Macroeconomia

Um Pão de Pão de $550 milhões?

Se você nasceu nas últimas três décadas nos Estados Unidos, Canadá, ou em muitos outros países do mundo desenvolvido, você provavelmente não tem nenhuma experiência real com uma alta taxa de inflação. A inflação é quando a maioria dos preços em toda uma economia está subindo. Mas há uma forma extrema de inflação chamada hiperinflação. Isto ocorreu na Alemanha entre 1921 e 1928, e mais recentemente no Zimbabué entre 2008 e 2009. Em novembro de 2008, o Zimbábue tinha uma taxa de inflação de 79,6 bilhões de por cento. Em contraste, em 2012, os Estados Unidos tinham uma taxa de inflação média anual de 2,1%.

Figure 1. Grande Dólar no Zimbabué. Esta nota valia 100 bilhões de dólares zimbabueanos quando foi emitida em 2008. Houve até notas emitidas com um valor nominal de 100 triliões de dólares zimbabueanos. As notas tinham $100.000.000.000.000.000 de dólares escritos nelas. Infelizmente, elas quase não valiam nada. Eventualmente, o país abandonou a sua própria moeda e permitiu que a moeda estrangeira fosse utilizada para compras. (Crédito: modificação do trabalho de Samantha Marx/Flickr Creative Commons)

A taxa de inflação de Zimbabwe era tão alta que é difícil de compreender. Portanto, vamos contextualizá-lo. É equivalente a aumentos de preços de 98% por dia. Isto significa que, de um dia para o outro, os preços essencialmente duplicam. Como é a vida em uma economia afligida pela hiperinflação? Não como nada que você esteja familiarizado. Os preços das mercadorias em dólares zimbabueanos foram ajustados várias vezes por dia. Não havia vontade de se agarrar à moeda, uma vez que ela perdia valor a cada minuto. As pessoas de lá passavam muito tempo se livrando de qualquer dinheiro que adquiriam comprando qualquer comida ou outros bens que pudessem encontrar. A certa altura, um pão de forma custou 550 milhões de dólares zimbabueanos. Os professores eram pagos em trilhões por mês; no entanto, isto equivalia a apenas um dólar americano por dia. No seu auge, foram necessários 621.984.228 dólares zimbabueanos para comprar um dólar americano.

As agências governamentais não tinham dinheiro para pagar aos seus trabalhadores, por isso começaram a imprimir dinheiro para pagar as suas contas, em vez de aumentarem os impostos. O aumento dos preços levou o governo a decretar controles de preços em empresas privadas, o que levou à escassez e ao surgimento de mercados negros. Em 2009, o país abandonou sua moeda e permitiu que moedas estrangeiras fossem usadas para compras.

Como isso acontece? Como o governo e a economia podem deixar de funcionar no nível mais básico? Antes de considerarmos estes casos extremos de hiperinflação, vamos primeiro olhar para a própria inflação.

A inflação tem consequências para os agentes económicos em toda a economia. Mutuantes e mutuários, assalariados, contribuintes e consumidores podem ser todos afetados. Mas antes de entrarmos nos detalhes, precisamos primeiro entender como a inflação é medida.

Tracking Inflation

Dinner table conversations where you might have heard about inflation usually entail reminiscing about when “everything seemed to cost so much less. Você costumava poder comprar três galões de gasolina por um dólar e depois ir ver um filme da tarde por outro dólar”. A tabela 1 compara alguns preços de bens comuns em 1970 e 2014. É claro que os preços médios mostrados nesta tabela podem não refletir os preços onde você mora. O custo de vida em Nova York é muito mais alto do que em Houston, Texas, por exemplo. Além disso, muitos produtos têm melhorado nas últimas décadas. Um carro novo em 2014, carregado com equipamento antipoluição, equipamento de segurança, controles computadorizados do motor e muitos outros avanços tecnológicos, é uma máquina mais avançada (e mais eficiente no consumo de combustível) do que o seu carro típico dos anos 70, portanto, produtos mais antigos e mais recentes não são completamente comparáveis. However, put details like these to one side for the moment, and look at the overall pattern. The primary reason behind the price rises in Table 1—and all the price increases for the other products in the economy—is not specific to the market for housing or cars or gasoline or movie tickets. Instead, it is part of a general rise in the level of all prices. In 2014, $1 had about the same purchasing power in overall terms of goods and services as 18 cents did in 1972, because of the amount of inflation that has occurred over that time period.

Moreover, the power of inflation does not affect just goods and services, but wages and income levels, too. The second-to-last row of Table 1 shows that the average hourly wage for a manufacturing worker increased nearly six-fold from 1970 to 2012. Sure, the average worker in 2012 was better educated and more productive than the average worker in 1970—but not six times more productive. Sure, per capita GDP increased substantially from 1970 to 2012, but is the average person in the U.S. economy really more than eight times better off in just 42 years? Não é provável.

Uma economia moderna tem milhões de bens e serviços cujos preços estão continuamente a tremer na brisa da oferta e da procura. Como todas essas mudanças de preços podem ser reduzidas a uma única taxa de inflação? Como em muitos problemas de medição econômica, a resposta conceitual é razoavelmente simples: Os preços de uma variedade de bens e serviços são combinados num único nível de preços (ou índice de preços); a taxa de inflação é simplesmente a variação percentual do nível de preços. A aplicação do conceito, no entanto, envolve algumas dificuldades práticas às quais nos voltamos agora.