Futures

admin

Co to są futures?

Futures są pochodnymi kontraktami finansowymi, które zobowiązują strony do zawarcia transakcji na aktywach w ustalonej dacie i po ustalonej cenie. Kupujący musi kupić lub sprzedający musi sprzedać aktywo bazowe po ustalonej cenie, niezależnie od aktualnej ceny rynkowej w dniu wygaśnięcia.

Aktywa bazowe obejmują fizyczne towary lub inne instrumenty finansowe. Kontrakty futures wyszczególniają ilość aktywów bazowych i są standaryzowane w celu ułatwienia handlu na giełdzie futures. Kontrakty futures mogą być wykorzystywane do zabezpieczania lub spekulacji handlowej.

Kluczowe wnioski

  • Futures są pochodnymi kontraktami finansowymi zobowiązującymi kupującego do zakupu składnika aktywów lub sprzedającego do sprzedaży składnika aktywów w ustalonej dacie w przyszłości i po ustalonej cenie.
  • Kontrakt futures pozwala inwestorowi spekulować na temat kierunku rozwoju papieru wartościowego, towaru lub instrumentu finansowego.
  • Futures are used to hedge the price movement of the underlying asset to help prevent losses from unfavorable price changes.
1:37

How Do Futures Contracts Work?

Understanding Futures

Futures—also called futures contracts—allow traders to lock in the price of the underlying asset or commodity. These contracts have expiration dates and set prices that are known upfront. Futures are identified by their expiration month. For example, a December gold futures contract expires in December.

Traders and investors use the term „futures” in reference to the overall asset class. However, there are many types of futures contracts available for trading including:

  • Futures towarowe, takie jak ropa naftowa, gaz ziemny, kukurydza i pszenica
  • Futures na indeksy giełdowe, takie jak S&P 500 Index
  • Futures walutowe, w tym te na euro i funta brytyjskiego
  • Futures na metale szlachetne, takie jak złoto i srebro
  • Futures na papiery wartościowe USA.Kontrakty futures na amerykańskie obligacje skarbowe i inne produkty

Ważne jest, aby zauważyć różnicę między opcjami a kontraktami futures. Kontrakty na opcje w stylu amerykańskim dają posiadaczowi prawo (ale nie obowiązek) do kupna lub sprzedaży bazowego składnika aktywów w dowolnym momencie przed datą wygaśnięcia kontraktu; z opcjami europejskimi można wykonać tylko w momencie wygaśnięcia, ale nie trzeba wykonywać tego prawa. Nabywca kontraktu futures, z drugiej strony, jest zobowiązany do wejścia w posiadanie instrumentu bazowego (lub ekwiwalentu pieniężnego) w momencie wygaśnięcia, a nie kiedykolwiek wcześniej. Nabywca kontraktu futures może sprzedać swoją pozycję w dowolnym momencie przed wygaśnięciem i uwolnić się od tego zobowiązania. In this way, buyers of both options and futures contracts benefit from a leverage holder’s position closing before the expiration date.

Pros

  • Investors can use futures contracts to speculate on the direction in the price of an underlying asset.

  • Companies can hedge the price of their raw materials or products they sell to protect from adverse price movements.

  • Futures contracts may only require a deposit of a fraction of the contract amount with a broker.

Cons

  • Investors have a risk that they can lose more than the initial margin amount since futures use leverage.

  • Investing in a futures contract might cause a company that hedged to miss out on favorable price movements.

  • Margin can be a double-edged sword, meaning gains are amplified but so too are losses.

Using Futures

The futures markets typically use high leverage. Dźwignia oznacza, że inwestor nie musi wpłacać 100% wartości kontraktu przy zawieraniu transakcji. Zamiast tego, broker będzie wymagał wstępnej kwoty depozytu zabezpieczającego, który składa się z ułamka całkowitej wartości kontraktu.

Kwota utrzymywana przez brokera na rachunku zabezpieczającym może się różnić w zależności od wielkości kontraktu, zdolności kredytowej inwestora oraz warunków brokera.

Giełda, na której handluje się kontraktem futures, określi, czy kontrakt jest przeznaczony do fizycznej dostawy, czy może być rozliczany gotówkowo. Korporacja może zawrzeć kontrakt na dostawę fizyczną w celu zablokowania ceny towaru, który jest im potrzebny do produkcji. Jednak większość kontraktów futures pochodzi od handlowców, którzy spekulują na handlu. Kontrakty te są zamykane lub kompensowane – różnica w pierwotnej i końcowej cenie transakcji – i są rozliczeniem gotówkowym.

Spekulacja na kontraktach terminowych

Kontrakt terminowy pozwala inwestorowi spekulować na kierunku ruchu ceny towaru. Jeśli inwestor kupił kontrakt terminowy, a cena towaru wzrosła i w momencie wygaśnięcia kontraktu była wyższa od pierwotnej ceny kontraktu, to osiągnąłby zysk. Przed wygaśnięciem, transakcja kupna – długa pozycja – zostanie zniwelowana lub rozwiązana transakcją sprzedaży za tę samą kwotę po aktualnej cenie, skutecznie zamykając długą pozycję.

Różnica między cenami dwóch kontraktów zostanie rozliczona gotówkowo na rachunku maklerskim inwestora, a żaden fizyczny produkt nie zmieni właściciela. Jednak inwestor może również stracić, jeśli cena towaru była niższa niż cena zakupu określona w kontrakcie terminowym.

Spekulanci mogą również zająć krótką lub sprzedać pozycję spekulacyjną, jeśli przewidują, że cena aktywów bazowych spadnie. Jeśli cena spadnie, inwestor zajmie pozycję równoważącą w celu zamknięcia kontraktu. Ponownie, różnica netto zostanie rozliczona w momencie wygaśnięcia umowy. Inwestor będzie realizować zysk, jeśli cena aktywów bazowych była poniżej ceny umowy i straty, jeśli bieżąca cena była powyżej ceny umowy.

Jest to ważne, aby pamiętać, że handel na marginesie pozwala na znacznie większą pozycję niż kwota posiadana przez rachunek maklerski. W rezultacie, inwestowanie z depozytem zabezpieczającym może zwiększyć zyski, ale może również zwiększyć straty. Wyobraźmy sobie inwestora, który posiada na rachunku brokerskim saldo w wysokości 5 000 USD i zajmuje pozycję w ropie naftowej o wartości 50 000 USD. Jeśli cena ropy zmieni się na niekorzyść ich transakcji, mogą ponieść straty, które znacznie przekroczą kwotę depozytu początkowego w wysokości 5 000 USD. W tym przypadku broker wezwałby do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, co wymagałoby wpłacenia dodatkowych środków na pokrycie strat rynkowych.

Futures Hedging

Futures mogą być używane do zabezpieczenia ruchu cen aktywów bazowych. W tym przypadku celem jest zapobieganie stratom wynikającym z potencjalnie niekorzystnych zmian cen, a nie spekulacja. Wiele firm, które zawierają transakcje zabezpieczające, wykorzystuje – lub w wielu przypadkach produkuje – aktywa bazowe.

Na przykład, rolnicy uprawiający kukurydzę mogą wykorzystać kontrakty terminowe, aby zablokować określoną cenę za sprzedaż swoich zbiorów kukurydzy. W ten sposób zmniejszają swoje ryzyko i gwarantują, że otrzymają ustaloną cenę. Jeśli cena kukurydzy spadnie, rolnik będzie miał zysk z zabezpieczenia, który zrównoważy straty ze sprzedaży kukurydzy na rynku. Z takim zyskiem i stratą równoważącymi się wzajemnie, hedging skutecznie blokuje akceptowalną cenę rynkową.

Regulacja kontraktów terminowych

Rynki terminowe są regulowane przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC). CFTC jest agencją federalną utworzoną przez Kongres w 1974 roku w celu zapewnienia integralności cen na rynku kontraktów terminowych, w tym zapobiegania nadużyciom w handlu, oszustwom i regulowania firm brokerskich zaangażowanych w handel kontraktami terminowymi.

Wybór brokera kontraktów terminowych

Inwestowanie w kontrakty terminowe lub jakiekolwiek inne instrumenty finansowe wymaga brokera. Maklerzy zapewniają dostęp do giełd i rynków, na których dokonywane są transakcje dotyczące tych inwestycji. Proces wyboru brokera i znalezienia inwestycji, które pasują do Twoich potrzeb może być mylący. Choć Investopedia nie może pomóc czytelnikom w wyborze inwestycji, możemy pomóc Ci wybrać brokera.

Przykład z realnego świata kontraktów terminowych

Powiedzmy, że inwestor chce spekulować na cenie ropy naftowej, zawierając kontrakt terminowy w maju z nadzieją, że cena będzie wyższa do końca roku. Grudniowy kontrakt futures na ropę naftową jest notowany po 50 USD i inwestor zawiera kontrakt.

Ponieważ ropa naftowa jest notowana w przyrostach co 1 000 baryłek, inwestor posiada teraz pozycję wartą 50 000 USD ropy naftowej (1 000 x 50 USD = 50 000 USD). Jednak inwestor będzie musiał zapłacić tylko ułamek tej kwoty z góry – początkowy depozyt zabezpieczający, który zdeponuje u brokera.

Od maja do grudnia cena ropy naftowej zmienia się, podobnie jak wartość kontraktu terminowego. Jeśli cena ropy staje się zbyt niestabilna, broker może poprosić o dodatkowe środki, które należy wpłacić na konto depozytu zabezpieczającego – depozyt konserwacyjny.

W grudniu zbliża się data zakończenia kontraktu, która przypada na trzeci piątek miesiąca. Cena ropy naftowej wzrosła do 65 USD, a inwestor sprzedaje oryginalny kontrakt, aby wyjść z pozycji. Różnica netto jest rozliczana gotówkowo, a inwestor zarabia $15 000, pomniejszone o opłaty i prowizje od brokera ($65 – $50 = $15 x 1000 = $15 000).

Jednakże, gdyby cena ropy spadła do $40 zamiast tego, inwestor straciłby $10 000 ($40 – $50 = ujemne $10 x 1000 = ujemne $10 000).

Często zadawane pytania

Czym są kontrakty futures?

Kontrakty futures są narzędziem inwestycyjnym, które pozwala kupującemu na obstawianie przyszłej ceny towaru lub innego papieru wartościowego. Dostępnych jest wiele rodzajów kontraktów terminowych na takie aktywa jak ropa naftowa, indeksy giełdowe, waluty i produkty rolne. W przeciwieństwie do kontraktów terminowych, które są dostosowywane między zainteresowanymi stronami, kontrakty futures są przedmiotem obrotu na zorganizowanych giełdach, takich jak te prowadzone przez CME Group Inc. (CME). Kontrakty futures są popularne wśród traderów, którzy chcą zyskać na zmianach cen, jak również wśród klientów komercyjnych, którzy chcą zabezpieczyć swoje ryzyko.

Czy kontrakty futures są rodzajem instrumentu pochodnego?

Tak, kontrakty futures są rodzajem instrumentu pochodnego. Są one instrumentami pochodnymi, ponieważ ich wartość opiera się na wartości aktywów bazowych, takich jak ropa naftowa w przypadku kontraktów terminowych na ropę naftową. Podobnie jak wiele innych instrumentów pochodnych, kontrakty terminowe są instrumentami finansowymi wykorzystującymi dźwignię finansową, oferującymi możliwość osiągnięcia większych zysków lub strat. Jako takie, są one ogólnie uważane za zaawansowany instrument handlowy i są głównie przedmiotem obrotu tylko przez doświadczonych inwestorów i instytucje.

Co się stanie, jeśli trzymasz kontrakt futures do czasu wygaśnięcia?

Często traderzy, którzy trzymają kontrakty futures do czasu wygaśnięcia, rozliczają swoją pozycję w gotówce. Innymi słowy, inwestor po prostu zapłaci lub otrzyma rozliczenie gotówkowe w zależności od tego, czy aktywo bazowe wzrosło czy spadło podczas okresu utrzymywania inwestycji. W niektórych przypadkach jednak, kontrakty futures wymagają fizycznej dostawy. W tym scenariuszu, inwestor posiadający kontrakt w momencie wygaśnięcia będzie odpowiedzialny za przechowywanie towarów i będzie musiał pokryć koszty obsługi materiałów, fizycznego przechowywania i ubezpieczenia.