Ce este rata de actualizare?

În finanțe, rata de actualizare are două definiții importante. În primul rând, rata de actualizare este o parte a calculului valorii actualizate atunci când se face o analiză a fluxului de numerar actualizat și, în al doilea rând, rata de actualizare este rata dobânzii pe care Rezerva Federală o percepe pentru împrumuturile acordate băncilor prin procesul de împrumut prin ghișeul de actualizare al Fed.

Fluxul de numerar actualizat, incertitudinea și valoarea temporală a banilor
Prima definiție a ratei de actualizare este o componentă esențială a calculului fluxului de numerar actualizat, o ecuație care determină cât valorează o serie de fluxuri de numerar viitoare ca o singură valoare forfetară astăzi. Pentru investitori, acest calcul poate fi un instrument puternic de evaluare a întreprinderilor sau a altor investiții cu profituri și fluxuri de numerar previzibile.

De exemplu, să spunem că o companie este în activitate de peste 100 de ani, are o cotă de piață considerabilă și constantă în industria sa și, deși este constant profitabilă, nu are posibilitatea unei creșteri semnificative. Compania este stabilă, consecventă și previzibilă. Această companie, la fel ca multe acțiuni blue chip, este un candidat de primă mână pentru o analiză a fluxului de numerar actualizat.

Dacă putem prognoza câștigurile companiei în viitor, putem folosi fluxul de numerar actualizat pentru a estima care ar trebui să fie astăzi evaluarea companiei respective. Din nefericire, acest proces nu este la fel de simplu ca și cum ar fi să adunăm cifrele fluxului de numerar și să ajungem la o valoare. Aici intervine rata de actualizare.

Fluxul de numerar mâine nu valorează la fel de mult ca astăzi. Putem mulțumi inflației pentru acest adevăr. Pe măsură ce prețurile cresc în timp, un dolar nu va cumpăra la fel de multe lucruri în viitor în comparație cu ceea ce poate cumpăra astăzi. În al doilea rând, există incertitudine în orice proiecție a viitorului. Pur și simplu nu știm ce se va întâmpla, inclusiv o scădere neprevăzută a veniturilor unei companii. Numerarul de astăzi nu are o astfel de incertitudine; el este ceea ce este. Deoarece fluxul de numerar în viitor implică un risc pe care numerarul de astăzi nu îl implică, trebuie să actualizăm fluxul de numerar viitor pentru a ne compensa pentru riscul pe care ni-l asumăm așteptând să îl primim.

Acești doi factori – valoarea în timp a banilor și riscul de incertitudine – se combină pentru a forma baza teoretică a ratei de actualizare. O rată de actualizare mai mare implică o incertitudine mai mare, cu atât mai mică este valoarea actuală a fluxului nostru de numerar viitor.

Calcularea ratei de actualizare pe care trebuie să o folosiți în calculul fluxului de numerar actualizat nu este o alegere ușoară. Este la fel de mult artă pe cât este știință. Costul mediu ponderat al capitalului este una dintre cele mai bune metode concrete și un loc excelent pentru a începe, dar nici măcar aceasta nu vă va oferi rata de actualizare perfectă pentru fiecare situație.

Înțelegând că rata noastră de actualizare este o presupunere educată și nu o certitudine științifică, putem totuși să mergem mai departe cu calculul și să obținem o estimare a valorii acestei companii. Dacă analiza noastră estimează că societatea valorează mai mult decât se tranzacționează acțiunile în prezent, înseamnă că acțiunile ar putea fi subevaluate și că merită cumpărate. Dacă estimarea noastră arată că acțiunea valorează mai puțin decât se tranzacționează în prezent, atunci ar putea fi supraevaluată și ar putea fi o investiție de valoare proastă.

Fereastra de scont a Rezervei Federale
O altă definiție importantă a ratei de scont este rata dobânzii percepută de instituțiile financiare atunci când împrumută bani de la facilitatea de creditare a ferestrei de scont a Rezervei Federale.

Fereastra de scont permite băncilor să împrumute bani pentru nevoi operaționale pe termen foarte scurt. Aceste împrumuturi sunt de obicei prelungite pentru 24 de ore sau mai puțin. Rata dobânzii percepute este stabilită în mod individual de fiecare dintre băncile Rezervei Federale, dar este revizuită și stabilită la nivel central de către Consiliul Guvernatorilor Sistemului Rezervelor Federale. În general, rata de scont va fi aceeași în toate băncile Rezervelor Federale, cu excepția zilelor din jurul datei la care se modifică rata de scont.

Fereastra de scont oferă, de fapt, trei programe de împrumut diferite, fiecare cu propria sa rată de scont. Programul de creditare primară este principalul program de creditare al Fed pentru băncile eligibile care se află într-o „situație financiară în general solidă”. Rata de scont pentru aceste împrumuturi este stabilită, de obicei, peste ratele dobânzilor existente pe piață disponibile din alte surse de datorie pe termen scurt sau overnight.

Programul secundar de creditare este disponibil pentru instituțiile financiare care nu sunt eligibile pentru programul primar de creditare, dar care au totuși nevoie de împrumuturi pe termen scurt pentru a finanța nevoi pe termen scurt sau pentru a rezolva dificultăți financiare grave. Împrumuturile din programul de creditare secundară au o rată de actualizare mai mare decât împrumuturile din programul de creditare primară.

Cel de-al treilea program este programul de creditare sezonieră, disponibil pentru instituțiile financiare mai mici cu fluctuații recurente ale fluxului lor de numerar. Un exemplu obișnuit sunt băncile agricole, ale căror solduri de credite și depozite fluctuează în fiecare an odată cu diferitele sezoane de creștere. Rata de actualizare pentru aceste credite este determinată dintr-o medie a ratelor de piață selectate ale unor facilități de creditare alternative comparabile.

Dacă sunteți aici pentru că doriți să aflați mai multe despre acțiuni, mergeți la Centrul nostru de brokeraj, unde vă putem ajuta să începeți.

Acest articol face parte din Centrul de cunoștințe al The Motley Fool, care a fost creat pe baza înțelepciunii colectate de o comunitate fantastică de investitori. Ne-ar plăcea să auzim întrebările, gândurile și opiniile dvs. despre Knowledge Center în general sau despre această pagină în special. Contribuția dumneavoastră ne va ajuta să ajutăm lumea să investească, mai bine! Trimiteți-ne un e-mail la [email protected]. Mulțumim – și Fool on!

Trending

• {{ headline }}

Încercați gratuit, timp de 30 de zile, oricare dintre serviciile noastre de newsletter Foolish. S-ar putea ca noi, Proștii, să nu avem cu toții aceleași opinii, dar cu toții credem că luarea în considerare o gamă diversă de perspective ne face investitori mai buni. The Motley Fool are o politică de divulgare a informațiilor.