Fondos de pensiones
Según una encuesta realizada en 2016 por la Oficina del Censo de Estados Unidos, 299 fondos administrados por el Estado y 5.977 sistemas públicos de pensiones de prestación definida administrados localmente en Estados Unidos, con activos que suman 3,7 billones de dólares. En 2010, la SEC endureció las restricciones contra las prácticas «pay-to-play» en el mercado de valores municipales. Esta medida fue otro intento de cerrar las lagunas que permitían que la influencia política corrompiera aspectos del negocio de las pensiones públicas.
La SEC votó a favor de prohibir a los gestores de inversiones que hicieran contribuciones políticas a funcionarios con influencia en los fondos de pensiones públicos que gestionaran esos fondos durante dos años. La SEC también prohibió a los gestores de inversiones pagar a un tercero para que solicite negocios de pensiones en su nombre, a menos que el tercero esté registrado en la SEC u otros reguladores y, por tanto, esté sujeto a prohibiciones similares de pago. Mary Schapiro, la entonces presidenta de la SEC, calificó el pay-to-play como una práctica tácita pero arraigada y bien entendida. La SEC ha hecho varios intentos en los últimos años para acabar con estas prácticas de pago por juego.
Debido a la naturaleza única de los planes de pensiones públicos, están regulados en gran medida por la legislación estatal y local, aunque la regulación federal de estos planes siguió evolucionando. Cuando se promulgó ERISA, el Congreso excluyó los planes de pensiones gubernamentales de algunas secciones de ERISA porque se consideró necesario un tiempo adicional para determinar la necesidad de una regulación federal de estos planes.
ERISA solicitó un estudio del Congreso sobre varios aspectos de los planes de pensiones gubernamentales, incluyendo la adecuación de sus acuerdos de financiación y las normas fiduciarias. El estudio, The Pension Task Force Report on Public Employee Retirement Systems (Informe del Grupo de Trabajo de Pensiones sobre los Sistemas de Jubilación de los Empleados Públicos), que se completó en 1978, informó de algunas deficiencias en los planes públicos -incluidos los planes que cubren a los empleados federales- en las áreas de financiación, información y divulgación, y prácticas fiduciarias. Sin embargo, el informe concluyó que las cancelaciones e insolvencias de los planes de pensiones públicos eran poco frecuentes. (Más tarde, ese mismo año, el gobierno federal impuso requisitos de información y divulgación a los sistemas de pensiones para sus propios empleados.)
Muchos apartados de ERISA se aplican a los planes del sector público. Los planes gubernamentales están exentos de los requisitos de información, divulgación y financiación de ERISA, así como del seguro de terminación del plan. Aunque algunos observadores siguen creyendo que los planes estatales y locales se beneficiarían de la imposición federal de normas similares a las de ERISA, los planes estatales y locales son financieramente sólidos. Aunque todavía se pueden encontrar algunos planes infrafinanciados (principalmente a nivel local), los sistemas públicos de pensiones suelen estar bien financiados.