskrevs värdeminskningen av dess stora och oskyddade bolåneportfölj i form av säkerställda skuldförbindelser. Handelspartnernas förlorade förtroende för Merrill Lynchs solvens och förmåga att refinansiera penningmarknadsförpliktelser ledde slutligen till att företaget såldes. Under veckan den 8 september 2008 utsattes Lehman Brothers för ett allvarligt likviditetstryck och dess överlevnad ifrågasattes. Om Lehman Brothers gick i konkurs var investerarna rädda för att smittan skulle sprida sig till de andra överlevande investmentbankerna. Söndagen den 14 september 2008 meddelade Bank of America att man förde samtal om att köpa Merrill Lynch för 38,25 miljarder dollar i aktier. Senare samma dag såldes Merrill Lynch till Bank of America för 0,8595 aktier i Bank of Americas stamaktier för varje Merrill Lynch-aktie, eller cirka 50 miljarder dollar eller 29 dollar per aktie. Detta pris motsvarade en premie på 70,1 % jämfört med stängningskursen den 12 september eller en premie på 38 % jämfört med Merrills bokförda värde på 21 US-dollar per aktie, men en rabatt på 61 % jämfört med priset i september 2007.
Kongressens vittnesmål från Bank of Americas vd Kenneth Lewis, liksom interna e-postmeddelanden som släppts av House Oversight Committee, tyder på att sammanslagningen genomfördes under påtryckningar från federala tjänstemän, som sade att de annars skulle ha försökt få till stånd ett byte av Bank of Americas ledning som ett villkor för allt statligt stöd. I mars 2009 rapporterades det att Merrill Lynch under 2008 fick miljarder dollar från sina försäkringsarrangemang med AIG, inklusive 6,8 miljarder dollar från medel som Förenta staternas regering ställde till förfogande för att rädda AIG.
Efter fusionen med Bank of AmericaEdit
Efter att ha fusionerat Merrill Lynch i sina verksamheter fortsatte Bank of America att driva Merrill Lynch för sina förmögenhetsförvaltningstjänster och integrerade Merrill Lynchs investmentbank i det nybildade BofA Securities.
Lansering av Merrill EdgeEdit
Den 21 juni 2010 lanserade företaget Merrill Edge, en elektronisk handelsplattform.
RebrandingEdit
I februari 2019 meddelade Bank of America att divisionen skulle byta namn från ”Merrill Lynch” till ”Merrill”.