O que é uma Opção de Compra? Exemplos e Como Negociá-los em 2019

É certamente como se o mercado tivesse dado uma grande dentada na Apple (AAPL) – Get Report esta semana – levando os investidores a considerar as suas opções. E, bem, considere opções.

Num mercado volátil, as opções podem ser uma boa estratégia de investimento para minimizar o risco de possuir uma acção longa – especialmente uma acção cara como a Apple. As ações da Apple caíram cerca de 9,5% depois de anunciar um corte na previsão de receita do primeiro trimestre, enviando o mercado em geral para uma queda, já que a Média Industrial Dow Jones caiu mais de 2% na semana passada.

Mas como os investidores têm outras opções, o que são opções de compra? E como você pode negociá-las em 2019?

O que é uma Opção de Compra?

Uma opção de compra é um contrato que dá ao investidor o direito, mas não a obrigação, de comprar uma certa quantidade de acções de um título ou mercadoria a um preço especificado num momento posterior. Ao contrário das opções de venda, as opções de compra estão apostando no preço de um título ou mercadoria para subir, obtendo assim um lucro sobre as ações ao poder comprá-las mais tarde a um preço mais baixo.

Existem muitas razões para negociar opções de compra, mas a motivação geral é uma expectativa de que o preço do título que você está procurando comprar subirá em um determinado período de tempo. Se o preço desse título subir (acima da quantia que você comprou a opção de compra), você poderá ter lucro exercendo a sua opção de compra e comprando as ações (ou qualquer outro título em que você esteja apostando) a um preço menor do que o valor de mercado.

Em essência, uma opção de compra (tal como uma opção de venda) é uma aposta que está a fazer com o vendedor da opção que a acção fará o oposto do que eles pensam que vai fazer. Por exemplo, se você está comprando uma opção de compra de ações da Apple a $145 por ação e acha que ela irá até $147, você está comprando o direito de comprar essas ações a $145 ao invés dos $147 que você acha que valerão até o vencimento do seu contrato. No entanto, como só está a comprar uma opção de compra de acções mais tarde, não é obrigado a comprar realmente essas acções se o preço das acções não subir como pensava que iria subir. Mas porque ainda pagou um prémio pela opção de compra (essencialmente como um seguro), ainda assim estará a perder seja qual for o custo do prémio se não exercer o seu direito de comprar essas acções.

Em geral, quer esteja a comprar opções de compra ou de venda, o preço pelo qual concorda em comprar as acções do activo subjacente é chamado preço de exercício. Por exemplo, se você comprou uma opção de compra para a Amazon (AMZN) – Get Report a $1,574 por ação, isso lhe daria a opção de exercer seu contrato e comprar essas ações a $1,574 por ação – mesmo que o preço de mercado subisse depois que você comprasse o contrato. No entanto, como você tem a opção (e não a obrigação) de comprar essas ações, você paga o que é chamado de prêmio para o contrato de opção. Então, se você está comprando uma opção de compra ou de venda, você estará pagando um prêmio definido apenas para ter esse contrato.

P>Posto isto, se uma opção de compra é a capacidade de comprar ações mais tarde, qual é a diferença entre uma opção de compra e de venda?

Opção de Compra vs. Opção de Venda

Enquanto uma opção de compra permite a você comprar um título a um preço definido mais tarde, uma opção de venda lhe dá a capacidade de vender um título a um preço definido mais tarde. Ao contrário de uma opção de compra, uma opção de venda é essencialmente uma aposta de que o preço de um título subjacente (como uma acção) irá descer num determinado período de tempo, pelo que está a comprar a opção para vender acções a um preço superior ao seu valor de mercado.

Por esta razão, as opções de compra e venda são frequentemente apostas em alta e em baixa, respectivamente. E enquanto a compra de uma opção de compra ou de venda pode não corresponder necessariamente a um mercado em alta ou a um mercado em baixa, o investidor geralmente tem uma atitude de alta ou baixa sobre a ação específica, que muitas vezes pode ser afetada por eventos como reuniões de acionistas, relatórios de ganhos ou outras coisas que possam afetar o preço das ações de uma empresa durante um determinado período de tempo.

É mais fácil pensar numa opção de venda como “colocar” o preço dessas acções na pessoa a quem as está a comprar, se o preço cair e esta tiver de comprar as acções a um preço mais elevado.

Como comprar uma Opção de Compra

P>Partão, como se compra realmente opções de compra?

Bem, as opções de compra são essencialmente títulos financeiros que são negociáveis como acções e títulos – no entanto, porque está a comprar um contrato e não as acções reais, o processo é um pouco diferente. Quando você está comprando uma opção de compra, você está essencialmente comprando um acordo que, no momento da expiração do contrato, você terá a opção de comprar aquelas ações que o contrato representa. Por este motivo, o que você está pagando é um prêmio (a um determinado preço) pela opção de exercer seu contrato.

Um contrato de opção de compra é normalmente vendido em pacotes de cerca de 100 ações, embora a quantidade de ações do título subjacente dependa do contrato em particular. O título subjacente pode ser qualquer coisa, desde uma ação individual até um ETF ou um índice.

Como explicado anteriormente, o preço pelo qual você concorda em comprar as ações que estão incluídas na opção de compra é chamado de preço de exercício, mas o preço que você está pagando pelo contrato de opção de compra real (o direito de comprar essas ações mais tarde) é chamado de prêmio. Por exemplo, você pode pagar um prêmio de $9 pela Nvidia (NVDA) – Obter ações de relatório ao preço de exercício de $135 por ação, pensando que ele subirá durante um período de tempo definido. As opções de compra geralmente têm datas de vencimento em uma base semanal, mensal ou trimestral.

Você pode comprar opções através de uma corretora, como Fidelity ou TD Ameritrade (AMTD) – Obter Relatório , em uma variedade de trocas. Entretanto, como um aviso, você deve ser aprovado para um determinado nível de opções, que geralmente é composto de um formulário que avaliará seu nível de conhecimento sobre negociação de opções. Normalmente existem quatro ou cinco níveis diferentes, mas que variam dependendo da corretora com a qual você trabalha.

Após ter sido aprovado, você pode começar a comprar ou vender opções de compra. No entanto, você também pode comprar opções de compra no balcão (OTC), que são facilitadas por duas partes – não por uma bolsa.

Mas, há um pouco mais de uma opção de compra do que apenas o preço de exercício e o prêmio – incluindo como o valor do tempo e a volatilidade afetam seu preço.

Valor de Tempo, Volatilidade e “In the Money”

O preço de mercado não é a única coisa que afeta uma opção de compra – valor de tempo e volatilidade também desempenham um grande papel na determinação do preço ou valor de uma opção de compra.

Essencialmente, o valor intrínseco de uma opção de compra depende se essa opção está ou não “in the money” – ou, se o valor de segurança dessa opção está ou não acima do preço de exercício ou não. Por exemplo, se você comprou uma opção de compra com um preço de exercício de $25 e o valor atual da ação estava em $27, sua opção estaria “in the money” porque está imediatamente em lucro (você pode exercer seu contrato e ter lucro imediatamente). No entanto, como os contratos “in the money” têm mais valor intrínseco, são mais caros, portanto você estará pagando um prêmio maior pela opção de compra. Por outro lado, opções de compra “out of the money” são opções cujo preço do activo subjacente está actualmente abaixo do preço de exercício, tornando a opção ligeiramente mais arriscada mas também mais barata.

Valor temporal, contudo, é o valor extrínseco dessa opção acima do valor intrínseco (ou, o valor “in the money”). Ao comprar uma opção de compra, o valor temporal dessa opção é essencialmente o tempo que ela tem antes de expirar – quanto mais tempo antes da opção expirar, mais caro será o seu prémio porque ela terá mais tempo para se tornar “in the money”. Por outro lado, quanto menos tempo uma opção tiver antes da sua data de expiração, menos tempo terá e mais barato será o seu prémio. Por esta razão, as opções estão sempre a experimentar o que se chama decadência do tempo – porque estão sempre a perder valor à medida que se aproximam da sua data de expiração.

Adicionalmente, como os títulos normais, as opções estão sujeitas à volatilidade – ou, quão grandes são as oscilações de preço para um determinado título. Para opções, porém, quanto maior a volatilidade (ou, quanto mais dramáticas forem as oscilações de preço daquele título subjacente), mais cara será a opção.

Uma das maiores vantagens da negociação de opções é que ela permite que você gere lucros fortes enquanto cobre uma posição para limitar o risco de queda no mercado.

Estratégias de compra de opções

Que estratégias você pode usar ao comprar ou vender opções de compra? E como diferentes estratégias podem ser apropriadas em diferentes mercados?

Embora existam muitas estratégias diferentes de opções de compra, aqui estão algumas das estratégias mais usadas ou mais simples.

Chamada de compra

Uma estratégia de opção de compra popular é chamada de “compra coberta”, o que essencialmente permite capitalizar em ter uma posição longa em uma ação regular.

Com esta estratégia, você compraria ações de uma ação (geralmente 100), e venderia uma opção de compra por 100 ações dessa ação. O benefício desta estratégia é que você está essencialmente protegendo seu investimento em ações regulares, vendendo essa opção de compra e obtendo lucro quando o preço das ações ou flutua ligeiramente ou permanece em torno do mesmo. Uma opção de compra coberta permite-lhe proteger o seu investimento minimizando as perdas de apenas possuir acções tradicionais através da venda de uma opção de compra “out of the money”.

Embora as chamadas cobertas tenham um potencial de lucro limitado, geralmente são usadas para proteger uma posição longa em uma ação, mesmo que o preço desça um pouco.

Long Call

Uma das estratégias mais tradicionais, uma call longa é essencialmente uma simples opção de compra que aposta que o título subjacente vai subir de valor antes da data de expiração do contrato. Como uma das estratégias mais básicas de negociação de opções, uma call longa é uma estratégia de alta.

Essencialmente, uma estratégia de compra de opções longas deve ser usada quando você está em alta em uma ação e pensa que o preço das ações subirá antes da data de expiração do contrato. Por exemplo, se você comprou uma opção de compra longa sobre uma ação que está sendo negociada a $49 por ação a um preço de exercício de $50, você está apostando que o preço da ação subirá acima de $50 (talvez para negociar em torno de $53 por ação). Neste exemplo em particular, a opção de compra longa é “out of the money” porque o preço de exercício é mais alto do que o preço de mercado atual da ação – mas, porque é “out of the money”, será mais barato. Esta é uma boa estratégia se você estiver muito em alta sobre uma ação e pensar que ela vai aumentar significativamente em um determinado período de tempo.

Os benefícios de empregar uma opção nesta estratégia é que ela permite que você use um capital mínimo para negociar um lote de ações de um título, em vez de colocar o capital para comprar uma determinada ação de forma definitiva.

Short Call

A short call (também chamada de “naked call”) é geralmente uma boa estratégia para investidores que são neutros ou em baixa sobre uma ação. No entanto, muitas vezes é considerada uma estratégia mais arriscada para ações individuais, mas pode ser menos arriscada se executada em outros títulos como ETFs, commodities ou índices.

Para uma call curta, venderá uma opção de compra a um preço de exercício “out of the money” (por outras palavras, acima do valor actual de mercado da acção ou do título subjacente). Por exemplo, se uma acção for negociada a $45 por acção, o ideal seria vender uma opção de compra a $48 por acção. No entanto, porque está a vender uma opção de compra, é obrigado a vender as acções ao preço de compra baixo e a comprar de volta as acções ao preço de mercado (ao contrário de quando apenas compra uma opção de compra, que se reserva o direito de não comprar as acções).

P>Parar, os lucros máximos para esta estratégia são limitados ao prémio (que, uma vez que está a vender uma opção de compra, obtém imediatamente). Com esta estratégia, você precisa ser relativamente baixo na ação ou no título subjacente, porque o preço subjacente deve permanecer abaixo do preço de exercício. No entanto, como bónus, a decadência temporal é na verdade benéfica para esta estratégia – uma vez que, com a venda de uma opção de compra curta, quer que a opção não tenha valor na data de vencimento (uma vez que vai embolsar o prémio), por isso, ao contrário de outras estratégias de opção de compra, a decadência temporal geralmente funciona a seu favor.

Long Vertical Spread (ou Bull Spread)

Se estiver no lado mais conservador e quiser minimizar o risco (mas também os lucros do cap), um longo spread vertical com uma opção de compra é uma boa estratégia de opção. O longo spread vertical efetivamente se livra da decadência do tempo e é capaz de ser uma aposta geralmente mais segura do que uma chamada nua por si só.

Essencialmente, um spread vertical longo permite minimizar o risco de perda ao comprar uma opção de compra longa e também vender uma opção de compra curta, “out of the money” mais barata ao mesmo tempo. Por exemplo, se o preço de uma ação estivesse a $50 por ação e você quisesse comprar uma opção de compra sobre ela por um preço de exercício de $45 a um prêmio de $5,50 (que, para 100 ações, lhe custaria $550), você também poderia vender uma opção de compra a um preço de exercício de $55 por um prêmio de $3,50 (ou $350), reduzindo assim o risco do seu investimento de $550 para apenas $200. Esta estratégia tornar-se-ia então um spread vertical de 45/55.

Um dos benefícios de um spread vertical é que reduz o ponto de equilíbrio da sua estratégia, bem como elimina a deterioração do tempo (porque, mesmo que o preço das acções subjacentes permaneça o mesmo, continuará a ter um ponto de equilíbrio – não terá perdas). Contudo, porque o spread vertical geralmente aposta no preço do título subjacente mantendo-se dentro de um determinado intervalo, tem um potencial de lucro limitado, pelo que pode não ser a melhor opção se estiver muito em alta sobre uma acção.

Exemplos de opções de compra

Aqui estão alguns exemplos reais de estratégias de opções de compra:

Como explicado neste artigo sobre negociação de opções, uma estratégia de opção de compra comum é uma opção de compra longa:

Se você comprou uma opção de compra longa (lembre-se, uma opção de compra é um contrato que lhe dá o direito de comprar ações mais tarde) por 100 ações da Microsoft (MSFT) – Obtenha um relatório de ações a $110 por ação para Dez. 1, você teria o direito de comprar 100 ações dessa ação a $110 por ação, independentemente de o preço das ações ter mudado ou não até 1 de dezembro. Para esta longa opção de compra, você estaria esperando que o preço da Microsoft aumentasse, permitindo-lhe assim colher os lucros quando você for capaz de comprá-la a um custo mais barato do que o seu valor de mercado. No entanto, se você decidir não exercer esse direito de comprar as ações, você estaria perdendo apenas o prêmio que pagou pela opção, já que você não é obrigado a comprar nenhuma ação.

Or, outro exemplo:

Isto envolve a compra de uma opção de compra longa por um prémio de $2 (assim para as 100 acções por contrato, que seria igual a $200 para o contrato inteiro). Você compra uma opção por 100 ações da Oracle (ORCL) – Get Report por um preço de greve de $40 por ação que expira em dois meses, esperando que as ações cheguem a $50 até essa data. Você gastou $200 no contrato (os $2 premium vezes 100 ações para o contrato). Quando o preço das ações atingir $50 como você apostou, sua opção de compra a $40 por ação será de $10 “in the money” (o contrato agora vale $1.000, já que você tem 100 ações) – já que a diferença entre 40 e 50 é de 10. Neste ponto, você pode exercer sua opção de compra e comprar a ação a $40 por ação em vez dos $50 que agora vale – fazendo seu contrato original de $200 valer agora $1.000 – que é um lucro de $800 e um retorno de 400%.

Existem muitas estratégias diferentes disponíveis ao negociar opções de compra, então não se esqueça de fazer sua pesquisa e escolher uma que melhor se adapte à sua experiência e atitude sobre o título subjacente.