Futures

Co jsou futures?

Futures jsou derivátové finanční kontrakty, které zavazují strany k transakci s aktivem k předem stanovenému budoucímu datu a ceně. Kupující musí koupit nebo prodávající musí prodat podkladové aktivum za stanovenou cenu bez ohledu na aktuální tržní cenu v den vypršení platnosti.

Podkladová aktiva zahrnují fyzické komodity nebo jiné finanční nástroje. Futures kontrakty podrobně popisují množství podkladového aktiva a jsou standardizovány pro usnadnění obchodování na burze futures. Futures lze použít k zajištění nebo obchodní spekulaci.

Understanding Futures

Futures—also called futures contracts—allow traders to lock in the price of the underlying asset or commodity. These contracts have expiration dates and set prices that are known upfront. Futures are identified by their expiration month. For example, a December gold futures contract expires in December.

Traders and investors use the term „futures“ in reference to the overall asset class. However, there are many types of futures contracts available for trading including:

• Komoditní futures, například na ropu, zemní plyn, kukuřici a pšenici
• Futures na akciové indexy, například na index S&P 500
• Měnové futures, včetně futures na euro a britskou libru
• Futures na drahé kovy, například na zlato a stříbro
• Futures na americkou měnu.Futures na americké státní dluhopisy a další produkty

Je důležité si uvědomit rozdíl mezi opcemi a futures. Opční kontrakty amerického typu dávají držiteli právo (ale ne povinnost) koupit nebo prodat podkladové aktivum kdykoli před vypršením platnosti kontraktu; u evropských opcí můžete toto právo uplatnit až při vypršení platnosti, ale nemusíte ho uplatnit. Kupující futures kontraktu je naproti tomu povinen převzít podkladovou komoditu (nebo její peněžní ekvivalent) v okamžiku expirace, nikoli kdykoli předtím. Kupující futures kontraktu může svou pozici prodat kdykoli před expirací a svého závazku se zbavit. In this way, buyers of both options and futures contracts benefit from a leverage holder’s position closing before the expiration date.

Using Futures

The futures markets typically use high leverage. Pákový efekt znamená, že obchodník nemusí při vstupu do obchodu vložit 100 % částky hodnoty kontraktu. Místo toho bude makléř požadovat částku počáteční marže, která se skládá ze zlomku celkové hodnoty kontraktu.

Burza, na které se futures kontrakt obchoduje, určí, zda je kontrakt určen k fyzickému dodání nebo zda může být vypořádán v hotovosti. Podnik může uzavřít kontrakt na fyzické dodání, aby si uzamkl cenu komodity, kterou potřebuje pro výrobu. Většina futures kontraktů však pochází od obchodníků, kteří spekulují na obchod. Tyto kontrakty se uzavírají nebo započítávají – rozdíl původní a závěrečné ceny obchodu – a představují peněžní vypořádání.

Futures spekulace

Futures kontrakt umožňuje obchodníkovi spekulovat na směr pohybu ceny komodity. Pokud by obchodník nakoupil futures kontrakt a cena komodity by vzrostla a při expiraci by se obchodovala nad původní cenou kontraktu, pak by měl zisk. Před vypršením platnosti by byl nákupní obchod – dlouhá pozice – kompenzován nebo zrušen prodejním obchodem za stejnou částku za aktuální cenu, čímž by se dlouhá pozice fakticky uzavřela.

Rozdíl mezi cenami obou kontraktů by byl vypořádán v hotovosti na makléřském účtu investora a žádný fyzický produkt by nezměnil majitele. Obchodník by však také mohl prodělat, pokud by cena komodity byla nižší než nákupní cena uvedená ve futures kontraktu.

Spekulanti mohou také zaujmout krátkou nebo prodejní spekulativní pozici, pokud předpokládají, že cena podkladového aktiva klesne. Pokud cena skutečně klesne, obchodník zaujme kompenzační pozici a kontrakt uzavře. Čistý rozdíl by se opět vypořádal při vypršení kontraktu. Investor by realizoval zisk, pokud by cena podkladového aktiva byla nižší než cena kontraktu, a ztrátu, pokud by aktuální cena byla vyšší než cena kontraktu.

Je důležité si uvědomit, že obchodování na marži umožňuje mnohem větší pozici, než je částka držená na makléřském účtu. V důsledku toho může investování na marži zesílit zisky, ale může také zvětšit ztráty. Představte si obchodníka, který má na brokerském účtu zůstatek 5 000 USD a obchoduje s pozicí 50 000 USD v ropě. Pokud by se cena ropy vyvíjela v neprospěch jeho obchodu, může utrpět ztráty, které značně přesáhnou počáteční marži na účtu ve výši 5 000 USD. V takovém případě by makléř učinil výzvu k úhradě marže, která by vyžadovala vložení dalších prostředků na pokrytí tržních ztrát.

Zajištění futures

Futures lze použít k zajištění pohybu ceny podkladového aktiva. Zde je cílem spíše zabránit ztrátám z potenciálně nepříznivých cenových změn než spekulovat. Mnoho společností, které vstupují do zajištění, využívá – nebo v mnoha případech vyrábí – podkladové aktivum.

Například zemědělci pěstující kukuřici mohou využít futures k uzamčení konkrétní ceny za prodej své úrody kukuřice. Tímto způsobem snižují své riziko a zaručují si, že obdrží pevně stanovenou cenu. Pokud by cena kukuřice klesla, měl by zemědělec zisk ze zajištění, který by kompenzoval ztráty z prodeje kukuřice na trhu. Tím, že se takový zisk a ztráta vzájemně kompenzují, zajištění účinně fixuje přijatelnou tržní cenu.

Regulace futures

Trhy s futures jsou regulovány Komisí pro obchodování s komoditními futures (CFTC). CFTC je federální agentura vytvořená Kongresem v roce 1974 za účelem zajištění integrity cen na trhu s futures, včetně prevence zneužívání obchodních praktik, podvodů a regulace makléřských firem zabývajících se obchodováním s futures.

Výběr makléře pro futures

Investování do futures nebo jakéhokoli jiného finančního nástroje vyžaduje makléře. Makléři zajišťují přístup na burzy a trhy, kde se s těmito investicemi obchoduje. Proces výběru makléře a hledání investic, které odpovídají vašim potřebám, může být matoucí. Zatímco Investopedia nemůže čtenářům pomoci s výběrem investic, můžeme vám pomoci s výběrem makléře.

Příklad z reálného světa futures

Řekněme, že obchodník chce spekulovat na cenu ropy tím, že v květnu uzavře futures kontrakt s očekáváním, že cena bude do konce roku vyšší. Prosincový futures kontrakt na ropu se obchoduje za 50 USD a obchodník kontrakt uzamkne.

Jelikož se ropa obchoduje v přírůstcích po 1 000 barelech, má nyní investor pozici v hodnotě 50 000 USD ropy (1 000 x 50 USD = 50 000 USD). Obchodník však bude muset zaplatit pouze zlomek této částky předem – počáteční marži, kterou složí u brokera.

Od května do prosince cena ropy kolísá, stejně jako hodnota futures kontraktu. Pokud je cena ropy příliš volatilní, může makléř požádat o vložení dalších prostředků na maržový účet – udržovací marži.

V prosinci se blíží datum ukončení kontraktu, které připadá na třetí pátek v měsíci. Cena ropy vzrostla na 65 USD a obchodník prodá původní kontrakt, aby opustil pozici. Čistý rozdíl je vypořádán v hotovosti a on vydělá 15 000 USD po odečtení případných poplatků a provizí od makléře (65 USD – 50 USD = 15 x 1000 = 15 000 USD).

Pokud by však cena ropy místo toho klesla na 40 USD, investor by ztratil 10 000 USD (40 USD – 50 USD = záporných 10 x 1000 = záporných 10 000 USD).

Často kladené otázky

Co jsou to futures kontrakty?

Futures kontrakty jsou investičním nástrojem, který umožňuje kupujícímu vsadit na budoucí cenu komodity nebo jiného cenného papíru. Existuje mnoho typů futures kontraktů na aktiva, jako je ropa, akciové indexy, měny a zemědělské produkty. Na rozdíl od forwardových kontraktů, které si zúčastněné strany upravují mezi sebou, se futures kontrakty obchodují na organizovaných burzách, jako jsou burzy provozované společností CME Group Inc. (CME). Futures kontrakty jsou oblíbené mezi obchodníky, jejichž cílem je profitovat z cenových výkyvů, a také mezi komerčními zákazníky, kteří chtějí zajistit svá rizika.

Jsou futures typy derivátů?

Ano, futures kontrakty jsou typem derivátového produktu. Jsou to deriváty, protože jejich hodnota je založena na hodnotě podkladového aktiva, například ropy v případě futures na ropu. Stejně jako mnoho jiných derivátů jsou i futures kontrakty finančním nástrojem s pákovým efektem, který nabízí možnost nadměrných zisků nebo ztrát. Jako takové jsou obecně považovány za pokročilý obchodní nástroj a většinou s nimi obchodují pouze zkušení investoři a instituce.

Co se stane, když držíte futures kontrakt až do jeho vypršení?

Často obchodníci, kteří drží futures kontrakty až do expirace, vypořádají svou pozici v hotovosti. Jinými slovy, obchodník jednoduše zaplatí nebo obdrží peněžní vypořádání v závislosti na tom, zda se podkladové aktivum během doby držení investice zvýšilo nebo snížilo. V některých případech však futures kontrakty budou vyžadovat fyzické dodání. V tomto scénáři bude investor, který drží kontrakt po expiraci, zodpovědný za skladování zboží a bude muset uhradit náklady na manipulaci s materiálem, fyzické skladování a pojištění.