Merrill (company)
Founding and early historyEdit
The company was founded on January 6, 1914, when Charles E. Merrill opened Charles E. Merrill & Co. for business at 7 Wall Street in New York City. A few months later, Merrill’s friend, Edmund C. Lynch, joined him, and in 1915 the name was officially changed to Merrill, Lynch & Co. At that time, the firm’s name included a comma between Merrill and Lynch, which was dropped in 1938. In 1916, Winthrop H. Smith joined the firm.
In 1921, the company purchased Pathé Exchange, which later became RKO Pictures. V roce 1926 získala firma kontrolní podíl ve společnosti Safeway Inc. a počátkem 30. let 20. století přeměnila tento malý obchod s potravinami na třetí největší řetězec obchodů s potravinami v zemi.
V roce 1930 vedl Charles E. Merrill firmu k rozsáhlé restrukturalizaci a vyčlenil maloobchodní makléřskou činnost společnosti E. A. Pierce & Co. a zaměřil se na investiční bankovnictví. Spolu s podnikem Merrill převedl také většinu svých zaměstnanců, včetně Edmunda C. Lynche a Winthropa H. Smithe. Charles Merrill získal v rámci transakce menšinový podíl ve společnosti E.A. Pierce. Po celá 30. léta 20. století zůstala společnost E.A. Pierce největší makléřskou firmou v USA. Firma vedená Edwardem A. Piercem, Edmundem Lynchem a Winthropem Smithem se ukázala jako jedna z nejinovativnějších v oboru a zavedla do vedení obchodních záznamů stroje IBM. V roce 1938 navíc společnost E. A. Pierce ovládala největší telegrafní síť se soukromou sítí více než 23 000 mil telegrafních drátů. Tyto dráty se obvykle používaly pro objednávky.
I přes své silné postavení na trhu měla společnost E. A. Pierce ve 30. letech 20. století finanční problémy a byla nedostatečně kapitalizována. Po smrti Edmunda C. Lynche v roce 1938 zahájil Winthrop Smith jednání s Charlesem E. Merrillem, který vlastnil menšinový podíl ve společnosti E.A. Pierce, o možné fúzi obou firem. Dne 1. dubna 1940 se společnost Merrill Lynch spojila s makléřskou společností E. A. Pierce & Co. a Cassatt & Co. se sídlem ve Filadelfii, v níž měly podíl jak Merrill Lynch, tak E. A. Pierce, a krátce nesla název Merrill Lynch, E. A. Pierce a Cassatt. Společnost se stala první na Wall Street, která v roce 1941 zveřejnila výroční finanční zprávu.
V roce 1941 se společnost Merrill Lynch, E. A. Pierce a Cassatt spojily se společností Fenner & Beane, investiční bankou a komoditní společností se sídlem v New Orleans. V průběhu 30. let 20. století byla společnost Fenner & Beane trvale druhou největší firmou obchodující s cennými papíry v USA. Spojená firma, která se stala jasnou jedničkou v oblasti zprostředkování cenných papírů v USA, byla přejmenována na Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Beane.
Poválečná létaEdit
V roce 1952 společnost založila Merrill Lynch & Co. jako holdingovou společnost a po téměř půlstoletí se oficiálně zaregistrovala jako partnerství. Dne 31. prosince 1957 deník The New York Times označil tento název za „zvučný kousek amerikanismu“ a uvedl: „Po šestnácti letech popularizace , Merrill Lynch, Pierce, Fenner a Beane se jej chystá změnit – a uctít tak muže, který se velkou měrou zasloužil o to, že se název makléřského domu stal součástí americké ságy,“ Winthropa H. Smithe, který společnost řídil od roku 1940. Spojením se společnost stala největší firmou obchodující s cennými papíry na světě s pobočkami ve více než 98 městech a členstvím na 28 burzách. Na začátku finančního roku 1. března 1958 se název firmy změnil na „Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith“ a společnost se stala členem newyorské burzy cenných papírů.
V roce 1964 Merrill Lynch koupila společnost C. J. Devine & Co, předního obchodníka s americkými státními cennými papíry. K fúzi došlo v důsledku úmrtí Christophera J. Devinea v květnu 1963. Partneři společnosti C. J. Devine & Co. označovaní jako „The Devine Boys“ vytvořili společnost Merrill Lynch Government Securities Inc. a získali tak silné postavení na trhu státních cenných papírů. Podnikání v oblasti vládních cenných papírů přineslo společnosti Merrill Lynch potřebnou páku k vytvoření mnoha jedinečných produktů peněžního trhu a produktů podílových fondů státních dluhopisů, které byly zodpovědné za značnou část růstu firmy v 70. a 80. letech 20. století.
V červnu 1971 se společnost stala veřejnou společností prostřednictvím primární veřejné nabídky akcií, rok poté, co newyorská burza umožnila členským firmám stát se veřejně vlastněnými. Jednalo se o nadnárodní korporaci s aktivy klientů v hodnotě více než 1,8 bilionu USD, která působila ve více než 40 zemích světa.
V roce 1977 společnost představila svůj Cash management account (CMA), který umožňoval klientům převést veškerou hotovost do fondu peněžního trhu a zahrnoval možnost vypisování šeků a kreditní kartu.
V roce 1978 výrazně posílila své aktivity v oblasti upisování cenných papírů akvizicí společnosti White Weld & Co, malou, ale prestižní staronovou investiční banku.
Kanadské operace v devadesátých letechEdit
V roce 1990 společnost prodala své kanadské operace s privátními klienty společnosti CIBC Wood Gundy.
V červnu 1998 Merrill Lynch znovu vstoupila do kanadského investičního podnikání koupí společnosti Midland Walwyn Inc. V té době byla Kanada sedmým největším trhem pro osobní investice.
V prosinci 2001 společnost Merrill Lynch prodala společnost Midland Walwyn společnosti CIBC Wood Gundy.
Investice do společnosti TMS Entertainment (2003)Edit
V roce 2003 se společnost Merrill Lynch stala druhým největším akcionářem japonského animačního studia TMS Entertainment. Ve zprávě pro ministerstvo financí skupina Merrill Lynch uvedla, že nákupem 3,33 milionu akcií získala 7,54% podíl ve společnosti TMS. Merrill Lynch koupila podíl čistě pro investiční účely a neměla v úmyslu získat kontrolu nad vedením firmy.
Krize subprime hypotékUpravit
V červenci 2008 Thain oznámil ztráty společnosti za čtvrté čtvrtletí ve výši 4,9 miliardy dolarů z nesplácených úvěrů a špatných investic v rámci probíhající hypoteční krize. Za jeden rok od července 2007 do července 2008 Merrill Lynch prodělala 19,2 miliardy dolarů, tedy 52 milionů dolarů denně. V té době také výrazně poklesla cena akcií společnosti. O dva týdny později společnost oznámila prodej vybraných hedgeových fondů a cenných papírů ve snaze snížit svou expozici vůči investicím spojeným s hypotékami. Společnost Temasek Holdings souhlasila s odkoupením fondů a navýšením své investice do společnosti o 3,4 miliardy dolarů.
V srpnu 2008 pohrozil tehdejší newyorský generální prokurátor Andrew Cuomo společnosti Merrill Lynch žalobou kvůli zkreslování informací o riziku cenných papírů krytých hypotékami. Týden předtím společnost Merrill Lynch nabídla odkup dluhu s aukční sazbou ve výši 12 miliard USD a uvedla, že ji žaloba překvapila. O tři dny později společnost zmrazila přijímání zaměstnanců a odhalila, že své dceřiné společnosti ve Velké Británii vyúčtovala ztráty ve výši téměř 30 miliard dolarů, čímž je v této zemi osvobodila od daní. Dne 22. srpna 2008 oznámil generální ředitel John Thain dohodu s ministrem státu Massachusetts o odkupu všech aukčních cenných papírů od zákazníků, kteří měli u firmy uloženo méně než 100 milionů dolarů, počínaje říjnem 2008 a rozšiřováním v lednu 2009. Dne 5. září 2008 snížila banka Goldman Sachs rating akcií Merrill Lynch na „conviction sell“ a varovala před dalšími ztrátami společnosti. Agentura Bloomberg v září 2008 uvedla, že Merrill Lynch v rámci hypoteční krize přišla o 51,8 miliardy USD z cenných papírů krytých hypotékami.
Ztráty z CDOEdit
Merrill Lynch se stejně jako mnoho dalších bank na počátku roku 2000 výrazně zapojila do trhu s hypotečními cennými papíry zajištěnými dluhovými závazky (CDO). Podle článku v časopise Credit se Merrill stal lídrem na trhu CDO v roce 2003, kdy Christopher Ricciardi přivedl do Merrillu svůj tým CDO z Credit Suisse First Boston.
Aby si Merrill zajistil pohotovou nabídku hypoték pro CDO, koupil v prosinci 2006 společnost First Franklin Financial Corp, jednoho z největších poskytovatelů subprime úvěrů v zemi. V letech 2006 až 2007 byla společnost Merrill „hlavním upisovatelem“ 136 CDO v hodnotě 93 miliard USD. Koncem roku 2007 se hodnota těchto CDO hroutila, ale Merrill si jejich části ponechal, čímž společnosti vznikly miliardové ztráty. V polovině roku 2008 Merrill prodal skupinu CDO, která byla kdysi oceněna na 30,6 miliardy dolarů, společnosti Lone Star Funds za 1,7 miliardy dolarů v hotovosti a úvěr ve výši 5,1 miliardy dolarů.
V dubnu 2009 pojišťovna dluhopisů MBIA zažalovala Merrill Lynch za podvod a pět dalších porušení. Ty se týkaly „pojistných“ smluv na swapy úvěrového selhání, které Merrill koupil od společnosti MBIA na čtyři hypoteční zajištěné dluhové obligace Merrillu. Jednalo se o CDO „ML-Series“, Broderick CDO 2, Highridge ABS CDO I, Broderick CDO 3 a Newbury Street CDO. Společnost MBIA mimo jiné tvrdila, že společnost Merrill klamala společnost MBIA ohledně kvality těchto CDO a že využívala komplikované povahy těchto konkrétních CDO (CDO ve čtverci a v kostce), aby skryla problémy, o kterých věděla u cenných papírů, na nichž byly tyto CDO založeny. V roce 2010 však soudce Bernard Fried zamítl všechna obvinění kromě jednoho: tvrzení společnosti MBIA, že se Merrill dopustil porušení smlouvy tím, že sliboval, že CDOs jsou hodny ratingu AAA, ačkoli podle něj ve skutečnosti nebyly. Když CDO ztratily hodnotu, MBIA nakonec dlužila Merrillu velkou částku peněz. Společnost Merrill tvrzení společnosti MBIA zpochybnila.
V roce 2009 zažalovala společnost Rabobank společnost Merrill kvůli CDO s názvem Norma. Rabobank později prohlásila, že její případ proti Merrillu je velmi podobný obvinění SEC z podvodu proti Goldman Sachs a jejím CDO Abacaus. Rabobank tvrdila, že hedgeový fond jménem Magnetar Capital vybral aktiva, která měla jít do Normy, a údajně vsadil proti nim, ale že Merrill o této skutečnosti Rabobank neinformoval. Místo toho Rabobank tvrdí, že jí Merrill sdělil, že aktiva vybírá skupina NIR. Když hodnota CDO klesla, zůstala Rabobank dlužit Merrillu velkou částku peněz. Společnost Merrill argumenty Rabobank zpochybnila a její mluvčí prohlásil: „Tyto dvě záležitosti spolu nesouvisejí a dnešní tvrzení jsou nejen nepodložená, ale nebyla ani obsažena v žalobě Rabobank podané téměř před rokem.“
Prodej Bank of AmericaUpravit
Významné ztráty byly způsobeny poklesem hodnoty jejího rozsáhlého a nezajištěného hypotečního portfolia v podobě zajištěných dluhových závazků. Ztráta důvěry obchodních partnerů v solventnost Merrill Lynch a její schopnost refinancovat závazky na peněžním trhu nakonec vedla k jejímu prodeji. V týdnu od 8. září 2008 se společnost Lehman Brothers dostala pod silný tlak na likviditu a její přežití bylo zpochybněno. Pokud by Lehman Brothers zkrachovala, investoři se obávali, že by se nákaza mohla rozšířit i na ostatní přeživší investiční banky. V neděli 14. září 2008 oznámila Bank of America, že jedná o koupi Merrill Lynch za 38,25 miliardy dolarů v akciích. Později téhož dne byla Merrill Lynch prodána Bank of America za 0,8595 kmenové akcie Bank of America za každou kmenovou akcii Merrill Lynch, což představuje přibližně 50 miliard USD nebo 29 USD na akcii. Tato cena představovala 70,1% prémii oproti závěrečné ceně z 12. září nebo 38% prémii oproti účetní hodnotě Merrillu ve výši 21 USD za akcii, ale 61% slevu oproti ceně ze září 2007.
Svědectví generálního ředitele Bank of America Kennetha Lewise v Kongresu, stejně jako interní e-maily zveřejněné Výborem pro dohled Sněmovny reprezentantů, naznačují, že fúze byla uskutečněna pod tlakem federálních úředníků, kteří uvedli, že by jinak usilovali o výměnu vedení Bank of America jako podmínku jakékoli vládní pomoci. V březnu 2009 bylo oznámeno, že v roce 2008 získala Merrill Lynch miliardy dolarů z pojistných smluv s AIG, včetně 6,8 miliardy dolarů z prostředků poskytnutých vládou Spojených států na záchranu AIG.
Po fúzi s Bank of AmericaEdit
Po sloučení Merrill Lynch se svými podniky Bank of America nadále provozovala Merrill Lynch pro své služby správy majetku a integrovala investiční banku Merrill Lynch do nově vytvořené BofA Securities.
Spuštění Merrill EdgeEdit
Dne 21. června 2010 společnost spustila elektronickou obchodní platformu Merrill Edge.
RebrandingEdit
V únoru 2019 Bank of America oznámila, že divize bude přejmenována z „Merrill Lynch“ na „Merrill“.