Mi az a kötvénykupon?
A “kötvénykupon” a kötvények után fizetett kamatok kifejezése. A befektetési köznyelv részeként még akkor is fennmaradt, ha a technológia a tényleges kuponokat elavulttá tette.
A kötvénykuponként emlegetett kamatjövedelem összezavarhatja az első kötvénybefektetőket, akik nem sokat tudnak a részvénypiac vagy a kötvénypiac történetéről. Ismerje meg, honnan származik a “kötvénykupon” kifejezés, és hogyan befolyásolja a mai befektetéseit.
A kötvénykuponok eredete
Mielőtt a számítógépek automatizálták és egyszerűsítették a pénzügyi világ nagy részét, a kötvényeket vásárló befektetők fizikai, gravírozott igazolásokat kaptak. Ezek az oklevelek szolgáltak bizonyítékul arra, hogy a befektető pénzt kölcsönzött a kötvénykibocsátónak, és jogosult volt a tőke és a kamatok kifizetésére.
A kötvényoklevelek történelmileg gyakran gyönyörű műalkotások voltak, amelyekhez tehetséges vésőket és művészeket bíztak meg azzal, hogy a cég történetének vagy működésének szempontjait beépítsék a képekbe.
Minden gravírozott kötvényhez egy sor kötvényszelvény kapcsolódott, amelyeken egy-egy dátum szerepelt. Évente kétszer, a kamat esedékességekor a befektetők fizikailag lecsipkedték a megfelelő kötvényszelvényeket az aktuális dátummal.
Vették a szelvényt, és készpénzhez hasonlóan befizették egy bankszámlára, vagy elpostázták a vállalatnak, hogy csekket kapjanak, a feltételektől és a körülményektől függően.
A lejárat napján, amikor a kötvénytőke esedékessé vált, a kötvénytulajdonos visszaküldte a kötvényt a kibocsátónak, aki ezt követően érvénytelenítette azt, és a kötvény névértékét visszaadta a befektetőnek. A kötvénykibocsátás ezután visszavonásra került.
Ha egy kötvénykibocsátó nem volt képes a lejáratkor a kamatszelvény kifizetésére vagy a tőke visszafizetésére, akkor a kötvényről azt mondták, hogy nemteljesítővé vált. Ez a legtöbb esetben csődhöz vezetett, és a hitelezők lefoglalták azt a biztosítékot, amelyet a kötvénykötvény-kötvénylevél, azaz a kölcsönt szabályozó szerződés garantált számukra.
Hogyan működnek ma a kötvénykuponok
A technológiai fejlődés napjainkban megváltoztatta a kötvénybe való befektetés mechanikáját, és megszüntette a papíralapú kuponok szükségességét. De a kifejezést még mindig használják a modern befektetésben.
A kötvény kuponja a fizetendő kamat összegére és annak kifizetési időpontjára utal. Például egy 100 000 dolláros kötvény 5%-os kuponnal 5%-os kamatot fizet.
Ha egy újonnan kibocsátott kötvényt brókerszámlán keresztül szerez meg, a bróker átveszi a fizetést, és a kötvényt letétbe helyezi a számláján, ahol az a részvényei, befektetési alapjai és egyéb értékpapírjai mellett található.
A kamat esedékességekor közvetlenül az Ön számlájára kerül. Önnek nem kell semmit sem tennie – nincs szükség a kötvényszelvény kivágására, és a kötvényigazolást sem kell széfben tartania. Ezt a kamatfizetést nevezzük kuponfizetésnek.
Amikor valaki a befektetéssel összefüggésben “kuponcsipkedést” említ, az a kamatfizetés begyűjtését jelenti a kötvényről.
A fix kamatlábbal rendelkező kötvények esetében a kamatfizetés a piaci változásoktól függetlenül ugyanaz marad. A változó kamatozású kötvények esetében a kamatfizetéseket időszakonként a piaci kamatlábakhoz igazítják.
Másodkibocsátású kötvények
A lejárat előtt egyik befektetőtől a másiknak eladott kötvények, az úgynevezett másodkibocsátású kötvények, jellemzően a kötvény lejárati értékétől eltérő beszerzési árral rendelkeznek.
Ez a kötvény idő előtti visszaváltását lehetővé tevő esetleges lehívási rendelkezésekkel együtt azt jelenti, hogy a kötvénykamatláb eltérhet attól a kamatlábtól, amelyet a befektető a kötvény lejáratáig, kedvezőtlen lehívás esetén vagy bizonyos más helyzetekben a kötvény megtartásával kapna.
Az alacsony kamatozású környezetben a magasabb kötvénykuponnal rendelkező régebbi kötvények valójában többet fizetnek, mint a kötvény lejárati értéke. Ez garantált veszteséget eredményez a tőketörlesztési részen, de ezt ellensúlyozza a magasabb kötvénykamatláb, és az akkoriban újonnan kibocsátott kötvényekhez hasonló effektív kamatlábat eredményez.
Zérókuponos kötvények
A zérókuponos kötvények nem fizetnek készpénzkamatot, hanem a lejárati értékükhöz képest diszkont áron bocsátják ki őket. A konkrét diszkontot úgy számítják ki, hogy a lejáratig, amikor a kötvényeket teljes névértékükért vissza kell váltani, meghatározott hozamot biztosítson.
A zérókuponos kötvények általában érzékenyebbek a kamatkockázatra, és Önnek jövedelemadót kell fizetnie az elméletileg a kötvény teljes futamideje alatt kapott imputált kamat után, nem pedig az időszak végén, amikor ténylegesen megkapja azt. Ez negatívan befolyásolja a pénzáramlást, ha az Ön portfóliója jelentős részben ilyen fix kamatozású állományokból áll.