How Short-Term Bond Funds Went Wrong (Again)

W 2008 roku, kilka funduszy w kategoriach obligacji krótkoterminowych i ultrakrótkich obligacji Morningstar, które zainwestowały w sekurytyzowane obligacje zabezpieczone kredytami hipotecznymi subprime, wpadło w pułapkę płynności, ponieważ spadające ceny doprowadziły do dużych umorzeń i wymuszonej sprzedaży. Zniszczenie wartości było na tyle poważne, że niektóre fundusze, takie jak Schwab YieldPlus, które inwestowały w ultrakrótkie obligacje, zakończyły działalność. Był to druzgocący rezultat dla inwestorów, którzy wierzyli, że te instrumenty są tylko trochę bardziej ryzykowne niż gotówka.

Po kryzysie finansowym, fundusze obligacji krótkoterminowych zaczęły wyglądać o wiele bardziej atrakcyjnie z powodu przedłużającej się polityki zerowych stóp procentowych Rezerwy Federalnej i obaw, że rekordowo niskie rentowności zwiększyły percepcję, że bolesny rynek niedźwiedzia dla obligacji jest tuż za rogiem. Podczas gdy pamięć o głośnych wybuchach mogła początkowo odstraszać niektórych inwestorów od funduszy obligacji ultrakrótkich, wielu z nich przekonało się do nich, gdy podwyżki stóp procentowych przez Fed (począwszy od grudnia 2015 r.) sprawiły, że rentowność tych funduszy stała się bardziej kusząca. Względnie bezpieczne fundusze rynku pieniężnego były tymczasem coraz bardziej ograniczane w korzystaniu z niektórych wyżej dochodowych emisji dostępnych dla funduszy obligacji ultrakrótkich.