Preço das ações

Na teoria econômica e financeira, os analistas usam técnicas de caminhada aleatória para modelar o comportamento dos preços dos ativos, em particular os preços das ações nos mercados de ações. Esta prática tem como base a presunção de que os investidores agem racionalmente e sem preconceitos, e que a qualquer momento estimam o valor de um ativo com base em expectativas futuras. Nestas condições, toda a informação existente afecta o preço, que só se altera quando novas informações são divulgadas. Por definição, novas informações aparecem aleatoriamente e influenciam o preço do ativo aleatoriamente.

Estudos empíricos têm demonstrado que os preços não seguem completamente os passos aleatórios. Existem correlações em série baixas (cerca de 0,05) a curto prazo, e correlações ligeiramente mais fortes a longo prazo. Seu sinal e a força dependem de uma variedade de fatores.

P>Pesquisadores descobriram que alguns dos maiores desvios de preços das caminhadas aleatórias resultam de padrões sazonais e temporais. Em particular, os retornos em janeiro excedem significativamente os de outros meses (efeito janeiro) e nas segundas-feiras os preços das ações descem mais do que em qualquer outro dia. Os observadores têm observado estes efeitos em muitos mercados diferentes durante mais de meio século, mas sem conseguir dar uma explicação completamente satisfatória para a sua persistência.

Análise técnica utiliza a maioria das anomalias para extrair informação sobre movimentos futuros de preços a partir de dados históricos. Mas alguns economistas, por exemplo Eugene Fama, argumentam que a maioria desses padrões ocorre acidentalmente, e não como resultado do comportamento irracional ou ineficiente dos investidores: a enorme quantidade de dados disponíveis aos pesquisadores para análise supostamente causa as flutuações.

Outra escola de pensamento, finanças comportamentais, atribui a não aleatoriedade aos preconceitos cognitivos e emocionais dos investidores. Isto pode ser contrastado com a análise fundamental.

Quando visto por longos períodos, o preço da ação está relacionado às expectativas de ganhos futuros e dividendos da empresa. Em períodos curtos, especialmente para empresas mais jovens ou menores, a relação entre o preço das ações e os dividendos pode ser bastante inigualável.