Banca de investiții

admin

Activități bancare de investiții de bazăEdit

Banca de investiții se împarte în activități de front office, middle office și back office. În timp ce marile bănci de investiții de servicii oferă toate liniile de activitate, atât „sell side”, cât și „buy side”, firmele mai mici de investiții „sell side”, cum ar fi băncile de investiții de tip „boutique” și micii brokeri-dealeri, se concentrează pe servicii bancare de investiții și, respectiv, pe vânzări/comerț/cercetare.

Băncile de investiții oferă servicii atât societăților care emit valori mobiliare, cât și investitorilor care cumpără valori mobiliare. Pentru corporații, bancherii de investiții oferă informații despre când și cum să își plaseze titlurile de valoare pe piața liberă, o activitate foarte importantă pentru reputația unei bănci de investiții. Prin urmare, bancherii de investiții joacă un rol foarte important în emiterea de noi oferte de valori mobiliare.

Front officeEdit

Front office este în general descris ca un rol generator de venituri. Există două domenii principale în cadrul front office-ului: investment banking și piețe.

  • Investment banking presupune consilierea organizațiilor cu privire la fuziuni și achiziții, precum și o gamă largă de strategii de strângere de capital.
  • Marketingul este împărțit în „vânzări și tranzacționare” (inclusiv „structurare”), și „cercetare”.
Finanțe corporativeEdit

Finanțele corporative reprezintă aspectul băncilor de investiții care implică sprijinirea clienților în obținerea de fonduri pe piețele de capital și oferirea de consultanță în materie de fuziuni și achiziții (M&A); acest lucru poate implica subscrierea investitorilor la o emisiune de titluri de valoare, coordonarea cu ofertanții sau negocierea cu o țintă de fuziune. Se generează o carte de prezentare a informațiilor financiare pentru a promova banca în fața unui potențial client M&A; dacă prezentarea are succes, banca aranjează tranzacția pentru client. A se vedea analist financiar #Investment Banking.

Divizia de investment banking (IBD) este în general împărțită în grupuri de acoperire a industriei și de acoperire a produselor. Grupurile de acoperire a industriei se concentrează pe o anumită industrie – cum ar fi sănătate, finanțe publice (guverne), FIG (grupul instituțiilor financiare), industriași, TMT (tehnologie, media și telecomunicații), P&E (power & energy), consumer/retail, food & beverage, corporate defense and governance – și întrețin relații cu corporațiile din cadrul industriei pentru a aduce afaceri pentru bancă. Grupurile de acoperire a produselor se concentrează pe produse financiare – cum ar fi fuziunile și achizițiile, finanțarea cu efect de levier, finanțarea publică, finanțarea activelor și leasingul, finanțarea structurată, restructurarea, capitalurile proprii și emisiunile de datorii.

Vânzări și tranzacționareEdit

În numele băncii și al clienților săi, funcția principală a unei bănci mari de investiții este cumpărarea și vânzarea de produse. În ceea ce privește crearea pieței, comercianții vor cumpăra și vinde produse financiare cu scopul de a face bani din fiecare tranzacție. Vânzări este termenul pentru forța de vânzări a băncii de investiții, a cărei sarcină principală este de a apela la investitorii instituționali și la investitorii cu valoare netă mare pentru a sugera idei de tranzacționare (pe baza principiului caveat emptor) și pentru a prelua ordine. Birourile de vânzări comunică apoi ordinele clienților lor către sălile de tranzacționare corespunzătoare, care pot stabili prețul și executa tranzacțiile sau pot structura noi produse care se potrivesc unei nevoi specifice. Structurarea a fost o activitate relativ recentă, odată cu intrarea în joc a instrumentelor derivate, angajații cu un înalt nivel tehnic și numeric lucrând la crearea de produse structurate complexe care oferă, de obicei, marje și randamente mult mai mari decât titlurile de valoare subiacente în numerar. În 2010, băncile de investiții au fost supuse unor presiuni ca urmare a vânzării de contracte complexe de instrumente financiare derivate către municipalități locale din Europa și SUA.Strategii oferă consultanță atât clienților externi, cât și celor interni cu privire la strategiile care pot fi adoptate pe diferite piețe. De la instrumente derivate până la industrii specifice, strategii plasează companiile și industriile într-un cadru cantitativ, ținând cont pe deplin de scena macroeconomică. Această strategie afectează adesea modul în care firma va acționa pe piață, direcția pe care ar dori să o ia în ceea ce privește pozițiile sale de proprietate și de flux, sugestiile pe care vânzătorii le dau clienților, precum și modul în care structuratorii creează noi produse. Băncile își asumă, de asemenea, riscuri prin tranzacțiile pe cont propriu, efectuate de un set special de traderi care nu au interfață cu clienții și prin „riscul principal” – riscul asumat de un trader după ce cumpără sau vinde un produs unui client și nu își acoperă expunerea totală. Băncile caută să maximizeze profitabilitatea pentru o anumită cantitate de risc din bilanțul lor. Rețineți aici că cadrul FRTB a subliniat distincția dintre „portofoliul de tranzacționare” și „portofoliul bancar”, adică activele destinate tranzacționării active – spre deosebire de activele care se așteaptă să fie păstrate până la scadență – iar cerințele de capital pentru riscul de piață vor fi diferite în consecință.Necesitatea abilităților numerice în vânzări și tranzacționare a creat locuri de muncă pentru doctorii în fizică, informatică, matematică și inginerie care acționează ca analiști cantitativi.

ResearchEdit
Informații suplimentare: Analist financiar și Analist cantitativ

Divizia de cercetare a valorilor mobiliare analizează companiile și redactează rapoarte despre perspectivele acestora, adesea cu calificative de „cumpărare”, „păstrare” sau „vânzare”. Băncile de investiții au, de obicei, analiști sell-side care acoperă diverse industrii. Fondurile lor sponsorizate sau birourile lor de tranzacționare proprie vor avea, de asemenea, cercetare buy-side. cercetarea acoperă, de asemenea, riscul de credit, venitul fix, macroeconomia și analiza cantitativă, toate acestea fiind utilizate intern și extern pentru a consilia clienții; alături de „Equity”, acestea pot fi „grupuri” separate. Grupul (grupurile) de cercetare oferă, de obicei, un serviciu cheie în ceea ce privește consultanța și strategia.

În timp ce divizia de cercetare poate sau nu să genereze venituri (în funcție de politicile diferitelor bănci), resursele sale sunt folosite pentru a ajuta comercianții în tranzacționare, forța de vânzări în sugerarea de idei clienților și bancherii de investiții prin acoperirea clienților lor. De asemenea, departamentul de cercetare oferă consultanță în materie de investiții clienților externi (cum ar fi investitorii instituționali și persoanele fizice cu valoare netă mare) în speranța că acești clienți vor executa ideile de tranzacționare sugerate prin intermediul diviziei de vânzări și tranzacționare a băncii, generând astfel venituri pentru firmă.

Cu MiFID II, care impune echipelor de cercetare din partea vânzătorilor din bănci să perceapă taxe pentru cercetare, modelul de afaceri pentru cercetare devine din ce în ce mai mult generator de venituri. Clasificările externe ale cercetătorilor devin din ce în ce mai importante, iar băncile au început procesul de monetizare a publicațiilor de cercetare, a timpilor de interacțiune cu clienții, a întâlnirilor cu aceștia etc.

Există un potențial conflict de interese între banca de investiții și analizele sale, în sensul că analizele publicate pot avea un impact asupra performanței unui titlu de valoare (pe piețele secundare sau în cadrul unei oferte publice inițiale) sau pot influența relația dintre bancher și clienții săi corporativi, afectând astfel profitabilitatea băncii. vezi Zidul chinezesc#Finanțe.

Middle officeEdit

Acest domeniu al băncii include managementul trezoreriei, controalele interne (cum ar fi Risk) și strategia internă a corporației.

Trezoreria corporației este responsabilă de finanțarea unei bănci de investiții, de managementul structurii de capital și de monitorizarea riscului de lichiditate; este (co)responsabilă pentru cadrul de stabilire a prețurilor de transfer de fonduri (FTP) al băncii.

Controlul intern urmărește și analizează fluxurile de capital ale firmei, divizia de finanțe este principalul consilier al conducerii superioare în domenii esențiale, cum ar fi controlul expunerii globale la risc a firmei, precum și al rentabilității și structurii diverselor activități ale firmei prin intermediul echipelor de control al produselor din birourile de tranzacționare dedicate. În Statele Unite și în Regatul Unit, un controlor (sau controlor financiar) este un post de conducere, adesea subordonat directorului financiar.

Managementul risculuiEdit

Managementul riscului implică analiza riscului de piață și de credit pe care o bancă de investiții sau clienții săi îl preiau în bilanțul lor în timpul tranzacțiilor sau al tranzacțiilor. „Riscul de credit” al middle office-ului se concentrează în jurul activităților de pe piețele de capital, cum ar fi împrumuturile sindicalizate, emiterea de obligațiuni, restructurarea și finanțarea cu efect de levier. Acestea nu sunt considerate „front office”, deoarece tind să nu fie în contact cu clienții și mai degrabă „controlează” funcțiile bancare pentru a nu-și asuma prea multe riscuri. „Riscul de piață” este funcția de control pentru activitatea Piețelor și efectuează revizuirea vânzărilor și a activităților de tranzacționare utilizând modelul VaR. Alte grupuri de risc Middle office includ riscul de țară, riscul operațional și riscurile de contrapartidă, care pot exista sau nu în funcție de fiecare bancă în parte.

Pe de altă parte, echipele de risc front office se angajează în activități generatoare de venituri care implică structurarea datoriilor, restructurarea, creditele sindicalizate și securitizarea pentru clienți precum corporații, guverne și fonduri speculative. Aici, „Soluțiile de risc de credit”, reprezintă o parte esențială a tranzacțiilor de pe piața de capital, care implică structurarea datoriilor, finanțarea de ieșire, modificarea împrumuturilor, finanțarea de proiecte, achizițiile cu efect de levier și, uneori, acoperirea portofoliului. „Echipa de risc de piață” oferă servicii investitorilor prin intermediul soluțiilor derivate, management de portofoliu, consultanță de portofoliu și consultanță de risc.

Cunoscute „Grupuri de risc” sunt la JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Goldman Sachs și Barclays J.P. Morgan IB Risk lucrează cu banca de investiții pentru a executa tranzacții și a consilia investitorii, deși grupurile sale de risc financiar & Operațional se concentrează pe funcțiile de middle office care implică controale interne, care nu generează venituri, de risc operațional. Credit default swap, de exemplu, este o soluție celebră de acoperire a riscului de credit pentru clienți, inventată de Blythe Masters de la J.P. Morgan în anii 1990. Grupul Loan Risk Solutions din cadrul diviziei de investiții bancare a Barclays și grupul Risk Management and Financing găzduit în cadrul diviziei de valori mobiliare a Goldman Sach sunt francize orientate către clienți.

Rețineți, totuși, că grupurile de gestionare a riscurilor, cum ar fi riscul de credit, riscul operațional, controlul intern al riscului și riscul juridic, se limitează la funcții interne de afaceri – inclusiv analiza riscului de bilanț al firmei și atribuirea plafonului de tranzacționare – care sunt independente de nevoile clienților, chiar dacă aceste grupuri pot fi responsabile de aprobarea tranzacțiilor care afectează direct activitățile de pe piața de capital. În mod similar, grupul de strategie corporativă internă, care abordează managementul firmei și strategia de profit, spre deosebire de grupurile de strategie corporativă care consiliază clienții, nu generează venituri, dar joacă un rol funcțional cheie în cadrul băncilor de investiții.

Această listă nu este un rezumat cuprinzător al tuturor funcțiilor de middle-office din cadrul unei bănci de investiții, deoarece anumite birouri din cadrul front-office-ului și back-office-ului pot participa la funcții interne.

Back-officeEdit

Back-office-ul verifică datele tranzacțiilor care au fost efectuate, asigurându-se că nu sunt greșite, și efectuează transferurile necesare. Multe bănci au externalizat operațiunile. Cu toate acestea, este o parte esențială a băncii.

TehnologieEdit

Care mare bancă de investiții are o cantitate considerabilă de software intern, creat de echipa de tehnologie, care este, de asemenea, responsabilă de asistența tehnică. Tehnologia s-a schimbat considerabil în ultimii ani, deoarece tot mai multe birouri de vânzări și de tranzacționare folosesc tranzacționarea electronică. Unele tranzacții sunt inițiate de algoritmi complecși în scopuri de hedging.

Firmele sunt responsabile de respectarea reglementărilor guvernamentale locale și străine și a reglementărilor interne.

Alte activitățiEdit

  • Global transaction banking este divizia care oferă instituțiilor servicii de gestionare a numerarului, servicii de custodie, împrumuturi și servicii de brokeraj de valori mobiliare. Brokerajul de prim rang cu fonduri speculative a fost o afacere deosebit de profitabilă, dar și riscantă, așa cum s-a văzut în fuga băncii cu Bear Stearns în 2008.
  • Managementul investițiilor este gestionarea profesionistă a diferitelor titluri de valoare (acțiuni, obligațiuni etc.) și a altor active (de exemplu, bunuri imobiliare), pentru a îndeplini obiectivele de investiții specificate în beneficiul investitorilor. Investitorii pot fi instituții (companii de asigurări, fonduri de pensii, corporații etc.) sau investitori privați (atât direct, prin contracte de investiții, cât și, mai frecvent, prin intermediul fondurilor de investiții, de exemplu, fonduri mutuale). Divizia de gestionare a investițiilor a unei bănci de investiții este, în general, împărțită în grupuri separate, cunoscute adesea sub numele de servicii de gestionare a averii private și servicii pentru clienți privați.
  • Merchant banking poate fi numit „banca foarte personală”; băncile comerciale oferă capital în schimbul de acțiuni, mai degrabă decât împrumuturi, și oferă consultanță în materie de gestionare și strategie. Merchant banking este, de asemenea, un nume folosit pentru a descrie partea de private equity a unei firme. Printre exemplele actuale se numără Defoe Fournier & Cie. și One Equity Partners de la JPMorgan Chase. Inițial, J.P. Morgan & Co., Rothschilds, Barings și Warburgs erau toate bănci comerciale. Inițial, „merchant bank” a fost termenul englezesc britanic pentru o bancă de investiții.

.