Rozdíl mezi opcemi a futures

Mnohem větším trhem než akcie je v Indii trh s akciovými deriváty. Deriváty se v Indii v zásadě skládají ze 2 klíčových produktů, a to z opcí a futures. Rozdíl mezi futures a opcemi spočívá v tom, že zatímco futures jsou lineární, opce lineární nejsou. Deriváty znamenají, že nemají žádnou vlastní hodnotu, ale jejich hodnota je odvozena od podkladového aktiva. Například opce a futures na Reliance Industries budou navázány na cenu akcií společnosti Reliance Industries a svou hodnotu budou odvozovat od ní. Obchodování s opcemi a futures tvoří důležitou součást indických akciových trhů. Pochopme rozdíly mezi opcemi a futures a to, jak akciové futures a opční trh tvoří nedílnou součást celkového akciového trhu

Co jsou futures a opce?

Futures je právo a závazek koupit nebo prodat podkladové akcie (nebo jiná aktiva) za předem stanovenou cenu a s dodáním v předem stanoveném čase. Opce jsou právo bez závazku koupit nebo prodat akcie nebo index. Kupní opce je právo koupit, zatímco prodejní opce je právo prodat.

Takže, jak mohu těžit z opcí a futures?

Podívejme se nejprve na futures. Předpokládejme, že chcete koupit 1500 akcií společnosti Tata Motors za cenu 400 rupií. To bude znamenat investici ve výši 6 rupií. Alternativně můžete také koupit 1 lot (skládající se z 1500 akcií) společnosti Tata Motors. Výhodou je, že při nákupu futures platíte pouze marži, která (řekněme) činí přibližně 20 % plné hodnoty. To znamená, že váš zisk bude pětinásobný oproti tomu, když investujete do akcií. Ztráty však mohou být také pětinásobné a to je riziko pákových obchodů.

Opce je právo bez závazku. Můžete si tedy koupit kupní opci na Tata Motors 400 za cenu 10 rupií. Protože velikost lotu je 1 500 akcií, vaše maximální ztráta bude pouze 15 000 rupií. Na druhou stranu, i když Tata Motors vzroste na 300 rupií, vaše ztráta bude pouze 15 000 rupií. Naopak nad 410 rupií bude váš zisk neomezený.

Jak obchodovat s opcemi a futures?

Opce a futures se obchodují v kontraktech na 1 měsíc, 2 měsíce a 3 měsíce. Platnost všech kontraktů F&O vyprší poslední čtvrtek v měsíci. Futures se budou obchodovat za cenu futures, která je vzhledem k časové hodnotě obvykle prémiová oproti spotové ceně. Pro jeden kontrakt bude existovat pouze jedna cena futures na akcii. Například v lednu 2018 lze obchodovat s lednovými Futures, únorovými Futures a březnovými Futures společnosti Tata Motors. Obchodování s opcemi je o něco složitější, protože ve skutečnosti obchodujete s prémií. Pro stejné akcie se tedy budou obchodovat různé striky pro kupní opce a pro prodejní opce. Takže v případě společnosti Tata Motors bude prémie za kupní opce na nákup 400 rupií, zatímco ceny těchto opcí budou postupně nižší s tím, jak budou vaše striky vyšší.

Pochopení některých základů opcí a futures

Futures nabízejí výhodu obchodování s akciemi s marží. Rizika jsou však na opačné straně neomezená bez ohledu na to, zda jste na futures dlouhý nebo krátký. Pokud jde o opce, může kupující omezit ztráty pouze do výše zaplaceného pojistného. Vzhledem k tomu, že opce jsou nelineární, jsou vhodnější pro komplexní opční a futures strategie. Při nákupu jsou prodávány futures, je nutné zaplatit předem marži a marži podle tržní hodnoty (MTM). Když prodáváte opci, také musíte zaplatit počáteční marži a marži MTM. Při nákupu opcí však musíte platit pouze prémiové marže. To je vše!

Pochopení kvadrantů opcí a futures

Pokud jde o futures, je periferie poměrně jednoduchá. Pokud očekáváte, že cena akcií poroste, pak nakoupíte Futures na akcie, a pokud očekáváte, že cena akcií bude klesat, pak prodáte Futures na akcie nebo index. Opce budou mít 4 možnosti. Pochopíme každou z nich na příkladu obchodování s opcemi a futures. Předpokládejme, že akcie Infosys se v současné době kótují za 1 000 rupií. Pochopíme, jak budou různí obchodníci používat různé druhy opcí na základě svého výhledu.

1. Investor A očekává, že Infosys během následujících 2 měsíců vzroste na 1 150 rupií. Nejlepší strategií pro něj bude nákup kupní opce na Infosys s realizační hodnotou 1 050 bodů. Bude se moci podílet na růstu tím, že zaplatí mnohem nižší prémii.
2. Investor B očekává, že Infosys během následujícího 1 měsíce klesne na 900 rupií. Nejlepším přístupem pro něj bude nákup prodejních opcí na Infosys s úrokovou sazbou 980 bodů. Může se snadno podílet na pohybu směrem dolů a dosáhnout zisku po pokrytí svých prémiových nákladů.
3. Investor C si není jistý poklesem Infosys. Je si však jistý, že vzhledem k tlaku na akcie ze strany globálních trhů Infosys nepřekročí hranici 1 080 bodů. Může prodat kupní opci Infosys na 1 100 a vzít si domů celou prémii.
4. Investor D si není jistý růstovým potenciálem Infosys. Je si však jistý, že vzhledem k nedávným změnám v jejím vedení by akcie neměly klesnout pod 920 rupií. Dobrou strategií pro něj bude také prodat prodejní opci na 900 a vzít si celou prémii.

Opce a futures jsou koncepčně odlišné, ale ve své podstatě jsou stejné, protože se snaží vydělat na akciích nebo indexu, aniž by investoval celou částku!