Ce se întâmplă atunci când inflația și șomajul sunt corelate pozitiv?

O corelație pozitivă între inflație și șomaj creează un set unic de provocări pentru factorii de decizie politică fiscală. Politicile care sunt eficiente în stimularea producției economice și în reducerea șomajului tind să exacerbeze inflația, în timp ce politicile care țin în frâu inflația constrâng frecvent economia și agravează șomajul.

Tendințe istorice

În mod istoric, inflația și șomajul au menținut o relație inversă, așa cum este reprezentată de curba Phillips. Un nivel scăzut al șomajului corespunde unei inflații mai mari, în timp ce un nivel ridicat al șomajului corespunde unei inflații mai scăzute și chiar deflației. Din punct de vedere logic, această relație are sens. Atunci când șomajul este scăzut, mai mulți consumatori au un venit discreționar pentru a cumpăra bunuri. Cererea de bunuri crește, iar atunci când cererea crește, prețurile urmează. În perioadele de șomaj ridicat, consumatorii cumpără mai puține bunuri, ceea ce pune presiune în jos asupra prețurilor și reduce inflația.

Stagflație

În Statele Unite, cea mai cunoscută perioadă în care inflația și șomajul au fost corelate pozitiv a fost cea din anii 1970. Denumită „stagflație”, combinația de inflație ridicată, șomaj ridicat și creștere economică lentă care a afectat acest deceniu a apărut din mai multe motive. Președintele Richard Nixon a scos dolarul american din standardul de aur. În loc să fie legată de o marfă cu valoare intrinsecă, moneda a fost lăsată să plutească, valoarea sa fiind supusă capriciilor pieței.

Nixon a implementat controlul salariilor și al prețurilor, care a impus prețurile pe care întreprinderile le puteau percepe de la clienți. Chiar dacă costurile de producție au crescut în condițiile unui dolar în scădere, întreprinderile nu au putut crește prețurile pentru a aduce veniturile în concordanță cu costurile. În schimb, acestea au fost forțate să reducă costurile prin tăierea salariilor pentru a rămâne profitabile. Valoarea dolarului s-a micșorat în timp ce se pierdeau locuri de muncă, ceea ce a dus la o corelație pozitivă între inflație și șomaj.

Nu a existat nicio soluție ușoară pentru rezolvarea stagflației din anii 1970. În cele din urmă, președintele Rezervei Federale, Paul Volcker, a determinat că câștigul pe termen lung justifica durerea pe termen scurt. El a luat măsuri drastice pentru a reduce inflația, crescând ratele dobânzilor până la 20%, știind că aceste măsuri vor duce la o contracție economică temporară, dar bruscă. Așa cum era de așteptat, economia a intrat într-o recesiune profundă la începutul anilor 1980, cu milioane de locuri de muncă pierdute și un produs intern brut (PIB) care s-a contractat cu peste 6%. Cu toate acestea, redresarea a fost caracterizată de o revenire robustă a produsului intern brut, toate locurile de muncă pierdute au fost recâștigate și chiar mai multe, și niciuna dintre inflațiile galopante care au caracterizat deceniul precedent.

Tendințe recente

Corelația pozitivă între inflație și șomaj poate fi, de asemenea, un lucru bun – atâta timp cât ambele niveluri sunt scăzute. Sfârșitul anilor 1990 a prezentat o combinație de șomaj sub 5% și inflație sub 2,5%. O bulă economică în industria tehnologică a fost în mare parte responsabilă pentru rata scăzută a șomajului, în timp ce benzina ieftină pe fondul unei cereri globale temperate a contribuit la menținerea inflației la un nivel scăzut. În 2000, bula tehnologică a explodat, ceea ce a dus la o creștere a șomajului, iar prețul benzinei a început să crească. Din 2000 până în 2020, relația dintre inflație și șomaj a urmat din nou curba Phillips, dar mult mai puțin.

The Bottom Line

În timp ce argumentele și contraargumentele academice fac ravagii înainte și înapoi, noi teorii continuă să fie dezvoltate. În afara mediului academic, dovezile empirice privind ocuparea forței de muncă și inflația provoacă și se confruntă cu economiile din întreaga lume, sugerând că combinația adecvată de politici necesare pentru a crea și menține economia ideală nu a fost încă determinată.