Penzijní fondy

Podle průzkumu amerického Úřadu pro sčítání lidu z roku 2016 je ve Spojených státech 299 státem spravovaných fondů a 5 977 místně spravovaných veřejných penzijních systémů s definovanými dávkami, jejichž aktiva činí 3,7 bilionu dolarů. V roce 2010 zpřísnila komise SEC omezení proti praktikám „pay-to-play“ na trhu komunálních cenných papírů. Toto opatření bylo dalším pokusem o uzavření mezer, které umožňovaly politickým vlivům korumpovat některé aspekty podnikání v oblasti veřejných penzijních fondů.

Komise SEC odhlasovala zákaz správy těchto fondů po dobu dvou let investičním manažerům, kteří poskytují politické příspěvky úředníkům s vlivem na veřejné penzijní fondy. Komise pro cenné papíry a burzy rovněž zakázala investičním manažerům platit třetí straně za to, aby jejich jménem získávala penzijní obchody, pokud tato třetí strana není registrována u Komise pro cenné papíry a burzy nebo u jiných regulačních orgánů a nepodléhá tak podobným zákazům placení. Mary Schapirová, tehdejší předsedkyně Komise pro cenné papíry a burzy, označila pay-to-play za nevyslovenou, ale zakořeněnou a dobře pochopenou praxi. SEC se v posledních letech několikrát pokusila tyto pay-to-play praktiky potlačit.

Vzhledem k jedinečné povaze veřejných penzijních plánů jsou tyto plány regulovány převážně státními a místními zákony, ačkoli federální regulace těchto plánů se nadále vyvíjela. Při přijímání zákona ERISA Kongres vyjmul státní penzijní plány z některých částí zákona ERISA, protože považoval za nezbytný dodatečný čas k určení potřeby federální regulace těchto plánů.

Zákon ERISA vyzval Kongres ke studiu několika aspektů státních penzijních plánů, včetně přiměřenosti jejich finančních opatření a fiduciárních standardů. Studie The Pension Task Force Report on Public Employee Retirement Systems, která byla dokončena v roce 1978, uváděla některé nedostatky ve veřejných plánech – včetně plánů zahrnujících federální zaměstnance – v oblasti financování, podávání zpráv a zveřejňování informací a fiduciárních postupů. Zpráva však konstatovala, že ukončení veřejných penzijních plánů a platební neschopnost jsou vzácné. (Později téhož roku federální vláda zavedla pro penzijní systémy svých vlastních zaměstnanců požadavky na podávání zpráv a zveřejňování informací.)

Na plány veřejného sektoru se vztahují mnohé části zákona ERISA. Na vládní plány se nevztahují požadavky ERISA na podávání zpráv, zveřejňování informací a financování a pojištění pro případ ukončení plánu. Ačkoli se někteří pozorovatelé stále domnívají, že státním a místním plánům by federální zavedení standardů podobných ERISA prospělo, státní a místní plány jsou finančně zdravé. Přestože lze stále nalézt některé podfinancované plány (především na místní úrovni), veřejné penzijní systémy jsou obecně dobře financovány.