Ce este o opțiune call? Exemple și cum să le tranzacționați în 2019

Se pare cu siguranță că piața a luat o mare mușcătură din Apple (AAPL) – Get Report săptămâna aceasta – determinând investitorii să se gândească la opțiunile lor. Și, ei bine, să ia în considerare opțiunile.

Într-o piață volatilă, opțiunile pot fi o bună strategie de investiții pentru a minimiza riscul de a deține o acțiune lungă – în special una scumpă precum Apple. Acțiunile Apple au scăzut cu aproximativ 9,5% după ce au anunțat o reducere a previziunilor privind veniturile pentru primul trimestru, trimițând piața în general în declin, în timp ce indicele Dow Jones Industrial Average a scăzut cu peste 2% săptămâna trecută.

Dar din moment ce investitorii au și alte opțiuni, ce sunt opțiunile de cumpărare? Și cum le puteți tranzacționa în 2019?

Ce este o opțiune call?

O opțiune call este un contract care oferă unui investitor dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra o anumită cantitate de acțiuni ale unui titlu sau ale unei mărfuri la un preț specificat la un moment ulterior. Spre deosebire de opțiunile de vânzare, opțiunile de cumpărare mizează pe faptul că prețul unui titlu sau al unei mărfuri va crește, obținând astfel un profit de pe urma acțiunilor prin posibilitatea de a le cumpăra ulterior la un preț mai mic.

Există multe motive pentru a tranzacționa opțiuni call, dar motivația generală este așteptarea că prețul titlului pe care doriți să îl cumpărați va crește într-o anumită perioadă de timp. Dacă prețul acelui titlu de valoare crește (peste suma pentru care ați cumpărat opțiunea de cumpărare), veți putea obține un profit prin exercitarea opțiunii de cumpărare și cumpărarea acțiunii (sau a oricărui titlu de valoare pe care pariați) la un preț mai mic decât valoarea de piață.

În esență, o opțiune call (la fel ca o opțiune put) este un pariu pe care îl faceți cu vânzătorul opțiunii că acțiunea va face opusul a ceea ce crede el că va face. De exemplu, dacă cumpărați o opțiune call pentru acțiunile Apple la 145 de dolari pe acțiune și credeți că acestea vor urca la 147 de dolari, cumpărați dreptul de a cumpăra acele acțiuni la 145 de dolari în loc de 147 de dolari, cât credeți că vor valora în momentul în care expiră contractul dvs. Cu toate acestea, deoarece cumpărați doar o opțiune de a cumpăra acțiuni mai târziu, nu sunteți obligat să cumpărați efectiv acele acțiuni dacă prețul acțiunilor nu a crescut așa cum ați crezut că va crește. Dar pentru că ați plătit totuși o primă pentru opțiunea de cumpărare (în esență, ca o asigurare), veți fi în continuare în pierdere, indiferent de costul primei, dacă nu vă exercitați dreptul de a cumpăra acele acțiuni.

În general, indiferent dacă cumpărați opțiuni put sau call, prețul la care sunteți de acord să cumpărați acțiunile titlului suport se numește preț de exercitare. De exemplu, dacă ați cumpărat o opțiune call pentru Amazon (AMZN) – Get Report la 1.574 de dolari pe acțiune, aceasta v-ar oferi opțiunea de a vă exercita contractul și de a cumpăra acele acțiuni la 1.574 de dolari pe acțiune – chiar dacă prețul pieței a crescut după ce ați cumpărat contractul. Cu toate acestea, deoarece aveți opțiunea (și nu obligația) de a cumpăra acele acțiuni, plătiți ceea ce se numește o primă pentru contractul de opțiune. Așadar, indiferent dacă cumpărați o opțiune de vânzare sau de cumpărare, veți plăti o primă stabilită doar pentru a avea acel contract.

Cu toate acestea, dacă o opțiune de cumpărare este capacitatea de a cumpăra acțiuni mai târziu, care este diferența dintre o opțiune de cumpărare și una de vânzare?

Opțiune de cumpărare vs. opțiune de vânzare

În timp ce o opțiune de cumpărare vă oferă posibilitatea de a cumpăra o valoare mobiliară la un preț stabilit la un moment ulterior, o opțiune de vânzare vă oferă posibilitatea de a vinde o valoare mobiliară la un preț stabilit la un moment ulterior. Spre deosebire de o opțiune call, o opțiune put este, în esență, un pariu că prețul unui titlu suport (cum ar fi o acțiune) va scădea într-un interval de timp stabilit și, astfel, cumpărați opțiunea de a vinde acțiuni la un preț mai mare decât valoarea lor de piață.

Din acest motiv, opțiunile call și put sunt adesea pariuri de tip bullish și, respectiv, bearish. Și, deși cumpărarea unei opțiuni call sau put nu corespunde neapărat cu o piață bull sau bear, investitorul are, în general, o atitudine bullish sau bearish cu privire la o anumită acțiune, care poate fi adesea afectată de evenimente precum adunările acționarilor, rapoartele de profit sau alte lucruri care ar putea afecta prețul acțiunilor unei companii pe o anumită perioadă de timp.

Este mai ușor să te gândești la o opțiune de vânzare ca „punând” prețul acelor acțiuni pe seama persoanei de la care le cumperi în cazul în care prețul scade și aceasta trebuie să cumpere acțiunile la un preț mai mare.

Cum să cumperi o opțiune call

Cu toate acestea, cum cum cumperi efectiv opțiuni call?

Ei bine, opțiunile call sunt, în esență, titluri financiare care pot fi tranzacționate la fel ca acțiunile și obligațiunile – cu toate acestea, deoarece cumpărați un contract și nu acțiunea propriu-zisă, procesul este un pic diferit. Atunci când cumpărați o opțiune call, cumpărați, în esență, un acord conform căruia, până la momentul expirării contractului, veți avea opțiunea de a cumpăra acele acțiuni pe care le reprezintă contractul. Din acest motiv, ceea ce plătiți este o primă (la un anumit preț) pentru opțiunea de a vă exercita contractul.

Un contract de opțiune call este vândut de obicei în pachete de aproximativ 100 de acțiuni, deși cantitatea de acțiuni ale titlului suport depinde de contractul respectiv. Titlul suport poate fi orice, de la o acțiune individuală până la un ETF sau un indice.

După cum am explicat mai devreme, prețul la care sunteți de acord să cumpărați acțiunile care sunt incluse în opțiunea de cumpărare se numește preț de exercitare, dar prețul pe care îl plătiți pentru contractul efectiv de opțiune de cumpărare (dreptul de a cumpăra acele acțiuni mai târziu) se numește primă. De exemplu, ați putea plăti o primă de 9 dolari pentru acțiunile Nvidia (NVDA) – Get Report la un preț de exercitare de 135 de dolari pe acțiune, crezând că acestea vor crește într-o anumită perioadă de timp. Opțiunile call au, în general, date de expirare săptămânale, lunare sau trimestriale.

Puteți cumpăra opțiuni prin intermediul unei firme de brokeraj, cum ar fi Fidelity sau TD Ameritrade (AMTD) – Get Report , pe o varietate de burse. Cu toate acestea, ca o avertizare, trebuie să fiți aprobat pentru un anumit nivel de opțiuni, care este în general compus dintr-un formular care va evalua nivelul dvs. de cunoștințe privind tranzacționarea opțiunilor. Există, de obicei, patru sau cinci niveluri diferite, dar va varia în funcție de firma de brokeraj cu care lucrați.

După ce ați fost aprobat, puteți începe să cumpărați sau să vindeți opțiuni call. Cu toate acestea, puteți cumpăra, de asemenea, opțiuni over-the-counter (OTC), care sunt facilitate de două părți – nu de o bursă.

Dar, există ceva mai mult pentru o opțiune call decât prețul de exercitare și prima – inclusiv modul în care valoarea în timp și volatilitatea afectează prețul acestora.

Valoare în timp, volatilitate și „In the Money”

Prețul de piață nu este singurul lucru care afectează o opțiune call – valoarea în timp și volatilitatea joacă, de asemenea, un rol important în determinarea prețului sau valorii unei opțiuni call.

În esență, valoarea intrinsecă a unei opțiuni call depinde de faptul dacă acea opțiune este sau nu „in the money” – sau, dacă valoarea titlului de valoare al acelei opțiuni este sau nu peste prețul de exercitare. De exemplu, dacă ați cumpărat o opțiune call cu un preț de exercitare de 25 de dolari, iar valoarea curentă a acțiunii este de 27 de dolari, opțiunea dvs. ar fi „in the money”, deoarece este imediat în profit (puteți să vă exercitați contractul și să obțineți imediat un profit). Cu toate acestea, deoarece contractele „in the money” au o valoare intrinsecă mai mare, ele sunt mai scumpe, așa că veți plăti o primă mai mare pentru opțiunea call. În schimb, opțiunile call „out of the money” sunt opțiuni al căror preț al activului suport este în prezent sub prețul de exercitare, ceea ce face ca opțiunea să fie ușor mai riscantă, dar și mai ieftină.

Valoarea în timp, însă, este valoarea extrinsecă a acelei opțiuni peste valoarea intrinsecă (sau, valoarea „in the money”). Atunci când se cumpără o opțiune call, valoarea în timp a acelei opțiuni este, în esență, timpul pe care îl are înainte de a expira – cu cât mai mult timp înainte de expirarea opțiunii, cu atât mai scumpă va fi prima acesteia, deoarece va avea mai mult timp pentru a deveni „in the money”. Dimpotrivă, cu cât o opțiune are mai puțin timp înainte de data de expirare, cu atât are mai puțină valoare temporală și prima sa va fi mai ieftină. Din acest motiv, opțiunile se confruntă întotdeauna cu ceea ce se numește decădere în timp – pentru că își pierd mereu valoarea pe măsură ce se apropie de scadență.

În plus, la fel ca și titlurile de valoare obișnuite, opțiunile sunt supuse volatilității – sau, cât de mari sunt oscilațiile de preț pentru un anumit titlu de valoare. Cu toate acestea, pentru opțiuni, cu cât este mai mare volatilitatea (sau, cu cât sunt mai dramatice oscilațiile de preț ale acelui titlu suport), cu atât este mai scumpă opțiunea.

Unul dintre avantajele majore ale tranzacționării opțiunilor este că vă permite să generați profituri puternice în timp ce vă acoperiți o poziție pentru a limita riscul de scădere pe piață.

Strategii privind opțiunile call

Ce strategii puteți utiliza atunci când cumpărați sau vindeți opțiuni call? Și cum pot fi diferite strategii adecvate pe diferite piețe?

Chiar dacă există o mulțime de strategii diferite de opțiuni call, iată câteva dintre cele mai utilizate sau cele mai simple strategii.

Covered Call

O strategie populară de opțiuni call se numește „covered call”, care în esență vă permite să profitați de faptul că aveți o poziție lungă pe o acțiune obișnuită.

Cu această strategie, veți cumpăra acțiuni ale unei acțiuni (de obicei 100) și veți vinde o opțiune call pentru fiecare 100 de acțiuni ale acelei acțiuni. Beneficiul acestei strategii este că, în esență, vă protejați investiția în acțiunile obișnuite prin vânzarea acelei opțiuni de cumpărare și obțineți un profit atunci când prețul acțiunilor fie fluctuează ușor, fie rămâne aproximativ același. O opțiune de cumpărare acoperită vă permite să vă protejați investiția prin minimizarea pierderilor legate de simpla deținere a unei acțiuni tradiționale prin vânzarea unei opțiuni de cumpărare „out of the money”.

Deși apelurile acoperite au un potențial de profit limitat, ele sunt utilizate în general pentru a proteja o poziție lungă pe o acțiune, chiar dacă prețul scade puțin.

Long Call

Una dintre cele mai tradiționale strategii, un long call este, în esență, o simplă opțiune call care pariază pe faptul că valoarea titlului suport va crește înainte de data de expirare a contractului. Fiind una dintre cele mai de bază strategii de tranzacționare a opțiunilor, un long call este o strategie optimistă.

În esență, o strategie de opțiune call long ar trebui să fie utilizată atunci când sunteți optimist în privința unei acțiuni și credeți că prețul acțiunilor va crește înainte de expirarea contractului. De exemplu, dacă ați cumpărat o opțiune call long pe o acțiune care se tranzacționează la 49 de dolari pe acțiune la un preț de exercitare de 50 de dolari, pariați că prețul acțiunii va crește peste 50 de dolari (poate pentru a se tranzacționa la aproximativ 53 de dolari pe acțiune). În acest exemplu particular, opțiunea de cumpărare cu opțiune de cumpărare îndelungată pe care o cumpărați este „out of the money”, deoarece prețul de exercitare este mai mare decât prețul actual de piață al acțiunii – dar, pentru că este „out of the money”, va fi mai ieftină. Aceasta este o strategie bună dacă sunteți foarte optimist cu privire la o acțiune și credeți că aceasta va crește semnificativ într-o anumită perioadă de timp.

Beneficiile angajării unei opțiuni în această strategie sunt că vă permite să utilizați un capital minim pentru a tranzacționa o mulțime de acțiuni ale unui titlu de valoare, mai degrabă decât să puneți la dispoziție capitalul necesar pentru a cumpăra direct o anumită acțiune.

Short Call

Un short call (numit și „naked call”) este, în general, o strategie bună pentru investitorii care sunt fie neutri, fie în scădere cu privire la o acțiune. Cu toate acestea, este adesea considerată o strategie mai riscantă pentru acțiunile individuale, dar poate fi mai puțin riscantă dacă este efectuată pe alte titluri de valoare, cum ar fi ETF-urile, mărfurile sau indicii.

Pentru un short call, veți vinde o opțiune call la un preț de exercitare „out of the money” (cu alte cuvinte, peste valoarea de piață curentă a acțiunii sau a titlului suport). De exemplu, dacă o acțiune se tranzacționează la 45 de dolari pe acțiune, ideal ar fi să vindeți o opțiune call la 48 de dolari pe acțiune. Cu toate acestea, deoarece vindeți o opțiune de cumpărare, sunteți obligat să vindeți acțiunile la prețul de cumpărare scăzut și să răscumpărați acțiunile la prețul pieței (spre deosebire de cazul în care cumpărați doar o opțiune de cumpărare, care își rezervă dreptul de a nu cumpăra acțiunile).

Încă, profiturile maxime pentru această strategie sunt limitate la prima (pe care, din moment ce vindeți o opțiune de cumpărare, o primiți imediat). Cu această strategie, trebuie să fiți relativ pesimist în privința acțiunii sau a titlului suport, deoarece prețul suport trebuie să rămână sub prețul de exercitare. Cu toate acestea, ca bonus, decăderea în timp este, de fapt, în avantajul acestei strategii – deoarece, la vânzarea unei opțiuni de cumpărare în lipsă, doriți ca opțiunea să fie lipsită de valoare la data de expirare (deoarece veți încasa prima), astfel încât, spre deosebire de alte strategii de opțiuni de cumpărare, decăderea în timp funcționează, în general, în favoarea dumneavoastră.

Long Vertical Spread (sau Bull Spread)

Dacă sunteți pe partea mai conservatoare și doriți să minimizați riscul (dar și să limitați profiturile), un long vertical spread cu un call este o strategie bună de opțiuni. Răspândirea verticală lungă scapă efectiv de decăderea în timp și este capabilă să fie un pariu în general mai sigur decât un call gol pe cont propriu.

În esență, un spread vertical lung vă permite să minimizați riscul de pierdere prin cumpărarea unei opțiuni call lungi și, în același timp, prin vânzarea unei opțiuni call scurte mai puțin costisitoare, „out of the money”, în același timp. De exemplu, dacă prețul unei acțiuni se situa la 50 de dolari pe acțiune și ați dorit să cumpărați o opțiune call pe aceasta la un preț de exercitare de 45 de dolari, cu o primă de 5,50 de dolari (care, pentru 100 de acțiuni, v-ar costa 550 de dolari), ați putea, de asemenea, să vindeți o opțiune call la un preț de exercitare de 55 de dolari cu o primă de 3,50 de dolari (sau 350 de dolari), reducând astfel riscul investiției dumneavoastră de la 550 de dolari la numai 200 de dolari. Această strategie ar deveni atunci un spread vertical 45/55.

Unul dintre avantajele unui spread vertical este acela că reduce punctul de echilibru pentru strategia dvs. și, de asemenea, elimină decăderea în timp (deoarece, chiar dacă prețul acțiunilor subiacente rămâne același, tot veți ajunge la echilibru – nu veți fi în pierdere). Cu toate acestea, deoarece spread-ul vertical mizează, în general, pe faptul că prețul titlului de bază rămâne într-un anumit interval, are un potențial de profit limitat, așa că s-ar putea să nu fie cea mai bună opțiune dacă sunteți foarte optimist în privința unei acțiuni.

Exemple de opțiuni de cumpărare

Iată câteva exemple reale de strategii de opțiuni de cumpărare:

După cum am explicat în acest articol despre tranzacționarea opțiunilor, o strategie comună de opțiuni de cumpărare este o opțiune de cumpărare lungă:

Dacă ați cumpărat o opțiune de cumpărare lungă (rețineți, o opțiune de cumpărare este un contract care vă dă dreptul de a cumpăra acțiuni mai târziu) pentru 100 de acțiuni Microsoft (MSFT) – Cumpărați acțiuni Report la 110 dolari pe acțiune pentru luna decembrie. 1, ați avea dreptul să cumpărați 100 de acțiuni la 110 dolari pe acțiune, indiferent dacă prețul acțiunilor s-a modificat sau nu până la 1 decembrie. Pentru această opțiune de cumpărare lungă, v-ați aștepta ca prețul Microsoft să crească, permițându-vă astfel să culegeți profiturile atunci când veți putea să o cumpărați la un cost mai mic decât valoarea sa de piață. Cu toate acestea, dacă decideți să nu vă exercitați acest drept de a cumpăra acțiunile, ați pierde doar prima pe care ați plătit-o pentru opțiune, deoarece nu sunteți obligat să cumpărați nicio acțiune.

Sau, un alt exemplu:

Acest lucru implică cumpărarea unei opțiuni de cumpărare de tip call long pentru o primă de 2 dolari (deci, pentru 100 de acțiuni pe contract, ar însemna 200 de dolari pentru întregul contract). Cumpărați o opțiune pentru 100 de acțiuni Oracle (ORCL) – Get Report pentru un preț de exercitare de 40 de dolari pe acțiune, care expiră peste două luni, așteptând ca acțiunile să ajungă la 50 de dolari până atunci. Ați cheltuit 200 de dolari pe contract (prima de 2 dolari înmulțită cu 100 de acțiuni pentru tot contractul). Când prețul acțiunilor ajunge la 50 de dolari, așa cum ați pariat că va fi, opțiunea dvs. de cumpărare la 40 de dolari pe acțiune va fi de 10 dolari „in the money” (contractul valorează acum 1.000 de dolari, deoarece aveți 100 de acțiuni ale acțiunii) – deoarece diferența dintre 40 și 50 este de 10. În acest moment, puteți să vă exercitați opțiunea de cumpărare și să cumpărați acțiunile la 40 de dolari pe acțiune în loc de 50 de dolari cât valorează acum – ceea ce face ca contractul inițial de 200 de dolari să valoreze acum 1.000 de dolari – ceea ce reprezintă un profit de 800 de dolari și un randament de 400%.

Există o mulțime de strategii diferite disponibile atunci când tranzacționați opțiuni de cumpărare, așa că asigurați-vă că faceți cercetări și alegeți una care se potrivește cel mai bine experienței și atitudinii dvs. cu privire la titlul suport.