Politica monetară contracționistă cu exemple

Politica monetară contracționistă este atunci când o bancă centrală folosește instrumentele sale de politică monetară pentru a combate inflația. Este modul în care banca încetinește creșterea economică. Inflația este un semn al unei economii supraîncălzite. Se mai numește și politică monetară restrictivă pentru că restrânge lichiditatea.

Banca va crește ratele dobânzilor pentru a face împrumuturile mai scumpe. Acest lucru reduce suma de bani și creditele pe care băncile le pot împrumuta. Scade masa monetară prin scumpirea împrumuturilor, a cardurilor de credit și a creditelor ipotecare.

Scopul politicii monetare

Scopul unei politici monetare restrictive este de a alunga inflația. Puțină inflație este sănătoasă. O creștere anuală a prețurilor de 2% este de fapt bună pentru economie, deoarece stimulează cererea. Oamenii se așteaptă ca prețurile să fie mai mari mai târziu, așa că pot cumpăra mai mult acum. Acesta este motivul pentru care multe bănci centrale au o țintă de inflație de aproximativ 2%.

Dacă inflația devine mult mai mare, este dăunătoare. Oamenii cumpără prea mult acum pentru a evita să plătească prețuri mai mari mai târziu. Aceste cumpărături ale consumatorilor pot determina întreprinderile să producă mai mult pentru a profita de cererea mai mare. Dacă nu pot produce mai mult, vor crește și mai mult prețurile. Este posibil ca acestea să angajeze mai mulți lucrători. Acum, oamenii au venituri mai mari, deci cheltuiesc mai mult. Acesta devine un cerc vicios dacă merge prea departe. Creează o inflație galopantă în care inflația este de două cifre. Chiar mai rău, poate duce la hiperinflație, unde prețurile cresc cu 50% pe lună.

Pentru a evita acest lucru, băncile centrale încetinesc cererea făcând achizițiile mai scumpe. Ele cresc ratele de creditare bancară. Asta face ca împrumuturile și creditele ipotecare pentru locuințe să fie mai scumpe. Aceasta răcește inflația și readuce economia la o rată de creștere sănătoasă, între 2% și 3%.

Banca centrală a SUA este Federal Reserve. Aceasta măsoară inflația folosind rata inflației de bază. Inflația de bază reprezintă creșterile de prețuri de la un an la altul minus prețurile volatile la alimente și petrol. Indicele prețurilor de consum este indicatorul de inflație cel mai bine cunoscut publicului. Fed preferă indicele prețurilor cheltuielilor de consum personal. Acesta utilizează formule care netezesc mai multă volatilitate decât o face IPC.

Dacă indicele PCE pentru inflația de bază crește cu mult peste 2%, atunci Fed implementează politica monetară contracționistă.

Cum implementează băncile centrale politica contracționistă

Băncile centrale au o mulțime de instrumente de politică monetară. Primul este reprezentat de operațiunile de piață deschisă. Iată cum sunt utilizate instrumentele Rezervei Federale în Statele Unite.

Federația Federală este banca oficială a guvernului federal. Guvernul depune bonuri de trezorerie americane la Fed, așa cum dumneavoastră depuneți numerar. Pentru a pune în aplicare o politică de contracție, Fed vinde aceste bonuri de trezorerie băncilor sale membre. Banca trebuie să plătească Fed pentru aceste bonuri de trezorerie, reducând astfel creditul din registrele sale. Ca urmare, băncile au mai puțini bani disponibili pentru a acorda împrumuturi. Având mai puțini bani de împrumutat, acestea percep o rată a dobânzii mai mare.

Opusul operațiunilor restrictive de piață deschisă se numește relaxare cantitativă. Aceasta este atunci când Fed cumpără titluri de trezorerie, titluri garantate cu ipoteci sau obligațiuni de la băncile sale membre. Este o politică expansionistă, deoarece Fed creează pur și simplu creditul din nimic pentru a cumpăra aceste împrumuturi. Atunci când face acest lucru, Fed „tipărește bani.”

Federația poate, de asemenea, să crească ratele dobânzilor prin utilizarea celui de-al doilea instrument al său, rata fondurilor federale. Aceasta este rata pe care băncile o percep între ele pentru a împrumuta fonduri pentru a îndeplini cerința de rezervă obligatorie. Fed cere băncilor să aibă o anumită rezervă în mână în fiecare noapte. Pentru majoritatea băncilor, aceasta reprezintă 10% din totalul depozitelor lor. Fără această cerință, băncile ar împrumuta fiecare dolar depus de oameni. Nu ar avea suficienți bani în rezervă pentru a acoperi cheltuielile de funcționare în cazul în care vreunul dintre împrumuturi nu ar fi rambursat.

Federația Federală majorează rata fondurilor federale pentru a diminua oferta de bani. Băncile percep dobânzi mai mari la împrumuturile lor pentru a compensa rata mai mare a fondurilor federale. Întreprinderile se împrumută mai puțin, nu se extind la fel de mult și angajează mai puțini lucrători. Acest lucru reduce cererea. Pe măsură ce oamenii cumpără mai puțin, firmele reduc prețurile. Scăderea prețurilor pune capăt inflației.

Cel de-al treilea instrument al Fed este rata de actualizare. Aceasta este ceea ce percepe de la băncile care împrumută fonduri de la ghișeul de scont al Fed. Băncile folosesc rar ghișeul de scont, chiar dacă ratele sunt de obicei mai mici decât rata fondurilor federale. Acest lucru se datorează faptului că alte bănci presupun că banca împrumutătoare trebuie să fie slabă, deoarece este forțată să utilizeze ghișeul de reduceri. Cu alte cuvinte, băncile ezită să acorde împrumuturi acelor bănci care se împrumută de la ghișeul de reduceri. Fed majorează rata de scont atunci când mărește ținta pentru rata fondurilor federative. 

Federația utilizează rareori cel de-al patrulea instrument al său, majorarea rezervelor minime obligatorii. Este perturbator pentru bănci să schimbe procedurile și reglementările pentru a îndeplini o nouă cerință. Creșterea ratei fondurilor federale este mai ușoară și atinge același scop.

Efecte și exemple

Ratele mai mari ale dobânzii fac ca împrumuturile să fie mai scumpe. Ca urmare, este mai puțin probabil ca oamenii să cumpere case, automobile și mobilier. Întreprinderile nu-și pot permite să se extindă. Economia încetinește. Dacă nu este exercitată cu grijă, politica contracționistă poate împinge economia într-o recesiune.

Nu există multe exemple de politică monetară contracționistă din două motive. În primul rând, Fed vrea ca economia să crească, nu să se micșoreze. Mai important, inflația nu a mai fost o problemă din anii 1970.

În anii 1970, inflația a crescut până la peste 10%. În 1974, a trecut de la 4,9% în ianuarie la 11,1% în decembrie. Fed a crescut ratele dobânzilor la aproape 13% până în iulie 1974. În ciuda inflației, creșterea economică a fost lentă. Această situație se numește stagflație. Fed a răspuns la presiunile politice și a scăzut rata la 7,5% în ianuarie 1975.

Business-ul nu a scăzut prețurile atunci când ratele dobânzilor au scăzut. Ele nu știau când Fed le va majora din nou. După ce Paul Volcker a devenit președintele Fed în 1979, rata fondurilor federale a crescut până la un vârf de 20% în 1981. A menținut-o acolo, punând în cele din urmă un țăruș în inima inflației.

Fostul președinte al Fed, Ben Bernanke, a declarat că politica contracționistă a cauzat Marea Depresiune. Fed instituise politici monetare contracționiste pentru a frâna hiperinflația de la sfârșitul anilor 1920. În timpul recesiunii sau a prăbușirii pieței bursiere din 1929, nu a trecut la o politică monetară expansionistă, așa cum ar fi trebuit. A continuat politica contracționistă și a majorat ratele.

A făcut acest lucru deoarece standardul aurului susținea dolarii. Fed nu a vrut ca speculatorii să își vândă dolarii pentru aur și să epuizeze rezervele Fort Knox. O politică monetară expansionistă ar fi creat un pic de inflație sănătoasă. În schimb, Fed a protejat valoarea dolarului și a creat o deflație masivă. Acest lucru a contribuit la transformarea unei recesiuni într-o depresiune care a durat un deceniu.

Cum diferă politica contracționară de cea expansionistă

Politica monetară expansionistă stimulează economia. Banca centrală își folosește instrumentele pentru a adăuga la masa monetară. Adesea face acest lucru prin scăderea ratelor dobânzilor. De asemenea, poate utiliza operațiuni de piață deschisă expansioniste, numite relaxare cantitativă.

Rezultatul este o creștere a cererii agregate. Aceasta stimulează creșterea, măsurată prin produsul intern brut. Scade valoarea monedei, scăzând astfel rata de schimb.

Politica monetară expansionistă descurajează faza contracționistă a ciclului economic. Dar este dificil pentru factorii de decizie politică să sesizeze acest lucru la timp. Ca urmare, veți vedea adesea politica expansionistă utilizată după ce a început o recesiune.

.