O que é um cupão de obrigação?

“Cupão de obrigação” é um termo para os pagamentos de juros feitos sobre uma obrigação. Sobrevive como parte do investimento vernacular mesmo que a tecnologia tenha tornado os cupões reais obsoletos.

Obter rendimentos de juros referidos como cupões de obrigações pode confundir os investidores de títulos de primeira viagem que não sabem muito sobre a história do mercado de acções ou do mercado obrigacionista. Saiba de onde vem o termo “cupão de obrigações” e como afeta seus investimentos hoje.

A origem dos cupões de obrigações

Antes que os computadores automatizassem e simplificassem grande parte do mundo financeiro, os investidores que compravam obrigações recebiam certificados físicos, gravados. Estes certificados serviam como prova de que um investidor tinha emprestado dinheiro a um emissor de títulos e que tinham direito a receber o principal mais juros.

Attached to each graved bond era uma série de cupões de títulos, cada um com uma data no mesmo. Duas vezes por ano, quando os juros eram devidos, os investidores apertavam fisicamente os cupões de títulos apropriados com a data corrente.

Eles pegavam o cupão e o depositavam, assim como o dinheiro, em uma conta bancária ou o enviavam para a empresa para receber um cheque, dependendo dos termos e das circunstâncias.

Na data de vencimento, quando o capital da obrigação era devido, o obrigacionista enviava o certificado de volta para o emissor que o cancelava e devolvia o valor nominal do certificado de volta ao investidor. A emissão da obrigação era então reformada.

Se um emissor da obrigação não fosse capaz de fazer um pagamento de cupão ou reembolsar o capital na data de vencimento, dizia-se que a obrigação entrava em incumprimento. Na maioria dos casos, isso levaria à falência e os credores se apoderariam de qualquer garantia que lhes fosse garantida pela escritura do título, que é o contrato que rege o empréstimo.

Como funcionam hoje os cupons de títulos

Hoje, os avanços tecnológicos mudaram a mecânica de investir em um título, eliminando a necessidade de cupons de papel. Mas o termo ainda é usado no investimento moderno.

Um cupom de título refere-se ao valor dos juros devidos e quando será pago. Por exemplo, um título de $100.000 com um cupom de 5% paga 5% de juros.

Se você adquirir um título recentemente emitido através de uma conta de corretagem, o corretor leva seu pagamento e deposita o título em sua conta, onde ele se situa ao lado de suas ações, fundos mútuos e outros títulos.

Quando os juros são devidos, eles são depositados diretamente em sua conta. Você não terá que fazer um recorte de cupom de títulos e não terá que manter um certificado de títulos em um cofre de depósito. Este pagamento de juros é chamado de pagamento de cupom.

Para obrigações com uma taxa de cupom fixo, os pagamentos de juros permanecerão os mesmos, independentemente das mudanças no mercado. Para títulos com taxa de cupom flutuante, os pagamentos de juros são periodicamente ajustados para se alinharem às taxas de mercado.

Títulos de Emissão Secundária

Títulos vendidos de um investidor para outro antes do vencimento, conhecidos como títulos de emissão secundária, normalmente têm um preço de aquisição diferente do valor do vencimento do título.

Isto, combinado com quaisquer provisões de call que permitam o resgate antecipado de um título, significa que um cupão de título pode ser diferente da taxa de juro que um investidor ganhará ao deter um título até ao seu vencimento, no caso de um call desfavorável, ou em algumas outras situações.

Durante ambientes de baixa taxa de juro, os títulos mais antigos com cupões de títulos mais elevados pagam na realidade mais do que o valor de maturidade de um título. Isto leva a uma perda garantida na parte do reembolso do capital, mas é compensada pela taxa de cupão de obrigações mais elevada e resulta numa taxa de juro efectiva comparável às que foram emitidas na altura.

Obrigações de cupão zero

Obrigações de cupão zero não pagam juros em dinheiro, mas em vez disso, são emitidas com um desconto no seu valor de vencimento. O desconto específico é calculado para fornecer uma taxa de retorno específica por vencimento quando as obrigações devem ser resgatadas pelo seu valor nominal total.

As obrigações de cupão zero são geralmente mais sensíveis ao risco da taxa de juro, e você tem que pagar o imposto de renda sobre os juros imputados que você teoricamente está recebendo ao longo da vida da obrigação, e não no final do período em que você realmente recebe a obrigação. Isso afeta negativamente o fluxo de caixa se você tiver uma carteira de renda fixa substancial de tais participações.