Vad är en obligationskupong?
”Obligationskupong” är en term för de räntebetalningar som görs på en obligation. Det överlever som en del av investeringsspråket även om tekniken har gjort de faktiska kupongerna föråldrade.
Att höra ränteintäkter som kallas för en obligationskupong kan förvirra förstagångsinvesterare i obligationer som inte vet så mycket om aktiemarknadens eller obligationsmarknadens historia. Lär dig varifrån termen ”obligationskupong” kommer och hur den påverkar dina investeringar idag.
Obligationskupongens ursprung
Förr datorerna automatiserade och förenklade en stor del av finansvärlden fick investerare som köpte obligationer fysiska, graverade certifikat. Dessa certifikat fungerade som bevis på att en investerare hade lånat ut pengar till en obligationsutgivare och att de hade rätt att få kapitalet plus ränta.
Historiskt sett var obligationscertifikat ofta vackra konstverk som innebar att begåvade gravörer och konstnärer fick i uppdrag att införliva aspekter av ett företags historia eller verksamhet i bildmaterialet.
Bifogat till varje graverad obligation fanns en serie av obligationskuponger, var och en med ett datum på. Två gånger om året, när räntan skulle betalas, skulle investerarna fysiskt klippa ut lämpliga obligationskuponger med det aktuella datumet.
De skulle ta kupongen och sätta in den, precis som kontanter, på ett bankkonto eller posta den till företaget för att få en check, beroende på villkoren och omständigheterna.
På förfallodagen, när en obligations kapitalbelopp var förfallet, skulle en obligationsinnehavare skicka tillbaka certifikatet till emittenten som då skulle annullera det och återlämna certifikatets nominella värde till investeraren. Obligationsemissionen var då återbetald.
Om en obligationsemittent inte kunde göra en kupongbetalning eller återbetala kapitalet på förfallodagen, sades obligationen gå i obestånd. I de flesta fall skulle detta leda till konkurs och borgenärerna skulle beslagta de säkerheter som de var garanterade genom obligationsindenture, vilket är det kontrakt som reglerar lånet.
Hur obligationskuponger fungerar i dag
I dag har tekniska framsteg förändrat mekaniken för att investera i en obligation, vilket har eliminerat behovet av papperskuponger. Men termen används fortfarande inom modern investering.
En obligations kupong hänvisar till det räntebelopp som ska betalas och när det kommer att betalas. Till exempel betalar en obligation på 100 000 dollar med en kupong på 5 procent 5 procent ränta.
Om du förvärvar en nyemitterad obligation via ett mäklarkonto tar mäklaren emot din betalning och sätter in obligationen på ditt konto, där den ligger tillsammans med dina aktier, värdepappersfonder och andra värdepapper.
När räntan förfaller till betalning sätts den in direkt på ditt konto. Du behöver inte göra någonting – ingen kupongklippning av obligationer och inget behov av att förvara ett obligationscertifikat i ett bankfack. Denna räntebetalning kallas för kupongbetalning.
När någon hänvisar till ”kupongklippning” i investeringssammanhang innebär det att man samlar in räntebetalningen från en obligation.
För obligationer med fast kupongränta kommer räntebetalningarna att förbli desamma, oavsett förändringar på marknaden. För obligationer med rörlig kupongränta justeras räntebetalningarna regelbundet för att anpassas till marknadsräntorna.
Andrahandsobligationer
Obligationer som säljs från en investerare till en annan före förfallodagen, så kallade andrahandsobligationer, har vanligtvis ett annat anskaffningspris än obligationens förfallovärde.
Detta, i kombination med eventuella bestämmelser om inlösen som gör det möjligt att lösa in en obligation i förtid, innebär att en obligationskupong kan skilja sig från den räntesats som en investerare kommer att tjäna genom att behålla obligationen tills den löper ut, i händelse av en ogynnsam inlösen, eller i vissa andra situationer.
Under lågräntemiljöer betalar äldre obligationer med högre obligationskuponger faktiskt mer än obligationens förfallovärde. Detta leder till en garanterad förlust på återbetalningsdelen av kapitalet men kompenseras av den högre obligationskupongräntan och resulterar i en effektiv ränta som är jämförbar med de obligationer som nyemitteras vid tidpunkten.
Nollkupongobligationer
Nollkupongobligationer betalar ingen kontant ränta utan emitteras i stället med en rabatt på förfallovärdet. Den specifika rabatten beräknas för att ge en specifik avkastning vid förfallodagen när obligationerna är tänkta att lösas in till sitt fulla nominella värde.
Nollkupongobligationer är generellt sett känsligare för ränterisk, och du måste betala inkomstskatt på den tillräknade ränta som du teoretiskt sett får under hela obligationens löptid i stället för i slutet av den period då du faktiskt får den. Detta påverkar kassaflödet negativt om du har en portfölj med väsentlig fast avkastning bestående av sådana innehav.