Merrill (company)
Founding and early historyEdit
The company was founded on January 6, 1914, when Charles E. Merrill opened Charles E. Merrill & Co. for business at 7 Wall Street in New York City. A few months later, Merrill’s friend, Edmund C. Lynch, joined him, and in 1915 the name was officially changed to Merrill, Lynch & Co. At that time, the firm’s name included a comma between Merrill and Lynch, which was dropped in 1938. In 1916, Winthrop H. Smith joined the firm.
In 1921, the company purchased Pathé Exchange, which later became RKO Pictures. În 1926, firma a achiziționat o participație majoritară în Safeway Inc. transformând micul magazin alimentar în al treilea cel mai mare lanț de magazine alimentare din țară până la începutul anilor 1930.
În 1930, Charles E. Merrill a condus firma printr-o restructurare majoră, cesionând activitatea de brokeraj cu amănuntul a companiei către E. A. Pierce & Co. pentru a se concentra pe serviciile bancare de investiții. Odată cu afacerea, Merrill a transferat și cea mai mare parte a angajaților săi, inclusiv Edmund C. Lynch și Winthrop H. Smith. În cadrul tranzacției, Charles Merrill a primit o participație minoritară în E.A. Pierce. De-a lungul anilor 1930, E.A. Pierce a rămas cea mai mare firmă de brokeraj din SUA. Firma, condusă de Edward A. Pierce, Edmund Lynch și Winthrop Smith, s-a dovedit a fi una dintre cele mai inovatoare din industrie, introducând mașinile IBM în evidența contabilă a afacerii. În plus, până în 1938, E.A. Pierce controla cea mai mare rețea de cabluri, cu o rețea privată de peste 23.000 de mile de cabluri telegrafice. Aceste fire erau folosite de obicei pentru comenzi.
În ciuda poziției sale puternice pe piață, E.A. Pierce se lupta din punct de vedere financiar în anii 1930 și era slab capitalizată. După moartea lui Edmund C. Lynch în 1938, Winthrop Smith a început discuțiile cu Charles E. Merrill, care deținea o participație minoritară la E.A. Pierce, despre o posibilă fuziune a celor două firme. La 1 aprilie 1940, Merrill Lynch, a fuzionat cu E. A. Pierce a lui Edward A. Pierce & Co. și Cassatt & Co., o firmă de brokeraj cu sediul în Philadelphia în care atât Merrill Lynch, cât și E.A. Pierce dețineau o participație. și a fost cunoscută pentru scurt timp sub numele de Merrill Lynch, E. A. Pierce și Cassatt. Compania a devenit prima de pe Wall Street care a publicat un raport fiscal anual în 1941.
În 1941, Merrill Lynch, E. A. Pierce și Cassatt au fuzionat cu Fenner & Beane, o bancă de investiții și o companie de mărfuri cu sediul în New Orleans. De-a lungul anilor 1930, Fenner & Beane a fost în mod constant a doua cea mai mare firmă de valori mobiliare din S.U.A. Firma combinată, care a devenit liderul incontestabil în brokerajul de valori mobiliare din S.U.A., a fost redenumită Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Beane.
Anii postbeliciEdit
În 1952, compania a format Merrill Lynch & Co. ca holding și s-a constituit oficial după aproape o jumătate de secol ca parteneriat. La 31 decembrie 1957, The New York Times s-a referit la acest nume ca fiind „o bucățică sonoră de americană” și a spus: „După șaisprezece ani de popularizare , Merrill Lynch, Pierce, Fenner și Beane îl va schimba – și astfel îl va onora pe omul care a fost în mare parte responsabil pentru a face ca numele unei case de brokeraj să facă parte dintr-o saga americană”, Winthrop H. Smith, care a condus compania din 1940. Fuziunea a transformat compania în cea mai mare firmă de valori mobiliare din lume, cu birouri în peste 98 de orașe și membri la 28 de burse. La începutul anului fiscal al firmei, la 1 martie 1958, numele firmei a devenit „Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith”, iar compania a devenit membră a Bursei de Valori din New York.
În 1964, Merrill Lynch a achiziționat C. J. Devine & Co., principalul dealer de titluri de stat americane. Fuziunea s-a realizat ca urmare a decesului lui Christopher J. Devine în mai 1963. Partenerii de la C. J. Devine & Co., denumiți „The Devine Boys”, au format Merrill Lynch Government Securities Inc., conferind firmei o prezență puternică pe piața titlurilor de stat. Afacerea Government Securities a adus Merrill Lynch pârghiile necesare pentru a stabili multe dintre produsele unice de pe piața monetară și produsele fondurilor mutuale de obligațiuni guvernamentale, responsabile pentru o mare parte din creșterea firmei în anii 1970 și 1980.
În iunie 1971, compania a devenit o companie publică prin intermediul unei oferte publice inițiale, la un an după ce Bursa de Valori din New York a permis firmelor membre să devină proprietate publică. Era o corporație multinațională cu active ale clienților în valoare de peste 1.800 de miliarde de dolari, operând în peste 40 de țări din întreaga lume.
În 1977, compania a introdus contul de gestionare a numerarului (Cash management account – CMA), care le permitea clienților să-și vireze toți banii într-un fond de piață monetară și includea capacități de scriere de cecuri și un card de credit.
În 1978, și-a consolidat semnificativ activitatea de subscriere de valori mobiliare prin achiziționarea White Weld & Co, o mică, dar prestigioasă bancă de investiții de tip vechi.
Operațiunile canadiene în anii ’90Edit
În 1990, compania și-a vândut operațiunile canadiene de clienți privați către CIBC Wood Gundy.
În iunie 1998, Merrill Lynch a reintrat în activitatea de investiții canadiene prin achiziționarea Midland Walwyn Inc. La acea vreme, Canada era a șaptea piață ca mărime pentru investiții personale.
În decembrie 2001, Merrill Lynch a vândut Midland Walwyn către CIBC Wood Gundy.
Investiție în TMS Entertainment (2003)Edit
În 2003, Merrill Lynch a devenit al doilea acționar ca mărime al studioului japonez de animație TMS Entertainment. Într-un raport către Ministerul de Finanțe, grupul Merrill Lynch a declarat că a dobândit o participație de 7,54% din TMS prin achiziționarea a 3,33 milioane de acțiuni. Merrill Lynch a achiziționat participația doar în scopuri de investiții și nu a avut intenția de a dobândi controlul asupra conducerii firmei.
Criza creditelor ipotecare subprimeEdit
În noiembrie 2007, Merrill Lynch a anunțat că va deprecia pierderi de 8,4 miliarde de dolari asociate cu criza creditelor ipotecare subprime și l-a demis pe E. Stanley O’Neal din funcția de director general. O’Neal abordase anterior Wachovia pentru o fuziune, fără aprobarea prealabilă a Consiliului de Administrație, dar discuțiile s-au încheiat după demiterea lui O’Neal. În aceeași lună, Merrill Lynch l-a numit pe John Thain ca nou director general. În primele sale zile de lucru, în decembrie 2007, Thain a operat schimbări la nivelul conducerii Merrill Lynch, anunțând că va aduce foști colegi de la New York Stock Exchange (NYSE), precum Nelson Chai în funcția de director financiar și Margaret D. Tutwiler în funcția de director de comunicare. Ulterior, în aceeași lună, firma a anunțat că își va vinde activitatea de finanțare comercială către General Electric și că va vinde acțiuni ale sale către Temasek Holdings, un grup de investiții guvernamental din Singapore, în încercarea de a strânge capital. Tranzacția a strâns peste 6 miliarde de dolari.
În iulie 2008, Thain a anunțat pierderi de 4,9 miliarde de dolari în trimestrul al patrulea pentru companie din cauza neplăților și a investițiilor proaste în cadrul crizei ipotecare în curs. Într-un an, între iulie 2007 și iulie 2008, Merrill Lynch a pierdut 19,2 miliarde de dolari, adică 52 de milioane de dolari zilnic. De asemenea, prețul acțiunilor companiei a scăzut semnificativ în acea perioadă. Două săptămâni mai târziu, compania a anunțat vânzarea unor fonduri de hedging și titluri de valoare selectate, într-un efort de a-și reduce expunerea la investițiile legate de ipoteci. Temasek Holdings a fost de acord să achiziționeze fondurile și să își majoreze investiția în companie cu 3,4 miliarde de dolari.
Procurorul general al statului New York de la acea vreme, Andrew Cuomo, a amenințat că va da în judecată Merrill Lynch în august 2008 din cauza reprezentării eronate a riscului legat de titlurile garantate cu ipoteci. Cu o săptămână mai devreme, Merrill Lynch se oferise să răscumpere 12 miliarde de dolari în datorii cu rată de licitație și s-a declarat surprinsă de proces. Trei zile mai târziu, compania a înghețat angajările și a dezvăluit că a imputat pierderi în valoare de aproape 30 de miliarde de dolari subsidiarei sale din Marea Britanie, exceptarea acestora de la plata impozitelor în această țară. La 22 august 2008, directorul general John Thain a anunțat un acord cu secretarul Commonwealth-ului din Massachusetts pentru a răscumpăra toate titlurile de valoare la licitație de la clienții care aveau mai puțin de 100 de milioane de dolari în depozite la firmă, începând din octombrie 2008 și extinzându-se în ianuarie 2009. La 5 septembrie 2008, Goldman Sachs a retrogradat acțiunile Merrill Lynch la „vânzare cu convingere” și a avertizat cu privire la noi pierderi în cadrul companiei. Bloomberg a raportat în septembrie 2008 că Merrill Lynch a pierdut 51,8 miliarde de dolari din titluri de valoare garantate cu ipoteci în cadrul crizei creditelor ipotecare subprime.
Pierderi CDOEdit
Merrill Lynch, la fel ca multe alte bănci, s-a implicat puternic pe piața obligațiunilor garantate cu creanțe ipotecare (CDO) la începutul anilor 2000. Potrivit unui articol din revista Credit, ascensiunea Merrill pentru a deveni liderul pieței CDO a început în 2003, când Christopher Ricciardi și-a adus la Merrill echipa de CDO de la Credit Suisse First Boston.
Pentru a asigura o sursă pregătită de credite ipotecare pentru CDO, Merrill a cumpărat, în decembrie 2006, First Franklin Financial Corp. unul dintre cei mai mari creditori subprime din țară. Între 2006 și 2007, Merrill a fost „subscriitor principal” pentru 136 de CDO-uri în valoare de 93 de miliarde de dolari. Până la sfârșitul anului 2007, valoarea acestor CDO-uri se prăbușea, dar Merrill a păstrat părți din ele, ceea ce a generat pierderi de miliarde de dolari pentru companie. La mijlocul anului 2008, Merrill a vândut un grup de CDO-uri care fuseseră evaluate la 30,6 miliarde de dolari către Lone Star Funds pentru 1,7 miliarde de dolari în numerar și un împrumut de 5,1 miliarde de dolari.
În aprilie 2009, compania de asigurări de obligațiuni MBIA a dat în judecată Merrill Lynch pentru fraudă și alte cinci încălcări. Acestea erau legate de contractele de „asigurare” cu swap-uri pe riscul de credit pe care Merrill le cumpărase de la MBIA pentru patru dintre obligațiunile garantate cu creanțe ipotecare ale Merrill. Acestea erau CDO-urile „ML-Series”, Broderick CDO 2, Highridge ABS CDO I, Broderick CDO 3 și Newbury Street CDO. MBIA a susținut, printre altele, că Merrill a înșelat MBIA cu privire la calitatea acestor CDO-uri și că se folosea de natura complicată a acestor CDO-uri (CDO-uri la pătrat și la cub) pentru a ascunde problemele pe care le cunoștea cu privire la titlurile de valoare pe care se bazau CDO-urile. Cu toate acestea, în 2010, judecătorul Bernard Fried a respins toate acuzațiile, cu excepția uneia dintre ele: afirmația MBIA potrivit căreia Merrill a comis o încălcare a contractului prin faptul că a promis că CDO-urile meritau un rating AAA, când, potrivit acesteia, în realitate, nu era așa. Când CDO-urile și-au pierdut valoarea, MBIA a ajuns să datoreze Merrill o sumă mare de bani. Merrill a contestat afirmațiile MBIA.
În 2009, Rabobank a dat în judecată Merrill în legătură cu un CDO numit Norma. Rabobank a susținut ulterior că cazul său împotriva Merrill era foarte asemănător cu acuzațiile de fraudă formulate de SEC împotriva Goldman Sachs și a CDO-urilor sale Abacaus. Rabobank a susținut că un fond speculativ numit Magnetar Capital a ales activele care să intre în Norma și ar fi pariat împotriva lor, dar că Merrill nu a informat Rabobank despre acest fapt. În schimb, Rabobank susține că Merrill i-a spus că NIR Group a selectat activele. Când valoarea CDO s-a prăbușit, Rabobank a rămas datoare la Merrill cu o sumă mare de bani. Merrill a contestat argumentele Rabobank, un purtător de cuvânt susținând: „Cele două chestiuni nu au nicio legătură, iar afirmațiile de astăzi nu numai că sunt nefondate, dar nici nu au fost incluse în procesul intentat de Rabobank în urmă cu aproape un an”.
Vânzarea către Bank of AmericaEdit
Pierderile semnificative au fost atribuite scăderii valorii portofoliului său mare și neacoperit de credite ipotecare sub formă de obligațiuni garantate. Pierderea încrederii partenerilor comerciali în solvabilitatea și capacitatea Merrill Lynch de a refinanța obligațiile de pe piața monetară a dus în cele din urmă la vânzarea acesteia. În săptămâna 8 septembrie 2008, Lehman Brothers s-a confruntat cu presiuni severe asupra lichidităților, supraviețuirea sa fiind pusă sub semnul întrebării. Dacă Lehman Brothers dădea faliment, investitorii se temeau că efectul de contagiune s-ar putea extinde la celelalte bănci de investiții supraviețuitoare. Duminică, 14 septembrie 2008, Bank of America a anunțat că se află în discuții pentru a cumpăra Merrill Lynch pentru 38,25 miliarde de dolari în acțiuni. Ulterior, în aceeași zi, Merrill Lynch a fost vândută către Bank of America pentru 0,8595 acțiuni ordinare ale Bank of America pentru fiecare acțiune ordinară Merrill Lynch, adică aproximativ 50 de miliarde de dolari sau 29 de dolari pe acțiune. Acest preț a reprezentat o primă de 70,1% față de prețul de închidere din 12 septembrie sau o primă de 38% față de valoarea contabilă a Merrill, de 21 de dolari pe acțiune, dar un discount de 61% față de prețul din septembrie 2007.
Declarațiile în fața Congresului ale directorului general al Bank of America, Kenneth Lewis, precum și e-mailurile interne publicate de House Oversight Committee, au indicat faptul că fuziunea a fost tranzacționată sub presiunea oficialilor federali, care au declarat că, în caz contrar, ar fi cerut înlocuirea conducerii Bank of America ca o condiție pentru orice asistență guvernamentală. În martie 2009, s-a raportat că, în 2008, Merrill Lynch a primit miliarde de dolari din acordurile de asigurare încheiate cu AIG, inclusiv 6,8 miliarde de dolari din fondurile furnizate de guvernul Statelor Unite pentru salvarea AIG.
După fuziunea cu Bank of AmericaEdit
După ce a fuzionat Merrill Lynch în afacerile sale, Bank of America a continuat să opereze Merrill Lynch pentru serviciile sale de gestionare a averii și a integrat banca de investiții a Merrill Lynch în nou formatul BofA Securities.
Lansarea Merrill EdgeEdit
La 21 iunie 2010, compania a lansat Merrill Edge, o platformă electronică de tranzacționare.
RebrandingEdit
În februarie 2019, Bank of America a anunțat că divizia urma să fie rebranduită de la „Merrill Lynch” la „Merrill”.
.