Ce este un cupon de obligațiuni?

„Cuponul de obligațiuni” este un termen pentru plățile de dobândă efectuate la o obligațiune. Supraviețuiește ca parte a vernacularului investițional, chiar dacă tehnologia a făcut ca actualele cupoane să fie învechite.

Ascultarea veniturilor din dobânzi denumite cupon de obligațiuni poate deruta investitorii debutanți în obligațiuni care nu știu prea multe despre istoria pieței bursiere sau a pieței obligațiunilor. Aflați de unde provine termenul „cupon de obligațiuni” și cum vă afectează investițiile de astăzi.

Originea cupoanelor de obligațiuni

Înainte ca computerele să automatizeze și să simplifice o mare parte din lumea financiară, investitorii care cumpărau obligațiuni primeau certificate fizice, gravate. Aceste certificate serveau drept dovadă că un investitor împrumutase bani unui emitent de obligațiuni și că avea dreptul să primească principalul plus dobânda.

Anexate la fiecare obligațiune gravată se aflau o serie de cupoane de obligațiuni, pe fiecare dintre ele fiind înscrisă o dată. De două ori pe an, atunci când dobânda era scadentă, investitorii decupau fizic cupoanele de obligațiuni corespunzătoare cu data curentă.

Primarii luau cuponul și îl depuneau, la fel ca banii lichizi, într-un cont bancar sau îl trimiteau prin poștă la companie pentru a primi un cec, în funcție de termeni și de circumstanțe.

La data scadenței, când principalul unei obligațiuni era scadent, un deținător de obligațiuni trimitea certificatul înapoi la emitent, care apoi îl anula și returna investitorului valoarea nominală a certificatului. Emisiunea de obligațiuni era apoi retrasă.

În cazul în care un emitent de obligațiuni nu era în măsură să efectueze o plată a cuponului sau să ramburseze principalul la scadență, se spunea că obligațiunea intra în incapacitate de plată. În cele mai multe cazuri, acest lucru ducea la faliment și creditorii puneau sechestru pe orice garanție care le era garantată prin contractul de obligațiuni, care este contractul care guvernează împrumutul.

Cum funcționează astăzi cupoanele de obligațiuni

Astăzi, progresele tehnologice au schimbat mecanismul de investiție într-o obligațiune, eliminând nevoia de cupoane de hârtie. Dar termenul este încă folosit în investițiile moderne.

Cuponul unei obligațiuni se referă la valoarea dobânzii datorate și la momentul în care aceasta va fi plătită. De exemplu, o obligațiune de 100.000 de dolari cu un cupon de 5% plătește o dobândă de 5%.

Dacă achiziționați o obligațiune nou emisă prin intermediul unui cont de brokeraj, brokerul preia plata și depozitează obligațiunea în contul dumneavoastră, unde se află alături de acțiunile, fondurile mutuale și alte titluri de valoare.

Când dobânda este scadentă, aceasta este depusă direct în contul dumneavoastră. Nu va trebui să faceți nimic – nu trebuie să decuplați cupoane de obligațiuni și nu este nevoie să păstrați un certificat de obligațiuni într-o cutie de valori. Această plată a dobânzii se numește plată a cuponului.

Pentru obligațiunile cu o rată fixă a cuponului, plățile dobânzii vor rămâne la fel, indiferent de schimbările de pe piață. Pentru obligațiunile cu o rată variabilă a cuponului, plățile de dobândă sunt ajustate periodic pentru a se alinia la ratele pieței.

Obligațiuni cu emisiune secundară

Obligațiunile vândute de la un investitor la altul înainte de scadență, cunoscute sub numele de obligațiuni cu emisiune secundară, au, de obicei, un preț de achiziție diferit de valoarea de scadență a obligațiunii.

Acest lucru, combinat cu orice clauză de răscumpărare care permite răscumpărarea anticipată a unei obligațiuni, înseamnă că un cupon de obligațiuni poate fi diferit de rata dobânzii pe care un investitor o va câștiga dacă deține o obligațiune până la scadență, în cazul unei răscumpărări nefavorabile sau în alte situații.

În timpul mediilor cu rate scăzute ale dobânzii, obligațiunile mai vechi, cu cupoane mai mari, plătesc de fapt mai mult decât valoarea la scadență a unei obligațiuni. Acest lucru duce la o pierdere garantată pe partea de rambursare a principalului, dar este compensată de rata cuponului mai mare a obligațiunilor și are ca rezultat o rată efectivă a dobânzii comparabilă cu cele nou emise în acel moment.

Obligațiuni cu cupon zero

Obligațiunile cu cupon zero nu plătesc nicio dobândă în numerar, dar, în schimb, sunt emise cu un discount față de valoarea lor la scadență. Discountul specific este calculat pentru a oferi o anumită rată de rentabilitate până la scadență, când se presupune că obligațiunile vor fi răscumpărate la valoarea lor nominală integrală.

Obligațiunile cu cupon zero sunt, în general, mai sensibile la riscul ratei dobânzii și trebuie să plătiți impozit pe venit pentru dobânda imputată pe care teoretic o primiți pe toată durata de viață a obligațiunii, mai degrabă decât la sfârșitul perioadei când o primiți efectiv. Acest lucru are un impact negativ asupra fluxului de numerar în cazul în care aveți un portofoliu cu venituri fixe format în mod substanțial din astfel de dețineri.