Korporátní dluhopis

Co je to korporátní dluhopis?

Podnikový dluhopis je druh dluhového cenného papíru, který vydává firma a prodává jej investorům. Firma získá potřebný kapitál a investorovi je na oplátku vyplacen předem stanovený počet úrokových plateb s pevnou nebo pohyblivou úrokovou sazbou. Po uplynutí doby platnosti dluhopisu neboli „dosažení splatnosti“ se platby zastaví a původní investice se vrátí.

Základem dluhopisu je zpravidla schopnost společnosti splácet, která závisí na vyhlídkách jejích budoucích příjmů a ziskovosti. V některých případech může být jako zástava použit fyzický majetek společnosti.

Rozumíme korporátním dluhopisům

V investiční hierarchii jsou kvalitní korporátní dluhopisy považovány za relativně bezpečnou a konzervativní investici. Investoři vytvářející vyvážená portfolia často přidávají dluhopisy, aby kompenzovali rizikovější investice, jako jsou například růstové akcie. V průběhu života mají tito investoři tendenci přidávat více dluhopisů a méně rizikových investic, aby ochránili svůj nahromaděný kapitál. Důchodci často investují větší část svých aktiv do dluhopisů, aby si vytvořili spolehlivý doplněk příjmu.

Obecně jsou podnikové dluhopisy považovány za rizikovější než americké státní dluhopisy. V důsledku toho jsou úrokové sazby podnikových dluhopisů téměř vždy vyšší, a to i u společností se špičkovou úvěrovou kvalitou. Rozdíl mezi výnosy podnikových dluhopisů s vysokým ratingem a amerických státních dluhopisů se nazývá úvěrové rozpětí.

Ratingy podnikových dluhopisů

Před vydáním dluhopisů investorům je jejich bonita prověřována jednou nebo více ze tří amerických ratingových agentur: Každá z nich má svůj vlastní systém hodnocení, ale dluhopisy s nejvyšším hodnocením se běžně označují jako dluhopisy s hodnocením „Triple-A“: & Poor’s Global Ratings, Moody’s Investor Services a Fitch Ratings. Podnikové dluhopisy s nejnižším ratingem se nazývají dluhopisy s vysokým výnosem kvůli vyšší úrokové sazbě uplatňované jako kompenzace jejich vyššího rizika. Tyto dluhopisy jsou také označovány jako „junk“ dluhopisy.

Registrace dluhopisů má zásadní význam pro upozornění investorů na kvalitu a stabilitu daného dluhopisu. Tyto ratingy následně výrazně ovlivňují úrokové sazby, investiční apetit a ceny dluhopisů.

Jak se prodávají podnikové dluhopisy

Podnikové dluhopisy se vydávají v blocích o nominální nebo jmenovité hodnotě 1 000 USD. Téměř všechny mají standardní strukturu výplaty kuponu. Podnikový emitent obvykle požádá o pomoc investiční banku, která nabídku dluhopisů upíše a prodá investorům.

Investor dostává od emitenta pravidelné úrokové platby až do splatnosti dluhopisu. V tomto okamžiku investor získá zpět nominální hodnotu dluhopisu. Dluhopisy mohou mít pevnou úrokovou sazbu nebo sazbu, která se pohybuje v závislosti na vývoji určitého ekonomického ukazatele.

Podnikové dluhopisy někdy obsahují ustanovení o předčasném splacení, která umožňují předčasné splacení, pokud se převládající úrokové sazby změní tak dramaticky, že společnost usoudí, že si může polepšit vydáním nového dluhopisu.

Investoři se také mohou rozhodnout prodat dluhopisy před jejich splatností. Pokud je dluhopis prodán, majitel získá méně, než je jeho nominální hodnota. Částka, kterou má hodnotu, je určena především počtem plateb, které jsou ještě splatné před splatností dluhopisu.

Investoři mohou získat přístup k podnikovým dluhopisům také investováním do libovolného počtu podílových fondů nebo fondů ETF zaměřených na dluhopisy.

Proč společnosti prodávají dluhopisy

Podnikové dluhopisy jsou formou dluhového financování. Spolu s vlastním kapitálem, bankovními úvěry a úvěrovými linkami jsou pro mnoho podniků hlavním zdrojem kapitálu. Často jsou vydávány za účelem zajištění pohotové hotovosti pro konkrétní projekt, který chce společnost realizovat. Dluhové financování je někdy výhodnější než emise akcií (kapitálové financování), protože je pro firmu, která si půjčuje, obvykle levnější a neznamená vzdání se vlastnického podílu nebo kontroly ve firmě.

Obecně řečeno, firma musí mít stálý potenciál zisku, aby mohla nabídnout dluhové cenné papíry veřejnosti s výhodnou kuponovou sazbou. Pokud je vnímaná úvěrová kvalita společnosti vyšší, může vydat více dluhových cenných papírů s nižšími sazbami.

Pokud společnost potřebuje velmi krátkodobě navýšit kapitál, může prodat komerční cenné papíry, které jsou podobné dluhopisům, ale jejich splatnost je obvykle 270 dní nebo kratší.

Rozdíl mezi podnikovými dluhopisy a akciemi

Investor, který kupuje podnikový dluhopis, půjčuje společnosti peníze. Investor, který kupuje akcie, kupuje vlastnický podíl společnosti.

Hodnota akcií roste a klesá a podíl investora roste nebo klesá s ní. Investor může vydělat peníze prodejem akcie, když dosáhne vyšší ceny, nebo inkasem dividend vyplácených společností, případně obojím.

Při investování do dluhopisů je investorovi vyplácen spíše úrok než zisk. Původní investice může být ohrožena pouze v případě krachu společnosti.

Jedním z důležitých rozdílů je, že i zkrachovalá společnost musí nejprve vyplatit své držitele dluhopisů a další věřitele. Majitelům akcií mohou být jejich ztráty uhrazeny až po úplném splacení všech těchto dluhů.

Společnosti mohou také vydávat konvertibilní dluhopisy, které je možné při splnění určitých podmínek přeměnit na akcie společnosti.

.